中國證券投資基金投資風(fēng)格的研究.pdf

1、中國基金行業(yè)投資風(fēng)格的研究，主要集中于對于證券投資基金投資風(fēng)格漂移的研究上；本文主要基于晨星投資風(fēng)格箱方法即Wind風(fēng)格系數(shù)上，依據(jù)基金契約對基金投資風(fēng)格的事前規(guī)定以及基金產(chǎn)品線的結(jié)構(gòu)和分布，我們對基金實際投資風(fēng)格進(jìn)行了實證分析，主要針對三類基金(價值型、混合型、成長型)進(jìn)行分析，我們通過分形維數(shù)理論證明了其三分法的合理性，并通過驗證基金偏離自身風(fēng)格，基金偏離市場，隨機(jī)風(fēng)格檢驗等方法證明了市場中各基金普遍存在風(fēng)格漂移的情況；另外通過驗證

2、風(fēng)格漂移與收益率的統(tǒng)計關(guān)系，我們論證了風(fēng)格漂移本身并不創(chuàng)造收益貢獻(xiàn)。風(fēng)格漂移的原因本文主要從規(guī)模、凈值、穩(wěn)定性方面進(jìn)行了分析，本文并對投資風(fēng)格漂移的治理方式和監(jiān)管環(huán)境進(jìn)行了簡單回顧；最后本文認(rèn)為目前證券投資基金投資不符合基金合同的現(xiàn)象普遍，多數(shù)證券投資基金投資缺乏風(fēng)格，趨勢化明顯，基金產(chǎn)品定位模糊，基金合同設(shè)計存在缺陷，同一基金公司所管理的基金投資風(fēng)格趨同，針對以上問題，本文提出應(yīng)適當(dāng)調(diào)整行業(yè)發(fā)展格局，加強(qiáng)對基金投資風(fēng)格的監(jiān)管，改進(jìn)基金