我國乳制品業(yè)并購中定價問題研究.pdf

1、市場經(jīng)濟不斷發(fā)展的今天，企業(yè)并購已經(jīng)成為一種勢不可擋的世界潮流。企業(yè)通過并購可以實現(xiàn)資源的有效組合，為企業(yè)迅速擴張?zhí)峁┝艘粭l捷徑。我國乳制品業(yè)并購活動也日趨活躍，然而企業(yè)并購足一項非常復雜的經(jīng)濟行為，而對于決定并購是否成功的關鍵-并購交易價格的研究，具有重要的現(xiàn)實意義和理論價值。
　　 近年來在我國企業(yè)并購過程中，由于盲目擴張，并購方企業(yè)支付了過高溢價而導致并購活動失敗以及目標企業(yè)定價機制選擇的不合理性而導致賤賣的情況時有發(fā)生。

2、為了以后我國乳制品行業(yè)并購活動的成功進行，本文從分析我國乳制品行業(yè)并購著手，介紹了企業(yè)并購的基本理論，全面系統(tǒng)地分析了乳制品業(yè)并購中企業(yè)價值的評估方法、并購的價值來源-協(xié)同效應、影響企業(yè)并購的定價方式。主要以企業(yè)價值評估的理論為出發(fā)點，以自由現(xiàn)金流量模型為主要分析工具，并嘗試性的在現(xiàn)有研究水平的基礎上，利用相關財務數(shù)據(jù)，結(jié)合相關文獻資料及筆者的一些思考，對我國乳制品行業(yè)并購定價支付過高溢價及定價機制的選擇進行分析。并以蒙牛乳業(yè)歷年的財務

3、報告等資料為依據(jù)，進行了企業(yè)價值評估案例分析，進一步分析合理確定企業(yè)并購定價的重要性。
　　 本文第一部分是并購定價相關理論，介紹了并購理論、定價理論和價值評估理論。第二部分對我國乳制品行業(yè)的并購動因研究，在此基礎上結(jié)合協(xié)同效應進行詳細分析并對協(xié)同效應進行量化處理。第三部分簡單介紹了并購定價機制-投標競價機制、拍賣機制及討價還價機制，對定價博弈進行了詳細分析，并著重指出我國乳制品行業(yè)較合適的定價機制。第四部分概述了我國乳制品行業(yè)