基于復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的銀行間傳染風(fēng)險及其演化模型研究.pdf

1、銀行間市場是現(xiàn)代金融系統(tǒng)的重要組成部分,也是整個經(jīng)濟系統(tǒng)健康穩(wěn)定運行不可或缺的金融中介。隨著銀行業(yè)的發(fā)展,銀行間復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)關(guān)系使得銀行間具有高度關(guān)聯(lián)性。銀行風(fēng)險可能通過信用、信息等渠道進行傳播,信用風(fēng)險結(jié)合銀行問的高度關(guān)聯(lián)性就有可能造成“多米諾骨牌”效應(yīng)。這使得銀行除了面臨市場風(fēng)險、操作風(fēng)險、信用風(fēng)險等風(fēng)險,還面臨著傳染風(fēng)險。而銀行危機的實踐表明,傳染風(fēng)險往往是決定危機發(fā)生的深度和廣度的關(guān)鍵因素。傳染風(fēng)險正受到越來越多的關(guān)注,日趨成

2、為金融風(fēng)險研究領(lǐng)域的前沿和熱點。本文在已有的研究基礎(chǔ)上,借助于復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)理論,考慮銀行間市場的分層結(jié)構(gòu),對具有分層結(jié)構(gòu)特征的銀行間市場網(wǎng)絡(luò)中傳染風(fēng)險特征及其演化模型進行了深入的研究。
　　 首先,基于復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)理論對銀行間市場的信用拆借關(guān)系進行了網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)化表示,針對銀行間市場中分層結(jié)構(gòu)特征構(gòu)建了銀行間市場網(wǎng)絡(luò)模型。對銀行間市場網(wǎng)絡(luò)模型進行了仿真分析,分析結(jié)果顯示:本文構(gòu)建的有向銀行間市場網(wǎng)絡(luò)具有分層結(jié)構(gòu)特征,即相對少的高度節(jié)點間具有

3、雙向信用拆借關(guān)系,它們與其他低度的銀行具有信用拆借關(guān)系,而低度的銀行幾乎只與高度銀行具有信用拆借關(guān)系。此外,該銀行間市場網(wǎng)絡(luò)模型還具有如下性質(zhì):小世界性質(zhì),即具有相對小的平均最短距離和較高的聚集系數(shù)的特征；對于無向銀行間市場網(wǎng)絡(luò),其累加度分布服從冪律分布；銀行間市場網(wǎng)絡(luò)度是負相關(guān)的；銀行間市場網(wǎng)絡(luò)是互惠網(wǎng)絡(luò),但互惠性值較小。
　　 其次,在對銀行資產(chǎn)負債表進行描述的基礎(chǔ)上,建立了銀行間傳染風(fēng)險分析模型,從銀行為同質(zhì)和異質(zhì)兩個角度

4、分析了網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)與銀行主體行為對傳染風(fēng)險的影響。仿真分析顯示,傳染風(fēng)險效應(yīng)在不同的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)中表現(xiàn)出的特征并不相同；銀行間風(fēng)險暴露增加很可能會增強銀行間傳染風(fēng)險效應(yīng),而提高銀行流動性資產(chǎn)比例可以降低銀行間傳染風(fēng)險效應(yīng)；銀行間信用拆借規(guī)模異質(zhì)性對銀行間傳染風(fēng)險效應(yīng)的影響依賴于銀行間市場網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)；銀行異質(zhì)下的傳染風(fēng)險效應(yīng)強于銀行為同質(zhì)的情況,并且銀行間傳染風(fēng)險效應(yīng)與銀行異質(zhì)性之間存在正相關(guān)關(guān)系。對于傳染風(fēng)險對銀行間市場網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的影響,研究結(jié)果表

5、明:傳染風(fēng)險使得銀行間市場網(wǎng)絡(luò)的平均度和聚集系數(shù)減少,而使得平均最短距離增大。對于銀行間市場網(wǎng)絡(luò)平均度,銀行同質(zhì)下無標度銀行間市場網(wǎng)絡(luò)對傳染風(fēng)險影響較為敏感,其余依次為分層網(wǎng)絡(luò)、小世界網(wǎng)絡(luò)和隨機網(wǎng)絡(luò)；而當銀行為異質(zhì)時,分層網(wǎng)絡(luò)對傳染風(fēng)險影響較為敏感,其余依次為無標度網(wǎng)絡(luò)、隨機網(wǎng)絡(luò)和小世界網(wǎng)絡(luò)。對于銀行間市場網(wǎng)絡(luò)平均最短距離,傳染風(fēng)險對分層網(wǎng)絡(luò)影響最大；對于銀行間市場網(wǎng)絡(luò)的聚集系數(shù),傳染風(fēng)險對分層網(wǎng)絡(luò)影響最大,而對隨機網(wǎng)絡(luò)影響最小。另外,

6、基于傳染風(fēng)險角度研究了隨機性沖擊和選擇性沖擊對銀行間市場穩(wěn)定性的影響。研究結(jié)果顯示,銀行間市場為無標度網(wǎng)絡(luò)時,其面對沖擊具有較高的穩(wěn)定性；而為小世界網(wǎng)絡(luò)時,其表現(xiàn)較為脆弱。銀行間市場為分層網(wǎng)絡(luò)時,在銀行為同質(zhì)下銀行間市場面對選擇性沖擊的穩(wěn)定性稍低于銀行間市場為隨機網(wǎng)絡(luò)時的穩(wěn)定性,在其他的情況下銀行間市場的穩(wěn)定性基本上介于銀行間市場為隨機網(wǎng)絡(luò)和無標度網(wǎng)絡(luò)時的穩(wěn)定性之間。
　　 最后,建立了銀行間市場分層網(wǎng)絡(luò)演化模型以及銀行主體行為

7、動態(tài)模型,研究了銀行間市場網(wǎng)絡(luò)演化中網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)和銀行主體行為對傳染風(fēng)險的影響。研究結(jié)果表明,適當增加銀行間連接有利于化解銀行危機,降低傳染風(fēng)險效應(yīng),但增加銀行間連接的正面作用是有限的,高度的銀行間連接可能增強傳染風(fēng)險效應(yīng)；銀行儲戶波動性越強,越不利于銀行間市場的穩(wěn)定,特別是銀行擠兌行為增加傳染風(fēng)險效應(yīng)；提高銀行存款準備金率在一定的程度上會增強單個銀行穩(wěn)定,但有可能會立即引發(fā)那些超額準備金較少的銀行的流動性問題,進而引起傳染風(fēng)險的發(fā)生；若銀