電力企業(yè)橫向并購(gòu)戰(zhàn)略研究

1、1電力企業(yè)橫向并購(gòu)戰(zhàn)略研究摘要：從電力企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略來(lái)看，若增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，須提升規(guī)模，掌握市場(chǎng)。擴(kuò)張型資本運(yùn)營(yíng)包括橫向型、縱向型和混合型資本擴(kuò)張，而企業(yè)首選則是通過(guò)橫向型擴(kuò)張，增加市場(chǎng)份額，使企業(yè)以某種壟斷形式獲取壟斷利潤(rùn)及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。關(guān)鍵詞：電力企業(yè)；資本運(yùn)營(yíng)；橫向并購(gòu)；戰(zhàn)略一、研究現(xiàn)狀及存在問(wèn)題企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)中，以資本價(jià)值最大化為目的，將所擁有的各種資本，包括各種資源和生產(chǎn)要素，通過(guò)收購(gòu)、兼并、重組、租賃等途徑，實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略愿景

2、和價(jià)值提升。處于發(fā)展期的我國(guó)各電力企業(yè)，擴(kuò)大裝機(jī)容量實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，橫向并購(gòu)成為其采用的重要舉措，但研究電力企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的甚少，更少?gòu)囊?guī)模經(jīng)濟(jì)角度研究其橫向并購(gòu)。這使得電力企業(yè)在橫向并購(gòu)決策中缺乏理論指導(dǎo)，無(wú)法準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)規(guī)模經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，甚至合理規(guī)模的橫向并購(gòu)發(fā)生后，既缺少提升規(guī)模效應(yīng)的有效途徑，也缺乏測(cè)算并購(gòu)績(jī)效的科學(xué)方法。目前情況使我國(guó)電力企業(yè)在橫向并購(gòu)中可能無(wú)法做出合理決策，或無(wú)法實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，將導(dǎo)致不能實(shí)現(xiàn)既定的戰(zhàn)略目標(biāo)。因此，研究電力

3、企業(yè)面臨的上述問(wèn)題對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)有實(shí)際指導(dǎo)作用。由電力企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略來(lái)看，若增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，須先通過(guò)橫向并購(gòu)，提升規(guī)模層次。其一，企業(yè)可通過(guò)區(qū)域市場(chǎng)選擇，新建大量發(fā)電3業(yè)的發(fā)展經(jīng)營(yíng)狀況，做整體把握，協(xié)調(diào)好各要素間關(guān)系，如題中僅考慮裝機(jī)容量和營(yíng)業(yè)收入的關(guān)系可能不太全面，不一定與電力產(chǎn)業(yè)總體相一致。通過(guò)雙變量分析可得如下結(jié)果：（一）結(jié)果表2是對(duì)參與相關(guān)分析的各變量基本統(tǒng)計(jì)信息的匯總（二）結(jié)果表3是對(duì)參與相關(guān)分析的各變量相關(guān)分析結(jié)果的匯總?cè)绫?

4、所示，Pearson簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)為0.927，這說(shuō)明裝機(jī)容量與營(yíng)業(yè)收入之間有極強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，也就是營(yíng)業(yè)收入受到裝機(jī)容量規(guī)模影響很大；相關(guān)系數(shù)的顯著性檢驗(yàn)P值（Sig.）等于0.003，說(shuō)明相關(guān)系數(shù)是顯著不為0的，說(shuō)明裝機(jī)容量和營(yíng)業(yè)收入的相關(guān)性水平是顯著相關(guān)的。我國(guó)電力市場(chǎng)發(fā)展分布明顯，45%的發(fā)電量由五大電力企業(yè)承擔(dān)。由供給曲線，實(shí)際點(diǎn)高于供需平衡點(diǎn)時(shí)引起價(jià)格下跌，激烈競(jìng)爭(zhēng)。隨資本存量增加，資金和技術(shù)密集的電力企業(yè)同樣受收益遞減的制約

5、，企業(yè)正經(jīng)歷著由傳統(tǒng)的生產(chǎn)型、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型、資本運(yùn)營(yíng)型三階段的轉(zhuǎn)變。其一，優(yōu)化結(jié)構(gòu)合理配置資源，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部資本運(yùn)營(yíng)；其二，打開(kāi)市場(chǎng)入口，吸收民間資本，重組并購(gòu)等方式擴(kuò)大外部資本運(yùn)營(yíng)，使資本有效擴(kuò)張。企業(yè)為獲得壟斷利潤(rùn)及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)常采用將資本集中于同一行業(yè)和部門(mén)內(nèi)，形成某種形式壟斷。壟斷利潤(rùn)大多得益于，壟斷形勢(shì)下的大規(guī)模低成本生產(chǎn)，以使其市場(chǎng)份額不斷增長(zhǎng)。通過(guò)大型國(guó)際集團(tuán)公司發(fā)展基本規(guī)律反觀我國(guó)電力企業(yè)，其部分戰(zhàn)略決策大多符合規(guī)模橫向擴(kuò)張。