YL公司的股權(quán)融資研究.pdf

1、任何大的企業(yè)都是從中小企業(yè)發(fā)展起來(lái)的,人們?cè)谫澷p大企業(yè)成功的同時(shí),不應(yīng)該忘記它們?cè)?jīng)也是步履艱難的中小企業(yè)。在21世紀(jì)的中國(guó),中小企業(yè)已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱,尤其是高科技中小企業(yè),更是成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的亮點(diǎn)。同世界上其它國(guó)家的中小企業(yè)一樣,我國(guó)的中小企業(yè)面臨著融資難的困境,由于我國(guó)的資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá),這種情況更為嚴(yán)重,制約了企業(yè)的發(fā)展。創(chuàng)業(yè)投資作為一種新型的投資機(jī)構(gòu),為中小企業(yè)的融資問(wèn)題帶來(lái)了希望。 YL公司是一家高科技中小企業(yè),在發(fā)

2、展的過(guò)程中適時(shí)地引入了兩家創(chuàng)業(yè)投資公司,創(chuàng)業(yè)投資公司擁有該公司的大部分股權(quán),為了自身發(fā)展的需要,創(chuàng)業(yè)投資公司又轉(zhuǎn)讓了部分股權(quán)。在對(duì)股權(quán)價(jià)格進(jìn)行確定時(shí),分別使用現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型、相對(duì)估價(jià)法和資本資產(chǎn)定價(jià)模型對(duì)股權(quán)的價(jià)格進(jìn)行計(jì)算,結(jié)果不完全相同,甚至差別很大。定價(jià)方法的選擇取決于投資者的投資預(yù)期、偏好以及模型不能考慮的其它因素。在對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的量化上,采用層次分析法,細(xì)化投資指標(biāo),用專家評(píng)分法得出兩兩判斷矩陣,然后確定下一層對(duì)上一層的權(quán)重。再利

3、用模糊決策法,進(jìn)行模糊評(píng)定,計(jì)算出投資風(fēng)險(xiǎn)的具體得分。計(jì)算的結(jié)果是該公司的股權(quán)接近于良好,即風(fēng)險(xiǎn)較低的水平。面對(duì)中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資的蓬勃發(fā)展,文章的最后對(duì)如何進(jìn)行股權(quán)投資提出了作者的建議。本文通過(guò)對(duì)YL公司股權(quán)融資的實(shí)例研究,分析了國(guó)內(nèi)外創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì),研究了創(chuàng)業(yè)投資的運(yùn)作方式,認(rèn)為股權(quán)融資是我國(guó)目前資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)情況下的選擇之一,得出股權(quán)投資是一種可以關(guān)注的新的投資方式,只要采取積極科學(xué)的態(tài)度和方法,其中的風(fēng)險(xiǎn)也可以規(guī)避和防