基于我國(guó)證券市場(chǎng)特征的VaR度量方法改進(jìn)及應(yīng)用研究.pdf

1、隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的逐漸開(kāi)放，其所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將越來(lái)越大，建立全面的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系己成為一項(xiàng)刻不容緩的任務(wù)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)和核心就是風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量。對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的度量，目前首推1994年由JE Morgan提出的VaR模型。但隨著風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的不斷發(fā)展，人們發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)VaR度量方法的諸多假設(shè)對(duì)很多新興會(huì)融市場(chǎng)而言，并不符合現(xiàn)實(shí)情況。 在跟蹤該領(lǐng)域最新研究進(jìn)展的基礎(chǔ)上，本文對(duì)VaR傳統(tǒng)度量方法的局限性、適用性進(jìn)行了分析，然后具體分析

2、我國(guó)證券市場(chǎng)特征，檢驗(yàn)了我國(guó)證券市場(chǎng)是否符合傳統(tǒng)VaR度量方法相關(guān)假設(shè)。研究表明，我國(guó)證券市場(chǎng)與VaR傳統(tǒng)度量方法的一些假設(shè)條件相去甚遠(yuǎn)。本文有借鑒地探討了兩種適合于我國(guó)證券市場(chǎng)特征的VaR半?yún)?shù)度量方法：即基于POT-EGARCH模型的度量方法與基于EGARCH模型的半?yún)?shù)方法，應(yīng)用于我國(guó)的VaR值計(jì)算。還選取深滬兩市有代表性的兩個(gè)指數(shù)的最新數(shù)據(jù)為樣本，對(duì)VaR改進(jìn)度量方法在我國(guó)證券市場(chǎng)的應(yīng)用進(jìn)行了實(shí)證研究，最后得出了在置信水平較高時(shí)