基于風(fēng)險(xiǎn)分析的可轉(zhuǎn)換債券條款設(shè)計(jì)研究.pdf

1、可轉(zhuǎn)換債券以其獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)收益特性逐漸為投、融資者所接受并得到了廣泛的歡迎。如今，無(wú)論是在廣度上還是深度上，全球范圍內(nèi)的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)都已發(fā)生了質(zhì)的變化，并且日趨成熟和繁榮。中國(guó)的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)在經(jīng)歷了十余年的沉寂之后，近幾年也正在進(jìn)入一個(gè)高速發(fā)展期。可轉(zhuǎn)債作為一種中間性的投融資工具，其市場(chǎng)體系的繁榮和發(fā)展有利于解決我國(guó)資本市場(chǎng)存在的股權(quán)融資比例過(guò)高、投資品種匱乏和金融創(chuàng)新困難等問(wèn)題，也有利于中國(guó)資本市場(chǎng)的成熟、完善和金融風(fēng)險(xiǎn)的化解。 本

2、文以從1992年我國(guó)發(fā)行的第一只可轉(zhuǎn)換債券到目前所發(fā)行的所有可轉(zhuǎn)換債券為樣本，從總體上對(duì)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并重點(diǎn)分析其發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)以及常用定價(jià)模型比較及風(fēng)險(xiǎn)管理；根據(jù)實(shí)際的歷史數(shù)據(jù)，分析當(dāng)股票的價(jià)格或市場(chǎng)利率變化時(shí)可轉(zhuǎn)債的價(jià)格是如何變化的，對(duì)其進(jìn)行相關(guān)性分析；最后，從發(fā)行人的角度在充分考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益相平衡的基礎(chǔ)上對(duì)可轉(zhuǎn)債發(fā)行條款的設(shè)計(jì)進(jìn)行改進(jìn)，以達(dá)到更好地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的；進(jìn)而可以為我國(guó)上市公司可轉(zhuǎn)債的發(fā)行提供參考，