我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者在上市公司治理中行為的實(shí)證研究.pdf

1、國(guó)際市場(chǎng)上,機(jī)構(gòu)投資者介入持股公司治理的積極股東革命已成一大趨勢(shì).在此背景下,隨著中國(guó)證券市場(chǎng)中機(jī)構(gòu)投資者也日益成為舉足輕重的主導(dǎo)力量,本文旨在對(duì)我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中行為進(jìn)行探討與實(shí)證分析,并對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的相應(yīng)行為提出規(guī)范化思路.本文主要基于以下邏輯順序展開(kāi)論述:第一章對(duì)公司治理傳統(tǒng)模式提出質(zhì)疑,提出新的金融中介參與公司治理的模式,即股東積極主義;第二章回顧國(guó)外股東積極主義行為曲折進(jìn)程與內(nèi)容,從中找出其興起的原因及可借鑒的行動(dòng)方式

2、;第三章從我國(guó)具體實(shí)踐出發(fā),從實(shí)證角度對(duì)我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的行為進(jìn)行分析,主要是通過(guò)我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者主力——證券投資基金介入公司程度以及相應(yīng)公司業(yè)績(jī)的表現(xiàn),探討我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者是否在我國(guó)上市公司治理中有發(fā)揮作用,并就其未能成事的內(nèi)在根源做出解釋:第四章中針對(duì)我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中有一定參與角色表現(xiàn)的幾個(gè)資本市場(chǎng)案例,指出其中蘊(yùn)含的積極股東行為的方式方法,及革新意義.最后,在第五章中對(duì)于如何才能真正發(fā)揮我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者在持股公司中參

3、與治理的作用,提出了相應(yīng)對(duì)策與規(guī)范化思路.本文的主要結(jié)論是:我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者持股與參與公司業(yè)績(jī)中并未有強(qiáng)相關(guān)性關(guān)系,因此我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者還未深入持股公司治理中,股東積極主義行為在我國(guó)普遍已成為一種異化現(xiàn)象.只有個(gè)別案例分析表明,也有部分機(jī)構(gòu)投資者已開(kāi)始具備積極股東意識(shí),他們對(duì)持股公司經(jīng)營(yíng)行為發(fā)表意見(jiàn)并采取行動(dòng),是我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者著手向公司積極股東轉(zhuǎn)變的一個(gè)正面信號(hào).本文主要運(yùn)用實(shí)證研究和案例分析方法,通過(guò)現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)分析和市場(chǎng)案例發(fā)掘與剖析對(duì)論題