機構(gòu)投資者參與上市公司治理的行為模式研究.pdf

1、機構(gòu)投資者是指投資性的金融機構(gòu)。出于自身利益的考慮它們十分關(guān)注上市公司的治理水平。同時，它們也有能力參與上市公司的治理。而機構(gòu)投資者參與治理的行為模式與這種能力能否有效發(fā)揮密切相關(guān)。 以美國為代表的西方國家由于其成熟的股市，出現(xiàn)了許多機構(gòu)投資者直接參與上市公司治理的成功案例，而且這種模式也得到了眾多學(xué)者的極力推崇。本文在充分肯定這種模式的優(yōu)點，同時也指出其存在固有缺陷的基礎(chǔ)上，提出一種新的模式，即機構(gòu)投資者通過挑選優(yōu)勝者（指績優(yōu)

2、公司）模式提高上市公司整體治理水平，從而最終達(dá)到機構(gòu)投資者與上市公司“雙贏”的目的。與直接參與模式比較，挑選優(yōu)勝者模式在許多方面都存在優(yōu)勢。從成本—效益角度而言，這是一種更為“便宜”的行為模式。 論文首先闡述了機構(gòu)投資者直接參與公司治理模式的優(yōu)點及存在的缺陷，指出除了養(yǎng)老基金，其他機構(gòu)投資者都缺乏直接參與的動力。而且即使養(yǎng)老基金直接參與，也面臨著許多難以逾越的障礙。繼而在詳細(xì)說明挑選優(yōu)勝者操作流程的同時，剖析了其要達(dá)到實施效果的