汽車(chē)產(chǎn)品研發(fā)投資項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)評(píng)價(jià)方法研究.pdf

1、與一般投資項(xiàng)目相比，汽車(chē)產(chǎn)品研發(fā)投資項(xiàng)目呈現(xiàn)出高度的不確定性，具有投資數(shù)額大、產(chǎn)品市場(chǎng)需求波動(dòng)明顯、設(shè)備更新快、靈活性轉(zhuǎn)換生產(chǎn)頻繁等特征。隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的復(fù)雜性與不確定性程度的提高，以?xún)衄F(xiàn)值法為代表的傳統(tǒng)投資評(píng)價(jià)方法存在忽視經(jīng)營(yíng)柔性和戰(zhàn)略影響的缺陷，導(dǎo)致了投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值的低估；而實(shí)物期權(quán)方法綜合考慮了不確定性因素的影響，彌補(bǔ)了凈現(xiàn)值法的不足，將投資項(xiàng)目中蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)和經(jīng)營(yíng)靈活性視為期權(quán)進(jìn)行量化研究。 本文以汽車(chē)制造業(yè)為實(shí)際應(yīng)用

2、背景，對(duì)實(shí)物期權(quán)方法在汽車(chē)產(chǎn)品研發(fā)投資評(píng)價(jià)中的應(yīng)用進(jìn)行深入研究，主要內(nèi)容包括以下四部分： 第一：闡述論文的研究背景及意義，基于實(shí)物期權(quán)理論提出、定價(jià)模型以及在研發(fā)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的應(yīng)用層面，對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究成果進(jìn)行系統(tǒng)綜述，并提出了論文的創(chuàng)新點(diǎn)。 第二：分析產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目投資評(píng)價(jià)方法的演進(jìn)過(guò)程，并對(duì)處理不確定性的傳統(tǒng)投資評(píng)價(jià)方法進(jìn)行評(píng)介，深入探討了汽車(chē)產(chǎn)品研發(fā)過(guò)程中的不確定性特點(diǎn)，最后論述了傳統(tǒng)評(píng)價(jià)方法的缺陷，并提出引入實(shí)物期

3、權(quán)思維模式的重要意義。 第三：指出不確性條件下實(shí)物期權(quán)評(píng)價(jià)方法的優(yōu)勢(shì)和汽車(chē)產(chǎn)品研發(fā)投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值的新決策標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步對(duì)產(chǎn)品研發(fā)實(shí)物期權(quán)種類(lèi)進(jìn)行了闡述。在比較分析實(shí)物期權(quán)和金融期權(quán)定價(jià)因素的基礎(chǔ)上，研究了實(shí)物期權(quán)的Black-Scholes定價(jià)模型和二叉樹(shù)定價(jià)模型。 第四：在汽車(chē)產(chǎn)品研發(fā)投資的實(shí)物期權(quán)定價(jià)研究環(huán)節(jié)，分析了實(shí)物期權(quán)和汽車(chē)產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目的相似性，揭示了實(shí)物期權(quán)評(píng)價(jià)方法的適用性以及項(xiàng)目的期權(quán)特征，并總結(jié)了實(shí)物期權(quán)評(píng)價(jià)