中國(guó)上市公司并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)實(shí)證研究.pdf

1、國(guó)內(nèi)外的理論和實(shí)踐都表明，依托資本市場(chǎng)的上市公司的并購(gòu)是現(xiàn)代化企業(yè)成長(zhǎng)的必經(jīng)之路，是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)創(chuàng)新的有效途徑。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，上市公司的數(shù)量越來(lái)越多，這些公司的并購(gòu)活動(dòng)也越來(lái)越頻繁，但是中國(guó)上市公司的并購(gòu)是在艱難曲折中前進(jìn)的，至今仍然面臨著許多困難和矛盾。雖然如此，協(xié)同效應(yīng)是衡量企業(yè)并購(gòu)效果的一項(xiàng)重要的指標(biāo)，因此研究中國(guó)上市公司并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)，對(duì)中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的理論與實(shí)踐的發(fā)展都具有重要的意義。 本文系統(tǒng)的總結(jié)

2、和歸納了了關(guān)于并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)的各種理論，回顧了國(guó)內(nèi)外企業(yè)并購(gòu)發(fā)展的歷史和現(xiàn)狀，并對(duì)國(guó)內(nèi)外對(duì)并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)的研究成果做了綜述。 本文對(duì)我國(guó)上市公司2005年度并購(gòu)事件中的86家樣本公司進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明我國(guó)上市公司的并購(gòu)對(duì)收購(gòu)公司沒(méi)有產(chǎn)生應(yīng)有的協(xié)同效應(yīng)，收購(gòu)公司的股東財(cái)富受到損害，資本市場(chǎng)對(duì)并購(gòu)的前景持懷疑態(tài)度。另外，本文還分行業(yè)、交易類(lèi)型、區(qū)域、屬地化并購(gòu)對(duì)并購(gòu)樣本進(jìn)行了分析，從中獲得對(duì)中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的現(xiàn)狀和效果認(rèn)識(shí)。