我國上市公司財務困境分析——Z模型應用研究.pdf

1、進入21世紀，經濟全球化日益成為一種趨勢。在中國加入WTO后，面對經濟全球化浪潮的沖擊，市場競爭的加劇，企業(yè)的生存和發(fā)展面臨前所未有的挑戰(zhàn)和巨大的競爭壓力。企業(yè)因財務危機導致經營陷入困境，甚至破產的例子更是屢見不鮮。如何合理、有效地利用企業(yè)披露的財務信息防范企業(yè)財務失敗，是企業(yè)持續(xù)經營與發(fā)展的一項重要內容，這就要求加強事前對未來可能出現的財務失敗進行科學、準確地預測。財務風險監(jiān)測與危機預警機制的建立可以防范財務危機的發(fā)生，并能阻止財務狀

2、況進一步惡化。美國學者Altman提出的Z模型為企業(yè)進行財務綜合分析提供了重要手段。Z模型是一個運用多變量思路建立的多元線性函數公式，即運用多種財務指標加權匯總產生的總判別分(即Z值)來綜合分析、預測企業(yè)的財務危機。尤其在企業(yè)財務風險監(jiān)測與危機預警中占很重要的地位。 財務困境又稱財務危機，企業(yè)陷入財務困境是指企業(yè)面臨可持續(xù)經營的困難。面對我國股市逐漸增加的ST公司，財務困境研究具有重要的現實意義。研究財務困境對企業(yè)的管理者、貸款

3、人、股東等利益相關人評價企業(yè)的經營情況、信用狀況、投資價值等具有較強的借鑒意義。 隨著我國股票市場的發(fā)展完善、企業(yè)管理模式的進步、投資者理財觀念的升級，證券市場上的各個主體對于能及早、準確的預測上市公司發(fā)生財務困境的需求越來越強烈。 本文通過對Altman非制造業(yè)上市公司財務失敗預警模型(z3模型)在我國上市公司中的應用進行了實證研究，并對其研究過程及結果進行了分析、總結和評價，最后根據其在我國的實際應用中所存在的問題提