我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)模型的參數(shù)問(wèn)題研究.pdf

1、企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境,不僅會(huì)給企業(yè)投資者、債權(quán)人以及其他企業(yè)相關(guān)利益者帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失,而且會(huì)影響社會(huì)穩(wěn)定。找到上市公司陷入財(cái)務(wù)困境的原因,構(gòu)造適合中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)困境的預(yù)測(cè)模型,及時(shí)獲得上市公司財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)嚴(yán)重惡化的預(yù)警信號(hào),不論對(duì)投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者還是監(jiān)管者,都具有重大意義。
　　在以往對(duì)于財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)的研究中,Logistic回歸是主流的統(tǒng)計(jì)模型之一。然而,Logistic回歸中隱含的模型系數(shù)固定不變假設(shè)可能與事實(shí)相悖,有待于統(tǒng)

2、計(jì)檢驗(yàn)。與此同時(shí),企業(yè)所在行業(yè)屬性在財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)模型中經(jīng)常被忽略或回避。因此,有必要將行業(yè)屬性納入預(yù)測(cè)模型,并驗(yàn)證企業(yè)行業(yè)屬性對(duì)回歸系數(shù)變動(dòng)的解釋力。因此,本文選擇分層Logistic模型進(jìn)行預(yù)測(cè)模型的建立,該模型既能適用于離散型響應(yīng)變量,又能處理分層數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)模型,能夠?qū)⒑暧^變量即行業(yè)信息引入模型,并對(duì)其效應(yīng)檢驗(yàn)。
　　本文首先對(duì)上市公司財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)問(wèn)題進(jìn)行理論研究,在此基礎(chǔ)上給出了基于流動(dòng)比率的財(cái)務(wù)困境定義方法;之后進(jìn)行樣

3、本選擇和指標(biāo)選取,選取2010年我國(guó)滬、深股市的A股上市公司作為研究總樣本,得到樣本公司1249家,其中財(cái)務(wù)困境公司272家,選擇財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)作為預(yù)測(cè)變量;而后建立多層Logistic模型,并對(duì)回歸系數(shù)固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)檢驗(yàn)。本研究的數(shù)據(jù)來(lái)自于國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。
　　基于分層Logistic模型的財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)模型顯示,微觀層次回歸系數(shù)的變動(dòng)情況在組間(跨行業(yè))存在,且該變動(dòng)可分解為兩個(gè)方面,一部分可由宏觀層次解釋變量