基于非對(duì)稱信息理論下的中國(guó)上市公司管理層收購(gòu)(MBO)相關(guān)問(wèn)題研究.pdf

1、MBO作為資本市場(chǎng)中比較成熟的杠桿收購(gòu)方式進(jìn)一步完善了公司治理結(jié)構(gòu)，同時(shí)也為我國(guó)目前國(guó)有股減持與退出、國(guó)有資產(chǎn)重組提供了一條可行的運(yùn)行途徑。通過(guò)管理層收購(gòu)（Management Buy-out）來(lái)進(jìn)一步搞好國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革，增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力，加快國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程，尤其是減輕社會(huì)就業(yè)壓力，具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。
　　論文基于非對(duì)稱信息的條件下對(duì)MBO行為中的激勵(lì)約束機(jī)制與其經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系問(wèn)題進(jìn)行了探索性的研究，將委托-代理理論與

2、博弈理論分析框架引入到MBO運(yùn)作機(jī)制的研究中去，通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外MBO理論及其實(shí)踐進(jìn)展的分析與判斷，以中國(guó)國(guó)情為出發(fā)點(diǎn)，研究分析我國(guó)當(dāng)前MBO的可行性和內(nèi)在環(huán)境缺陷、MBO與公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)系等問(wèn)題，繼而為完善我國(guó)MBO制度和法規(guī)提出相關(guān)的政策建議。
　　研究顯示：用規(guī)范的方法從理論上論證了MBO是有效的，同時(shí)，從中國(guó)上市公司數(shù)據(jù)的實(shí)證分析中得出了MBO在我國(guó)施行的效果并不明顯的結(jié)論，認(rèn)為MBO有效必須滿足一定的條件；并利用博弈模型分