我國上市公司內(nèi)部控制信息披露與股價的相關性研究.pdf

1、在現(xiàn)代金融市場中，投資者已充分認識到一家有投資價值的上市公司不僅需要具有良好的經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展前景，還必須擁有良好的內(nèi)部控制制度。內(nèi)部控制披露的信息取決于公司是否建立完善、有效的內(nèi)部控制以及信息披露的責任。本文針對內(nèi)部控制信息披露與股價的相關性進行研究，具有一定的理論和現(xiàn)實研究意義。 本文首先研究了國內(nèi)外有關內(nèi)部控制信息披露與股價相關性的文獻，分析得到我國證券市場是半強式有效的市場；上市公司的信息披露是有信息含量的，公司披露的信息

2、對股價是有影響的等結(jié)論。在此基礎上，提出了研究假設并運用超額收益法確定了研究的模型。 本文通過內(nèi)部控制信息披露的統(tǒng)計分析得到：證券、銀行、保險公司內(nèi)部控制信息披露的情況較好，其主要原因在于監(jiān)管要求披露；而其他上市公司內(nèi)部控制披露狀況較差，相當多的公司選擇了簡單披露，沒有實質(zhì)內(nèi)容。內(nèi)部控制信息披露的主體為監(jiān)事會，但監(jiān)事會的披露形式主義嚴重。我國上市公司尚缺乏自愿披露內(nèi)部控制狀況以向外部投資者傳遞企業(yè)質(zhì)量信號的動力，自愿披露內(nèi)部控制

3、不足之處少之又少，2004年較前兩年而言，披露內(nèi)控不足的上市公司有所增加。被出具非標準無保留審計意見的公司披露內(nèi)控信息的比例基本與被出具標準無保留審計意見的公司持平，這說明我國上市公司內(nèi)部控制信息的披露與會計報告質(zhì)量也存在一定的聯(lián)系。 通過超額收益法得到：股票市場對2002-2004年上市公司披露的良好內(nèi)部控制信息有顯著正面反應；對不良內(nèi)部控制信息負面反應不夠顯著；對連續(xù)兩年未披露，第三年首次披露的內(nèi)部控制信息有顯著的負面反應；