我國國有企業(yè)虛擬股票期權(quán)應(yīng)用研究.pdf

1、股票期權(quán)作為一種有效的中長期激勵機(jī)制，在西方國家已經(jīng)得到認(rèn)可并予以廣泛應(yīng)用。但我國目前實行的股票期權(quán)計劃無論在實施環(huán)境上還是在操作方法上，都有很多不成熟之處，使得股票期權(quán)激勵機(jī)理無法很好發(fā)揮作用。 為了解決我國國有企業(yè)中長期激勵不足的問題，使股票期權(quán)在我國國有企業(yè)中真正發(fā)揮長期激勵作用，本文在對股票期權(quán)的理論基礎(chǔ)和我國國有企業(yè)實行股票期權(quán)的現(xiàn)實基礎(chǔ)進(jìn)行了分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合股票期權(quán)作用機(jī)理和我國的實際情況，提出了虛擬股票期權(quán)這一適

2、合我國國情的股票期權(quán)計劃。 在借鑒了成功案例的前提上，針對我國國有企業(yè)目前存在的中長期激勵機(jī)制缺失問題，本文創(chuàng)新性地將虛擬股票期權(quán)計劃與我國國有企業(yè)現(xiàn)狀進(jìn)行了結(jié)合，對我國國有企業(yè)虛擬股票期權(quán)計劃的實行方法和步驟進(jìn)行了設(shè)計，并對實施過程中的技術(shù)要素和可能存在的管理問題進(jìn)行了說明和分析。為了使所提出的虛擬股票期權(quán)計劃更具可行性和操作性，本文還以某國有企業(yè)為研究對象，針對其具體經(jīng)營情況進(jìn)行了虛擬股票期權(quán)計劃的設(shè)計，對該企業(yè)虛擬股票期權(quán)

3、的具體實施流程進(jìn)行了分析，并對獎勵基金的提取、虛擬股票價格的確定、授予數(shù)量、行權(quán)相關(guān)管理等問題都進(jìn)行了說明。最后，針對我國國有企業(yè)實施虛擬股票期權(quán)計劃所面臨的困難，本文提出了實行虛擬股票期權(quán)計劃的完善建議。 本文所采用的研究方法有實證分析與規(guī)范分析相結(jié)合方法、定量與定性分析相結(jié)合等方法。對虛擬股票期權(quán)激勵基金的提取及分配方法、企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的考核等問題提出了較可行的模型，并結(jié)合實際對其進(jìn)行設(shè)計，以推進(jìn)虛擬股票期權(quán)計劃的有效實施，使

4、股票期權(quán)機(jī)制的激勵機(jī)理得以發(fā)揮作用。 主要結(jié)論主要有以下幾個方面： (1)在對股票期權(quán)激勵機(jī)理進(jìn)行科學(xué)分析的基礎(chǔ)上，得出股票期權(quán)長期激勵有效性的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上對我國實施股票期權(quán)的理論基礎(chǔ)和現(xiàn)實基礎(chǔ)進(jìn)行分析，提出虛擬股票期權(quán)計劃這一適合我國國情的有效方案。 (2)對虛擬股票期權(quán)計劃的實施流程進(jìn)行了設(shè)計，并對各技術(shù)要素進(jìn)行了分析，對獎勵基金的提取方法及分配比率的確定、虛擬股票內(nèi)部價格的確定、行權(quán)問題等都進(jìn)行了具體研