股票期權(quán)激勵(lì)制度及其在我國(guó)的應(yīng)用研究.pdf

1、激勵(lì)制度設(shè)計(jì)是現(xiàn)代公司治理的核心問(wèn)題。近20年來(lái)，一種基于在委托代理雙方之間建立起利益共享機(jī)制的長(zhǎng)期激勵(lì)制度——股票期權(quán)激勵(lì)制度及其衍生形式，在以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)廣泛應(yīng)用。 我國(guó)傳統(tǒng)的薪酬分配制度激勵(lì)不當(dāng)，加上舊體制的遺留問(wèn)題，委托代理矛盾突出，人才流失嚴(yán)重，已經(jīng)成為制約企業(yè)持續(xù)發(fā)展的“瓶頸”之一。為此，近年來(lái)我國(guó)一些地區(qū)開展了股票期權(quán)激勵(lì)制度試點(diǎn)。然而，由于內(nèi)外部環(huán)境不配套，實(shí)施中出現(xiàn)不少問(wèn)題。與此同時(shí)，在股票期權(quán)制度

2、的發(fā)源地美國(guó)，隨著納斯達(dá)克股指暴跌和公司業(yè)績(jī)舞弊案的頻發(fā)，股票期權(quán)制度的弊端和缺陷逐漸暴露，引發(fā)了人們對(duì)股票期權(quán)制度的質(zhì)疑和反思，客觀上也要求對(duì)這一制度進(jìn)行修正和改進(jìn)。 本文以會(huì)計(jì)學(xué)、管理學(xué)、金融學(xué)等學(xué)科理論為指導(dǎo)，以股票期權(quán)激勵(lì)制度及其應(yīng)用研究為主線，運(yùn)用規(guī)范分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方法，全面系統(tǒng)地探討了股票期權(quán)激勵(lì)制度的運(yùn)行原理及特征，分析了股票期權(quán)制度在我國(guó)應(yīng)用的必要性、應(yīng)用現(xiàn)狀及存在問(wèn)題，探討了現(xiàn)階段我國(guó)實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)制

3、度的環(huán)境建設(shè)、制度優(yōu)化以及變通設(shè)計(jì)的路徑。研究認(rèn)為，股票期權(quán)激勵(lì)制度具有特殊激勵(lì)效果，引入我國(guó)具有重要現(xiàn)實(shí)意義，但由于其本身存在缺陷，加之對(duì)實(shí)施的配套環(huán)境條件要求較高，在我國(guó)的試點(diǎn)運(yùn)行中出現(xiàn)了一系列新的問(wèn)題。通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外股票期權(quán)激勵(lì)制度實(shí)施條件的比較，認(rèn)為應(yīng)進(jìn)一步完善法律法規(guī)體系、資本市場(chǎng)、公司治理結(jié)構(gòu)等我國(guó)實(shí)施股票期權(quán)制度的內(nèi)外部配套條件，針對(duì)制度本身缺陷形成的原因，改進(jìn)股票期權(quán)制度實(shí)施方案，通過(guò)制度優(yōu)化和構(gòu)成要素的變通設(shè)計(jì)，建立符合