國有企業(yè)試行股票期權的反思.pdf

1、西南財經大學碩士學位論文國有企業(yè)試行股票期權的反思姓名：劉庭波申請學位級別：碩士專業(yè)：工商管理（MBA）指導教師：趙振銑20011125出表現，而造成這～問題的根源在于國企經理人人力資本的剩余索取權與企業(yè)控制權的矛盾：國企經理人無法實現其剩余索取權，轉而利用自己對企業(yè)的控制權謀取自身利益。而承認國企經理人的剩余索取權，是股票期權賴以存在的基礎。本文的第二章是有關股票期權興起和發(fā)展的背景介紹。第一節(jié)是股票期權的相關基礎知識，以期讓讀者對股

2、票期權有一個清晰的認識；第二節(jié)是對股票期權在美國興起和發(fā)展的內外部環(huán)境的分析，借鑒股票期權不能脫離對其存在的環(huán)境的認識；第三節(jié)強調了股票期權在美國暴露出來的弊端，對我國推行股票期權有警示意義。股票期權在美國實行的時間最久，暴露出來的問題也最充分，主要有：( 一)激勵功能有所削弱；( 二) 高層經理與普通員工的貧富差距過分拉大，不利于企業(yè)內部合作精神的培養(yǎng)；( 三) 對股東權益的忽視與背離：( 四) 忽視股票期權的成本；( 五) 催生了股

3、市泡沫。由此可以看出，即使是對處于成熟的市場經濟環(huán)境里的美國企業(yè)，股票期權也有其局限性。第三章開始切入國有企業(yè)推行股票期權的問題。第一節(jié)介紹國有企業(yè)實行股票期權的政策背景。中共中央十五屆四中全會通過《關于國有企業(yè)改革和發(fā)展若干重大問題的決定》指出：建立和健全國有企業(yè)經營管理者的激勵和約束機制，少數企業(yè)試行經理( 廠長) 年薪制、持有股權等分配方式，可以繼續(xù)探索，及時總結經驗，但不要刮風。在中央召開的大小國企改革會議上，多次提出要建立與現

4、代企業(yè)制度相適應的收入分配制度，實行董事會、經理層等成員按照職責和貢獻取得報酬的方法，在具體的操作上也多次提到可以借鑒國外的經驗實行股票期權；第二節(jié)介紹各地推行股票期權的四種主要模式：以先獲得股權，然后分期付款為特征的上海模式，以年薪制中包含期股為特征的武漢模式，以獎勵期股和期權為特征的深圳模式以及經理人持有的股權可以轉讓給出資人的北京模式。各地在推行股票期權的過程中相繼遇到了難題，這是第三節(jié)著重討論的問題：一是公司業(yè)績與經營者努力的相