并購對中小上市公司成長影響的實證研究.pdf

1、在市場經(jīng)濟中，優(yōu)勝劣汰、適者生存是中小企業(yè)成長的基本規(guī)律。在面對激烈的外部競爭中，企業(yè)并購已經(jīng)成為中小企業(yè)實現(xiàn)快速壯大的重要方式，全球有1、3的小公司在并購中實現(xiàn)成長。近年來，我國中小企業(yè)發(fā)展迅速，并購重組越來越活躍，企業(yè)也從中獲得了更大的發(fā)展空間。 基于這些問題，本文進行了如下研究：在文獻回顧與理論綜述的基礎(chǔ)上深入分析了我國中小上市公司的并購動機。以我國A股市場131家2004年發(fā)生并購的中小上市公司為研究對象，建立了中小上市

2、公司成長評價指標體系；采用因子分析方法，進而構(gòu)造出了評價中小上市公司并購成長的綜合模型。在此基礎(chǔ)上，進一步對中小上市公司并購成長的影響因素進行分組檢驗，分析了并購類型、不同支付方式、是否關(guān)聯(lián)交易、股權(quán)流動性、大股東性質(zhì)、是否ST公司對公司并購成長的影響。 本文得出的主要結(jié)論是：我國2004年發(fā)生主動并購的中小上市公司成長在并購前后總體上經(jīng)歷了一個先降后升的過程；經(jīng)威爾科森符號秩檢驗存在顯著性差異，大部分公司通過并購獲得了超過行業(yè)