我國上市公司的融資方式與業(yè)績相關(guān)實(shí)證研究.pdf

1、無論是西方早期的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論,還是現(xiàn)代上市公司的融資方式理論,都證明上市公司融資方式的選擇直接影響著公司的融資結(jié)構(gòu),進(jìn)而對(duì)公司的成本水平、市場(chǎng)價(jià)值表現(xiàn)以及公司內(nèi)部的治理都有著至關(guān)重要的影響.本文主要將企業(yè)的融資方式分為內(nèi)源性融資與外源性融資,并將外源性融資進(jìn)一步細(xì)分為股權(quán)融資與債權(quán)融資,然后運(yùn)用實(shí)證分析與規(guī)范分析相結(jié)合的方法.研究不同的融資方式與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的相關(guān)性,以此揭示出不同的融資方式給企業(yè)經(jīng)營業(yè)績帶來的影響。
　　

2、首先,本文簡要地介紹了與融資相關(guān)的概念并確定了本文對(duì)融資方式的分類方法。然后,本文選取了西方具有代表性的美英及日德融資模式進(jìn)行研究,并揭示其特點(diǎn)和形成的原因.接下來,本文通過對(duì)我國上市公司現(xiàn)有的融資方式選擇與國外具有代表性的融資模式的對(duì)比,發(fā)現(xiàn)我國上市公司以外源性融資方式為主,在外源性融資中又存在著強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好。
　　 在實(shí)證部分里,本文先分析了內(nèi)源性融資、股權(quán)融資和債權(quán)融資對(duì)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的影響作用和影響機(jī)制,然后運(yùn)用回歸