企業(yè)關(guān)聯(lián)并購財務風險影響因素的實證研究.pdf

1、中國資本市場運行十多年來，其發(fā)展速度有目共睹，公司并購事件頻頻發(fā)生。我國上市公司利用關(guān)聯(lián)交易實現(xiàn)并購是非常普遍的現(xiàn)象。關(guān)聯(lián)并購的影響范圍很廣，所以關(guān)聯(lián)并購已日益成為人們關(guān)注的焦點。企業(yè)希望通過關(guān)聯(lián)并購達到各種協(xié)同效應，提高經(jīng)營績效，但是大量研究證明并購的失敗率極高。忽視關(guān)聯(lián)并購財務風險的存在，不能對其實施有效控制是導致關(guān)聯(lián)并購失敗的主要原因之一。因此，分析明確影響關(guān)聯(lián)并購財務風險的因素，重視防范和控制企業(yè)關(guān)聯(lián)并購過程中的財務風險，是一個

2、非常迫切的現(xiàn)實問題。然而在現(xiàn)有企業(yè)關(guān)聯(lián)并購的文獻中，對關(guān)聯(lián)并購財務風險影響因素的分析較少，諸如關(guān)聯(lián)并購的支付方式、目標企業(yè)相對規(guī)模、并購后的資產(chǎn)負債率等財務風險因素與并購危機關(guān)系的實證研究并不多，故本文試圖在這些方面作嘗試性研究。
　　本文以上市公司關(guān)聯(lián)并購活動中的收購方財務風險為研究對象。在對前人的研究成果綜述的基礎(chǔ)上，采用了規(guī)范與實證相結(jié)合的研究方法。首先對關(guān)聯(lián)并購以及關(guān)聯(lián)并購財務風險進行了界定，分析了我國企業(yè)關(guān)聯(lián)并購的動因，

3、闡明企業(yè)這些預期無法達到的原因正是對財務風險的忽視。然后在提出財務風險產(chǎn)生機理的基礎(chǔ)上，具體詳盡的分析了影響企業(yè)關(guān)聯(lián)并購財務風險的因素，最后利用Logistic回歸分析方法對影響關(guān)聯(lián)并購財務風險的相關(guān)因素進行了假設檢驗，得出對企業(yè)關(guān)聯(lián)并購財務風險影響顯著的因素，構(gòu)建了我國關(guān)聯(lián)并購財務危機預警模型。從本文的研究結(jié)論出發(fā)提出了控制防范企業(yè)關(guān)聯(lián)并購財務風險的幾點建議，希望能為企業(yè)關(guān)聯(lián)并購財務風險的控制提供參考，推動關(guān)聯(lián)并購戰(zhàn)略的實施，最大的發(fā)