利率與股價(jià)指數(shù)相關(guān)性研究.pdf

1、伴隨著生產(chǎn)力和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，股市逐漸產(chǎn)生并迅速發(fā)展壯大。股市的發(fā)展壯大對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生了重大的影響。它能幫助企業(yè)通過融資來擴(kuò)大其再生產(chǎn)。能優(yōu)化資源配置，提高企業(yè)的生產(chǎn)效率。并能幫助居民將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資。實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，股票價(jià)格受經(jīng)濟(jì)增長、貨幣供應(yīng)量、利率、物價(jià)指數(shù)、財(cái)政收支、通貨膨脹等一系列因素的影響。在這些影響因素中，對(duì)股價(jià)影響最迅速和最直接的莫過于利率因素了。研究這兩者之間的關(guān)系有利于資本市場與貨幣市場的互動(dòng)效果得到優(yōu)化，促進(jìn)整個(gè)

2、國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。本文選取1995-2010年的股價(jià)與利率變動(dòng)相關(guān)數(shù)據(jù)，從長期和短期兩個(gè)角度對(duì)二者之間的關(guān)系進(jìn)行研究。實(shí)證分析結(jié)果表明在長期中利率與股價(jià)指數(shù)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，而在短期中則得出了與理論關(guān)系不一致的正相關(guān)關(guān)系。
　　 本文共包括五章:第一章介紹本文的研究背景及意義，對(duì)國內(nèi)外的相關(guān)研究情況進(jìn)行闡述，并介紹了本文的研究內(nèi)容、研究思路及創(chuàng)新點(diǎn);第二章介紹利率與股價(jià)的相關(guān)理論研究情況，首先是從定價(jià)理論和現(xiàn)值理論兩個(gè)方面闡述這二

3、者之間的理論關(guān)系是負(fù)相關(guān)關(guān)系。其次是介紹利率對(duì)股價(jià)的影響途徑。最后分析股價(jià)受利率影響的長期和短期效應(yīng);第三章是本文研究的重點(diǎn)，從長期和短期角度分別對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在長期中二者是負(fù)相關(guān)關(guān)系，這一結(jié)果與理論相符。而在短期中二者呈正相關(guān)關(guān)系，這一結(jié)果是與理論相背離的，說明股票短期收益還受其他因素的影響。第四章是針對(duì)上一章的實(shí)證結(jié)果，分析可能造成這一結(jié)果的原因并給出相關(guān)政策建議。第五章對(duì)全文進(jìn)行總結(jié)，以及提出需進(jìn)一步解決的問題。