管理者過度自信與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、在2004年的《商業(yè)周刊》中，蘋果公司的前執(zhí)行總裁史蒂夫·喬布斯被評(píng)為“過去75年中最偉大的創(chuàng)新者之一”，他的創(chuàng)新意識(shí)為蘋果公司帶來巨大的成功，而與他的創(chuàng)新意識(shí)一同被大家熟知的便是他的過度自信心理。過度自信作為人類最穩(wěn)固的心理特征是行為金融學(xué)研究的重點(diǎn)，傳統(tǒng)的理性人假設(shè)因無法解釋很多現(xiàn)象而被質(zhì)疑的同時(shí)，行為金融學(xué)正逐漸被越來越多的學(xué)者重視。與此同時(shí)在國內(nèi)方面，我國的“十二五”規(guī)劃強(qiáng)調(diào)提高國家和企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，只有不斷深化企業(yè)的創(chuàng)新意

2、識(shí)才能使企業(yè)走在時(shí)代的前沿，才能提高企業(yè)的綜合競爭力。
　　本文脫離了委托代理理論中理性人的假設(shè)，從行為金融學(xué)的角度探究管理者過度自信這一心理特質(zhì)對(duì)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投資所產(chǎn)生的影響。首先有研究表明過度自信的管理者對(duì)具有挑戰(zhàn)性的工作或者有長遠(yuǎn)收益的項(xiàng)目更感興趣，所以我們想到具有過度自信特質(zhì)的管理者是否對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目更感興趣呢？而企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新投資是一種前期投資大，收益周期長的項(xiàng)目，相對(duì)其他項(xiàng)目而言具有更高的風(fēng)險(xiǎn)，如果過度自信的管理者

3、更偏愛高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，那么他們是否有助于企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展呢？帶著以上兩個(gè)問題，我們提出了本文的兩個(gè)假設(shè)，即過度自信的管理者偏好于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的投資，進(jìn)而與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資成正相關(guān)關(guān)系。基于以上兩個(gè)假設(shè)，作者想到無論是創(chuàng)新項(xiàng)目，還是高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，過度自信管理者的最終目的都是想為企業(yè)帶來更高的收益，于是本文做了進(jìn)一步的檢驗(yàn)，用實(shí)證的方法探討企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資能否促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的提升。以上三個(gè)假設(shè)均采用實(shí)證研究的方法進(jìn)行檢驗(yàn)。
　　管理者過度自信與企

4、業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資的相互關(guān)系是本文核心的創(chuàng)新點(diǎn)。之所以選擇研究他們之間的關(guān)系，是因?yàn)槠渚哂休^好的理論意義和實(shí)際意義。在理論研究方面，從行為金融學(xué)的全新視角出發(fā)，脫離了自利管理者的假設(shè),引入管理者過度自信的概念可以為行為金融學(xué)應(yīng)用于我國的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新研究提供理論參考。在實(shí)踐方面，創(chuàng)新精神是企業(yè)的靈魂所在，只有不斷創(chuàng)新才能讓企業(yè)走在時(shí)代的前沿，研究結(jié)果若能加強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新能力便可以促進(jìn)國家和企業(yè)的發(fā)展，此外，理性管理者的假設(shè)前提與我國的國情相違背