我國貨幣政策信貸渠道存在性研究.pdf

1、貨幣政策傳導機制的“信貸渠道”已經(jīng)拓展出“銀行信貸渠道”、“資產(chǎn)負債表渠道”和“金融加速器”三種理論，這分別從宏觀、中觀和微觀角度對貨幣政策傳導機制進行分析，證明了信貸是影響經(jīng)濟增長的重要因素。因此，本文的主要內(nèi)容是對“銀行信貸渠道”、“資產(chǎn)負債表渠道”以及“金融加速器”進行理論上的分析，然后根據(jù)這三種理論對中國經(jīng)濟進行實證分析。理論分析表明除了利率、貨幣供應量的變化對宏觀經(jīng)濟運行有影響之外，銀行信貸也是影響宏觀經(jīng)濟運行的重要因素。這表

2、現(xiàn)在銀行信貸規(guī)模的增加促進了經(jīng)濟的增長，銀行信貸規(guī)模的減少減緩了經(jīng)濟的增長。通過對中國國內(nèi)生產(chǎn)總值、貨幣供應量與信貸規(guī)模三者之間的實證分析證明了銀行信貸渠道存在于中國的貨幣政策傳導過程中。
　　然而，該分析僅僅初步說明了信貸渠道存在性問題，并沒有分析信貸渠道是如何對經(jīng)濟實體造成影響的造成。在實際經(jīng)濟運行中，銀行受到來自貨幣當局和監(jiān)管當局的雙重約束，貨幣當局通過存款準備金率控制銀行的信貸規(guī)模，監(jiān)管當局出于防范風險的原因?qū)︺y行的資本負

3、債表有著嚴格的要求，資本充足率必須滿足監(jiān)管當局的要求，這間接地要求銀行貸款的發(fā)放不能超過一定的規(guī)模，否則監(jiān)管當局就可能對銀行采取一定的行動迫使其滿足資本充足率的要求。因此，銀行的信貸行為受到更多的約束，對經(jīng)濟的影響將更加復雜。如果監(jiān)管當局采取的資本充足率要求很低，貨幣當局采取寬松的貨幣政策，在經(jīng)濟的增長階段中銀行將大規(guī)模增加貸款，這將很大的刺激經(jīng)濟的增長；如果監(jiān)管當局有著嚴格的資本充足率要求，即使貨幣當局放寬貨幣政策也不能促進銀行貸款規(guī)

4、模的發(fā)放，也就不能促進經(jīng)濟的增長，甚至在經(jīng)濟的衰退階段將強化經(jīng)濟衰退的過程。通過對中國經(jīng)濟的實證分析，證實了上述的結(jié)論。
　　宏觀經(jīng)濟運行是一個連續(xù)不斷發(fā)生的過程，微觀經(jīng)濟體的運行將最終影響到宏觀經(jīng)濟。本文假設(shè)家庭采用了內(nèi)含貨幣效用的消費函數(shù)、貨幣當局采取泰勒規(guī)則以及廠商建立內(nèi)含金融加速器思想的生產(chǎn)函數(shù)，因此建立動態(tài)隨機一般均衡(DSGE)模型。通過這個模型發(fā)現(xiàn)信貸沖擊將對宏觀經(jīng)濟造成很大影響。通過運用Matlab軟件中的dyna