我國貨幣政策股市財富效應(yīng)傳導渠道有效性研究.pdf

1、由于股票市場是現(xiàn)代金融市場的主要構(gòu)成部分，因此它與貨幣政策的互動關(guān)系越來越明顯。股票價格的變動不僅是作為實際經(jīng)濟活動的結(jié)果，而且對實體經(jīng)濟有著重要影響。在通常情況下，即使中央銀行不以股票價格作為貨幣政策的調(diào)控目標，貨幣政策的變動仍然會對股價產(chǎn)生直接或間接的調(diào)節(jié)，通過各種效應(yīng)影響實體經(jīng)濟，財富效應(yīng)就是其中的重要一種。20世紀90年代以來，我國以股票市場為主體的資本市場的迅速發(fā)展正在悄然促成貨幣政策傳導機制發(fā)生變化，股票市場傳遞貨幣政策的功

2、能也開始顯露。隨著股票市場的不斷完善和發(fā)展，貨幣政策通過股票市場的財富效應(yīng)進行傳導的途徑也將越來越重要。因此研究貨幣政策股票市場財富效應(yīng)傳導渠道的有效性就有了積極的現(xiàn)實意義。 本研究把貨幣政策通過股市財富效應(yīng)渠道傳導的過程分解為兩個階段：一、貨幣政策工具變量對股票市場的影響，即貨幣政策變量的變動對股票市場價格產(chǎn)生影響的過程：二、由于股票價格的變動產(chǎn)生財富效應(yīng)，影響實體經(jīng)濟的過程。本文運用定性分析和定量分析相結(jié)合的方法，檢

3、驗我國貨幣政策股市財富效應(yīng)傳導渠道的有效性，運用實證分析的結(jié)果指出我國股市財富效應(yīng)渠道傳導貨幣政策的過程中存在的問題，并提出相關(guān)的政策建議。全文共分五部分，主要內(nèi)容框架如下： 第一部分：分析了本文研究的背景和意義，總結(jié)了國內(nèi)外研究的狀況，在此基礎(chǔ)上確定了研究的主要內(nèi)容和方法，并指出了本文可能的貢獻和不足之處。 第二部分：主要闡述了貨幣政策股市財富效應(yīng)傳導渠道的內(nèi)涵，以及相關(guān)的理論回顧。 第