央企上市公司資本結構對EVA指標的影響研究——來自機械行業(yè)的證據.pdf

1、對于資本結構的研究一直是現(xiàn)代微觀金融領域的一個重要內容,現(xiàn)代企業(yè)經營的一個顯著特征就是資本運營,而企業(yè)進行資本運營的一個重要前提是保持合理的資本結構。目前,國內外關于資本結構的研究主要是探討資本結構與公司績效的關系。經濟增加值(EconomicValueAdded,簡稱EVA)是近年來風靡國外的一種新型業(yè)績評價方法,該方法考慮了權益資本成本,并對會計體系中不合理的部分進行了必要地調整,克服了傳統(tǒng)指標的缺陷,從而更加客觀的反映企業(yè)真實的業(yè)

2、績情況。在我國,按照國資委的要求,自2010年起,所有中央企業(yè)全面引入EVA業(yè)績考核新體系,但影響企業(yè)EVA的因素是多方面的,其中企業(yè)的資本結構是影響EVA的重要因素之一。那么,企業(yè)的資本結構究竟怎樣影響企業(yè)的EVA,改善企業(yè)的資本結構是否能提高企業(yè)的EVA值,這一系列的問題尚需得到進一步地研究,這也正是本文寫作的出發(fā)點。
　　 在理論基礎部分,本文回顧了有關資本結構與企業(yè)績效的研究歷程,在此基礎上首先界定了EVA的概念及闡述了

3、其精髓:其次結合國務院國資委22號令《中央企業(yè)負責人經營業(yè)績考核暫行辦法》定義了EVA的計算公式,并對調整事項做了說明,總結了央企EVA考核體系的特點;最后,明確了央企的定義,闡述了央企引入EVA考核的原因及其作用。在實證分析部分,本文立足于央企新業(yè)績考核體系的背景,以我國機械行業(yè)44家中央企業(yè)作為研究樣本,利用SPSS統(tǒng)計軟件對EVA回報率與資產負債率、資產負債率的平方、流動負債率、長期負債率、附息負債率及無息負債率進行回歸分析,找出

4、央企機械行業(yè)的資本結構對EVA回報率有怎樣的影響。通過相關性分析和回歸檢驗對比分析得出如下結論:央企機械行業(yè)上市公司的資產負債率對EVA回報率根據負債程度的不同呈現(xiàn)出不同的影響,其中長期負債率、無息負債率對EVA回報率呈現(xiàn)負的影響,流動負債率、附息負債率對EVA回報率具有積極的影響。最后根據統(tǒng)計分析和實證分析結果系統(tǒng)總結了本文的研究結論,并提出了幾點改善我國央企機械行業(yè)上市公司資本結構的建議。希望通過本論文的研究,能為央企其他行業(yè)上市公