國際原油現(xiàn)貨價格波動——基于期貨市場和外匯市場因素的研究.pdf

1、石油是重要的現(xiàn)代工業(yè)基礎(chǔ)原料和戰(zhàn)略物資，但近年來國際原油價格劇烈波動，不僅對其生產(chǎn)和消費造成沖擊，也對世界經(jīng)濟產(chǎn)生了一系列的消極影響。原油價格波動經(jīng)貿(mào)易活動放大后，甚至?xí)l(fā)全球性通脹或衰退?；诖耍覀冋J(rèn)為梳理原油價格波動背后的成因具有重要意義。
　　在眾多金融因素中，能源金融市場的崛起無疑對油價波動發(fā)揮著推波助瀾的作用。并且隨著經(jīng)濟全球化的推進，能源金融市場與其他市場的緊密聯(lián)系也讓它更容易受到來自外界價格波動的溢出影響。

2、>　　本文正文部分，首先對金融因素影響油價波動的作用機制進行了梳理;進而通過實證證明能源期貨市場對現(xiàn)貨價格具有引導(dǎo)作用，即期貨市場運行是有效的。然而有效運行的期貨市場并沒有將原油現(xiàn)貨價格維持在穩(wěn)定的水平，證明原油期貨市場作為重要的金融市場，也受到來自其他金融市場的價格溢出作用。本文中，通過對美元匯率與原油期貨市場價格波動溢出關(guān)系的實證研究，證明了美元匯率波動對原油期貨價格波動具有單向傳導(dǎo)作用。這種傳導(dǎo)作用很可能基于市場參與者根據(jù)預(yù)期調(diào)整