LIBOR市場模型在衍生品定價中的應(yīng)用.pdf

1、專業(yè)學(xué)位碩士學(xué)位論文LIBOR市場模型在衍生品定價中的應(yīng)用PricingDerivativesinLIBORMarketModel作者姓名：郝明學(xué)科、專業(yè)：王些王猩學(xué)號：三!壘!!QQ3指導(dǎo)教師：揚(yáng)徨拯完成日期：20160410大連理工大學(xué)DalianUniversityofTechnology大連理工大學(xué)專業(yè)碩士學(xué)位論文摘要上海銀行間同業(yè)拆借利率(SHIBOR)到2016年正式進(jìn)入其第十個年頭，在建立之初要成為人民幣市場基準(zhǔn)利率之一、

2、并且能夠推進(jìn)我國貨幣市場進(jìn)一步改革發(fā)展的目的也己基本實(shí)現(xiàn)。隨著我國以SHIBOR為基準(zhǔn)利率的利率衍生品的品種和交易量的不斷增加，國內(nèi)目前采用的利率模型和數(shù)值分析方法已經(jīng)不能滿足市場需求，研究基于SHIBOR等市場利率對衍生品進(jìn)行的定價問題變得十分必要。LIBOR市場模型是在HJM框架下發(fā)展起來的以LIBOR為建模對象的利率期限結(jié)構(gòu)模型，在國際市場上被廣泛應(yīng)用。本文將通過對該模型基本理論和問題的分析，對其定價應(yīng)用的歸納和總結(jié)，并使用模擬數(shù)

3、據(jù)對不同測度、不同離散化方法下的模型的定價誤差進(jìn)行了分析。本文在對LIBOR市場模型作基礎(chǔ)分析的同時，通過對模型離散化方法的歸納和總結(jié)，在比較分析的基礎(chǔ)上，采用蒙特卡洛模擬的方法對利率互換期權(quán)進(jìn)行了定價，實(shí)證比較了不同測度下、不同離散化模型下的定價結(jié)果，為國內(nèi)LIBOR市場模型的進(jìn)一步研究提供借鑒。本文的主要研究內(nèi)容為：一是在對LIBOR市場模型進(jìn)行較為詳盡的論述的基礎(chǔ)上，在前人研究基礎(chǔ)上對無套利原則下即期測度和遠(yuǎn)期測度遠(yuǎn)期LIBOR利

4、率的動態(tài)過程的表達(dá)式進(jìn)行了推導(dǎo)。同時，在對常見的模型離散化方法Euler法和二階方法進(jìn)行分析、總結(jié)、比較的基礎(chǔ)上，借鑒HJM模型離散化推導(dǎo)過程，得出了即期測度和遠(yuǎn)期測度分別采用不同Euler離散化方法時LIBOR市場模型動態(tài)過程的表達(dá)式。二是通過使用蒙特卡洛模擬分析法對路徑依賴型衍生品一利率互換期權(quán)進(jìn)行定價分析。因?yàn)長IBOR市場模型理論上能夠獲得衍生品Black封閉價格解，所以可以通過對利率互換期權(quán)的模擬定價獲得其模擬狀態(tài)下Black