模型風險及其對衍生品定價的影響.pdf

1、在金融的理論和實務中，各種數(shù)理模型已經(jīng)得到了廣泛的應用，但是大部分基于數(shù)理模型的研究都是在假設某個模型為真實模型之后，給出其定價方法和相應的復制策略。遺憾的是我們很難知道真實模型，因此本文在假設真實模型未知的情況下，研究衍生品進行定價和相應復制策略的問題。 首先，本文指出了以往對于模型不確定性與模型風險的研究框架的不足，在更加貼近市場操作的情況下研究模型風險給衍生品定價帶來的影響。其次研究不同的復制策略，如參數(shù)復制策略和傳統(tǒng)的D

2、elta復制策略，其復制誤差與模型選擇、模型參數(shù)穩(wěn)定性、真實測度的漂移項和真實狀態(tài)變量等的關系。除此之外，本文還詳細討論了參數(shù)復制策略和Delta復制策略的優(yōu)劣，以及這兩種策略對模型風險的敏感度問題。最后，假設標的資產(chǎn)的真實過程是一個SVJ過程，分別用GBM,Local,Heston-Nandi，以及SABR模型進行參數(shù)敏感度復制和傳統(tǒng)的Delta復制，通過模擬發(fā)現(xiàn)，在真實模型未知的情況下，一個實際中好的模型并不一定是一個復雜的模型，而