分形市場(chǎng)理論在金融衍生品市場(chǎng)中的應(yīng)用.pdf

1、Mandelbrot通過(guò)研究股票價(jià)格時(shí)間序列的波動(dòng)規(guī)律，發(fā)現(xiàn)股票收益率不符合正態(tài)分布，由此他提出了用分形時(shí)間序列來(lái)描述股票收益率序列，將分形理論引入金融市場(chǎng)，形成分形市場(chǎng)理論。 本文主要將分形理論體系中的重標(biāo)極差方法(R/S)，以及Hurst指數(shù)分析方法，運(yùn)用到股票指數(shù)期貨市場(chǎng)分析領(lǐng)域，得出以下結(jié)論：香港恒生指數(shù)以及恒生指數(shù)期貨序列都存在明顯的分形特征；而作為新興股票市場(chǎng)，我國(guó)股票市場(chǎng)中上證指數(shù)和深證指數(shù)都存在分形特征；我國(guó)即將

2、推出首個(gè)指數(shù)期貨合約，其標(biāo)的資產(chǎn)滬深300指數(shù)，同樣存在明顯分形特征。 本文將分形市場(chǎng)理論引入股票指數(shù)期貨市場(chǎng)的分析之中，其全新的分析方法，不但對(duì)較為成熟指數(shù)期貨市場(chǎng)，而且對(duì)我國(guó)即將推出的滬深300股票指數(shù)期貨，都將起到一定的借鑒作用。 同時(shí)，在分形布朗運(yùn)動(dòng)理論的基礎(chǔ)上，將傳統(tǒng)Black．Scholes期權(quán)定價(jià)公式進(jìn)行了推廣，提出了分形Black．Scholes期權(quán)定價(jià)公式，并驗(yàn)證了這種推廣的結(jié)果更加貼近市場(chǎng)，符合實(shí)際。