我國互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金產(chǎn)品績效及流動性研究.pdf

1、隨著我國金融與互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的相互融合，貨幣市場基金與互聯(lián)網(wǎng)平臺的合作極大地提高了金融產(chǎn)品的交易效率，同時也促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金產(chǎn)品的快速發(fā)展。目前我國互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金產(chǎn)品的客戶大多為非機(jī)構(gòu)中小投資者，對產(chǎn)品的收益性、流動性等特點缺乏了解。同時，對于基金管理公司，選擇與理想的互聯(lián)網(wǎng)平臺在一定程度上影響著基金公司對基金資產(chǎn)流動性的管理效率。因此，研究我國互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金產(chǎn)品的業(yè)績與流動性對投資者與基金管理者均具有重要的現(xiàn)實意義。
　　本文在

2、有效市場理論及現(xiàn)有文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上，利用文獻(xiàn)與統(tǒng)計分析方法研究了解外部宏觀因素與互聯(lián)網(wǎng)基金自身屬性對其業(yè)績與流動性的影響。文章首先運(yùn)用向量自回歸模型，選取我國39只貨幣市場基金2006年至2014年的相關(guān)數(shù)據(jù)，通過實證分析影響我國貨幣市場基金業(yè)績及波動性的外部宏觀因素。然后在此基礎(chǔ)上引入互聯(lián)網(wǎng)平臺變量，建立多元線性回歸模型研究不同平臺及自身屬性對互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金產(chǎn)品業(yè)績與流動性的影響。研究結(jié)果表明：（1）我國貨幣基金的業(yè)績主要受到上期業(yè)績

3、、宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)與貨幣政策的影響，其中受上期自身業(yè)績與貨幣政策的正向影響尤其顯著；（2）選擇與互聯(lián)網(wǎng)科技公司或商業(yè)銀行在線平臺合作推出的產(chǎn)品業(yè)績要顯著優(yōu)于基金管理公司自有平臺下產(chǎn)品的業(yè)績；（3）選擇與互聯(lián)網(wǎng)科技公司或商業(yè)銀行在線平臺合作推出的產(chǎn)品的現(xiàn)金流量明顯呈凈流入狀態(tài)，其高于基金管理公司自有平臺推出的產(chǎn)品。
　　本文的研究結(jié)果還證明了我國互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金市場不屬于弱有效市場，其業(yè)績表現(xiàn)會受到自身前期業(yè)績的影響，這對投資者在進(jìn)行技術(shù)