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文檔簡介
1、大宗交易為大額的股票交易提供著專門的場所,起到了減少交易成本,提高流通效率和優(yōu)化資金配置的作用。而當愈來越多的機構(gòu)投資者占據(jù)著市場主導(dǎo)地位時,大宗交易也將伴隨著證券市場的繁榮凸顯出日益重要的地位。隨著2008年“限售股解禁指導(dǎo)意見”的出臺,有更多的解禁限售股開始以大宗交易平臺為渠道進行股權(quán)的轉(zhuǎn)讓和交易,探討大宗交易的定價和折價問題,有利于提高市場定價效率,并能為機構(gòu)投資者的投資提供定價策略上的參照。同時,也可以將其作為一個間接的視角來研
2、究機構(gòu)投資者,股權(quán)交易者等的交易行為、交易動機；進一步為完善交易機制提供實證經(jīng)驗。
本文通過分析深圳證券交易所中小板個股的大宗交易,研究了大宗交易價格與二級市場交易價格之間的價格差即“折價”產(chǎn)生的原因,并依據(jù)流動性溢價理論,控股權(quán)溢價等理論建立大宗交易折價的模型,對其影響因素進行了分析。文章隨后針對深圳證券交易所中小企業(yè)板自2008年5月到2010年12月份184支個股在該時間段內(nèi)897組數(shù)據(jù)進行了的實證檢驗；利用最小二乘
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