中小板上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素實證研究.pdf

1、中小企業(yè)對于促進社會穩(wěn)定，構(gòu)造市場主體，推動我國國民經(jīng)濟發(fā)展發(fā)揮著舉足輕重的作用。由于中小企業(yè)本身規(guī)模較小，收益缺乏確定性，加之可用于抵押的資產(chǎn)少，這使得中小企業(yè)具有較高的財務(wù)風險，從而對于其自身的資本結(jié)構(gòu)造成影響。2004年中小企業(yè)板在深圳證券交易所成立，為上市中小企業(yè)提供了便利的融資渠道，也為中小企業(yè)構(gòu)建合理的資本結(jié)構(gòu)搭建了平臺。本文以中小企業(yè)板上市公司為對象，著重研究其資本結(jié)構(gòu)的影響因素，為優(yōu)化中小板上市公司的資本結(jié)構(gòu)提供參考。<

2、br>　　文章首先對資本結(jié)構(gòu)理論以及資本結(jié)構(gòu)影響因素理論進行了文獻綜述，為后文研究其影響因素做了理論鋪墊。
　　其次，文章通過分析中小板市場以及中小板上市公司的特點，提出了中小板上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素。對影響因素的分析主要從行業(yè)層面和公司層面入手:在行業(yè)層面，分析了資本結(jié)構(gòu)在不同行業(yè)間的差異性;在公司層面，著重分析了企業(yè)盈利性、規(guī)模、成長性、非債務(wù)稅盾、資產(chǎn)擔保價值、產(chǎn)品獨特性這六個公司特征變量與公司資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系。

3、>　　再次，運用SPSS統(tǒng)計軟件對行業(yè)數(shù)據(jù)進行了描述性的分析、正態(tài)分布檢驗以及非參數(shù)檢驗，對于公司特征因素進行了描述性統(tǒng)計分析和回歸分析，得出結(jié)論:我國中小企業(yè)板上市公司資本結(jié)構(gòu)存在行業(yè)間差異;企業(yè)規(guī)模、成長性和資產(chǎn)擔保價值與企業(yè)總資產(chǎn)負債率正相關(guān)，盈利性、非債務(wù)稅盾和產(chǎn)品獨特性與企業(yè)總資產(chǎn)負債率負相關(guān);在資本結(jié)構(gòu)影響因素中，資產(chǎn)擔保價值的作用最顯著。針對實證研究結(jié)果，作了結(jié)合中小板上市公司自身特點的解釋。
　　最后，總結(jié)了文章結(jié)