結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)：產(chǎn)品定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖.pdf

1、股票掛鉤型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益率通常取決于與單只股票價(jià)格、一籃子股票或者股價(jià)指數(shù)在一段時(shí)期內(nèi)的表現(xiàn)。結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益結(jié)構(gòu)通?？梢苑纸獬晒潭ㄊ找娌糠趾推跈?quán)部分。不同于傳統(tǒng)證券的支付結(jié)構(gòu),結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品可以在不同市場(chǎng)條件下為其投資者提供個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品在八十年代誕生于美國,九十年代初在歐洲市場(chǎng)大受歡迎,并于九十年代末傳到亞洲市場(chǎng)并被逐漸接受。
　　2004年2月,中國銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》,標(biāo)志著

2、中國政府自此開始鼓勵(lì)和支持金融創(chuàng)新與衍生產(chǎn)品的發(fā)展。自此之后,結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品逐步在中國市場(chǎng)上找到一席之地。
　　盡管股票掛鉤型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品這幾年在國內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展迅猛,境外金融機(jī)構(gòu)仍然主導(dǎo)著國內(nèi)市場(chǎng)上此類產(chǎn)品的發(fā)行與管理。不少國內(nèi)商業(yè)銀行通過直接向境外金融機(jī)構(gòu)購買一份合同條款完全一致的產(chǎn)品來對(duì)沖其發(fā)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下,境外金融機(jī)構(gòu)才是這些結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的實(shí)際管理人。正是因?yàn)閲鴥?nèi)發(fā)行者對(duì)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與發(fā)行仍缺乏深刻認(rèn)識(shí),關(guān)于結(jié)構(gòu)