金融狀況指數(shù)的變量選擇及其應(yīng)用研究.pdf

1、貨幣政策的有效性是各國最關(guān)注的問題之一，Goodhart和Hofmann提出的金融狀況指數(shù)在衡量一國整體的金融狀況、評(píng)估貨幣政策的松緊程度、預(yù)測未來的產(chǎn)出增長率和通貨膨脹走勢等方面具有獨(dú)特的作用，已被多國貨幣當(dāng)局用作貨幣政策決策的參考指標(biāo)和指示器。但是我國在這方面的研究相對(duì)較晚、較少，目前只有高盛定期發(fā)布中國的金融狀況，我國央行并沒有制定和定期發(fā)布我國的金融狀況指數(shù)，在構(gòu)建變量的選擇方面的研究更是少之又少。
　　基于這一現(xiàn)狀，本文

2、以科學(xué)性、系統(tǒng)性、全面性和可行性為原則，以貨幣政策的傳導(dǎo)渠道為理論依據(jù)，以金融狀況指數(shù)的構(gòu)建變量選擇為切入點(diǎn)，首先確定我國窄幅金融狀況指數(shù)、中幅金融狀況指數(shù)和寬幅金融狀況指數(shù)各自的變量篩選池，然后通過信度檢驗(yàn)和基于結(jié)構(gòu)方程模型的效度檢驗(yàn)兩個(gè)層次的篩選，最終確定構(gòu)建三種不同幅度的金融狀況指數(shù)的具體變量，并采用VAR脈沖響應(yīng)函數(shù)賦權(quán)法計(jì)算出從2006年1月到2013年12月的我國金融狀況指數(shù)的月度數(shù)據(jù)。隨后為了驗(yàn)證金融狀況指數(shù)究竟能否作為貨

3、幣政策執(zhí)行效果的指示器，利用金融狀況指數(shù)和通脹率二者的線性趨勢與跨期相關(guān)系數(shù)、格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)分析三種方法來驗(yàn)證金融狀況指數(shù)對(duì)通脹率的預(yù)測作用，實(shí)證結(jié)果顯示本文構(gòu)建的窄幅、中幅和寬幅三種幅度的金融狀況指數(shù)在短期（1-3個(gè)月）內(nèi)對(duì)通脹率具有很好的預(yù)測效果，可以作為我國貨幣政策執(zhí)行效果的指示器。
　　本文在一定程度上填補(bǔ)了國內(nèi)在金融狀況指數(shù)研究領(lǐng)域的空白，對(duì)我國金融狀況指數(shù)的制定和應(yīng)用具有一定的參考價(jià)值，并據(jù)此從三個(gè)方面提出了