2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、自20世紀(jì)90年代以來,雖然主要資本主義國家都能很好地控制住本國的通貨膨脹,但是資產(chǎn)價(jià)格卻經(jīng)歷了劇烈的波動(dòng),各國資產(chǎn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)導(dǎo)致了全球金融不平衡和金融不穩(wěn)定,這引起了學(xué)者們對資產(chǎn)價(jià)格的廣泛關(guān)注。基于資產(chǎn)價(jià)格在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中的重要作用,Goodhart和Hofmann(2001)在貨幣條件指數(shù)(MCI)的基礎(chǔ)上,納入房價(jià)和股價(jià)首次構(gòu)建了金融條件指數(shù)(FCI)以反映未來通貨膨脹的變化。近年來,我國房地產(chǎn)價(jià)格不斷升高,股票價(jià)格大幅波

2、動(dòng),并且通貨膨脹水平居高不下,因此,構(gòu)建符合我國實(shí)際金融情況的金融條件指數(shù)對我國貨幣政策操作至關(guān)重要。
  本文以金融條件指數(shù)的構(gòu)建為切入點(diǎn),變量包括利率、匯率、房地產(chǎn)價(jià)格、股票價(jià)格以及人民幣信貸量。通過VAR廣義脈沖響應(yīng)方法估計(jì)各個(gè)變量對通貨膨脹的影響從而測算各個(gè)變量的權(quán)重,進(jìn)而計(jì)算出我國的金融條件指數(shù)。然后,通過分析FCI指數(shù)與通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系,從而為我國的貨幣政策提供建議。本文理論演繹和實(shí)證分析相結(jié)合。首先,從貨幣政

3、策傳導(dǎo)機(jī)制方面系統(tǒng)闡述了金融條件指數(shù)的理論基礎(chǔ)。在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制上,分別介紹了利率、匯率、資產(chǎn)價(jià)格和信貸傳導(dǎo)機(jī)制。通過理論分析為下文指數(shù)的構(gòu)建和實(shí)證分析提供堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。其次,介紹了變量選取及處理和數(shù)據(jù)來源,使用ADF檢驗(yàn)對各變量數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn),隨后通過VAR廣義脈沖響應(yīng)方法分析了各個(gè)變量對通貨膨脹的影響程度,并確定各個(gè)變量的權(quán)重,最終計(jì)算出我國的金融條件指數(shù)值。最后,運(yùn)用線性圖形、跨期相關(guān)性、格蘭杰因果檢驗(yàn)、循環(huán)式預(yù)測模型等方

4、法對我國的金融條件指數(shù)進(jìn)行分析和評價(jià)。
  通過實(shí)證分析我們發(fā)現(xiàn):第一,利率、房地產(chǎn)價(jià)格和人民幣信貸量對通貨膨脹的影響比較顯著,在FCI指數(shù)中的權(quán)重分別達(dá)到27%、34%、27%,這表明作為我國貨幣政策傳導(dǎo)的主導(dǎo)渠道,信貸因素對經(jīng)濟(jì)的影響依然較大;而隨著我國近幾年金融改革,利率因素對經(jīng)濟(jì)的影響逐步顯現(xiàn),但是與國外發(fā)達(dá)國家相比,我國利率對經(jīng)濟(jì)的影響還是較低;資產(chǎn)價(jià)格(尤其是房地產(chǎn)價(jià)格)對經(jīng)濟(jì)的影響越來越大。第二,我國的金融條件指數(shù)可

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