中證100指數(shù)波動(dòng)特征分析——基于波動(dòng)率模型.pdf

1、1990年上海證券交易所的正式成立，中國(guó)開(kāi)啟了資本市場(chǎng)的大門(mén)。資本市場(chǎng)的興起豐富了人們籌集資金的方式，但同時(shí)也增加了金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。2007年8月美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)并迅速蔓延到了全球，最終導(dǎo)致了2008年的股災(zāi)。通過(guò)幾年的恢復(fù)調(diào)整，2014年因改革拉動(dòng)股市大漲，人們對(duì)股市的投資熱情空前高漲，短時(shí)間的股價(jià)大漲使人們忘記了股價(jià)非常態(tài)大漲的背后所隱藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)。2015年6月股市開(kāi)始以一種讓世界震驚的暴跌而結(jié)束了自己瘋狂的長(zhǎng)勢(shì)，這兩次大型的股災(zāi)

2、使人們?cè)絹?lái)越意識(shí)到資本市場(chǎng)的變化無(wú)常，也使人們更加意識(shí)到投資帶來(lái)的不僅僅是收益，還會(huì)伴隨未知的風(fēng)險(xiǎn)。人們進(jìn)行投資的最終目的就是為了獲得收益，因此，正確地選擇投資的有價(jià)證券，在獲得收益的同時(shí)盡可能的降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資者在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下獲得最大收益成為廣大投資者不斷追求的目標(biāo)，而科學(xué)地分析有價(jià)證券，對(duì)收益率進(jìn)行預(yù)測(cè)并估算出投資可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)便是實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)的關(guān)鍵。
　　在上述的背景之下，本文選擇可以很好的代表藍(lán)籌股走勢(shì)的中證100指

3、數(shù)作為研究對(duì)象。首先對(duì)中證100指數(shù)做基本面分析，主要針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策來(lái)進(jìn)行分析。然后通過(guò)對(duì)中證100指數(shù)2015年3月到7月的K線(xiàn)圖和交易量進(jìn)行具體的技術(shù)面分析。最后進(jìn)行量化分析，在進(jìn)行量化分析時(shí)，使用中證100指數(shù)的對(duì)數(shù)收益率來(lái)建立模型，因?yàn)榻鹑跁r(shí)間序列普遍存在波動(dòng)集聚性和厚尾分布等特點(diǎn)，且序列通過(guò) ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)，因此決定選用波動(dòng)率模型來(lái)描述中證100指數(shù)的對(duì)數(shù)收益率。使用對(duì)數(shù)收益率分別建立了ARCH模型、GARCH模型和