波動(dòng)率預(yù)測(cè)：隱含波動(dòng)率的預(yù)測(cè)能力分析.pdf

1、波動(dòng)率一般指資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差或方差。波動(dòng)率在風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)定價(jià)等領(lǐng)域扮演著重要的角色，因而對(duì)波動(dòng)率預(yù)測(cè)的研究吸引了學(xué)術(shù)界和業(yè)界的極大關(guān)注。大致上可以將預(yù)測(cè)未來(lái)波動(dòng)率的方法分為三種類(lèi)別:歷史波動(dòng)率預(yù)測(cè)，時(shí)間序列模型預(yù)測(cè)，以及隱含波動(dòng)率預(yù)測(cè)。由期權(quán)價(jià)格反向推導(dǎo)出來(lái)的隱含波動(dòng)率被認(rèn)為是未來(lái)波動(dòng)率的市場(chǎng)預(yù)期，理論上隱含波動(dòng)率應(yīng)該能更好地預(yù)測(cè)未來(lái)波動(dòng)率。
　　前人對(duì)隱含波動(dòng)率的預(yù)測(cè)能力做了不少研究，但得出的結(jié)論并不一致且研究本身存在不少缺

2、陷。為了對(duì)隱含波動(dòng)率的預(yù)測(cè)能力做一個(gè)完整全面可靠的研究，本文避免了早期文獻(xiàn)中普遍存在的“到期時(shí)間不對(duì)稱(chēng)”和“數(shù)據(jù)重疊”問(wèn)題，且首次將SABR模型應(yīng)用于波動(dòng)率預(yù)測(cè)領(lǐng)域，在此基礎(chǔ)上比較了歷史波動(dòng)率、GARCH時(shí)間序列模型以及4種不同的隱含波動(dòng)率模型在7天、14天以及30天等三個(gè)不同預(yù)測(cè)期的預(yù)測(cè)效果，并分析了各個(gè)波動(dòng)率之間的相對(duì)信息含量關(guān)系。
　　本文實(shí)證結(jié)果表明，不管預(yù)測(cè)期長(zhǎng)短，所有類(lèi)型的波動(dòng)率對(duì)未來(lái)波動(dòng)率都有一定的預(yù)測(cè)能力，但是不同