中興通訊股權(quán)激勵方案設(shè)計研究.pdf

1、在公司治理中，股權(quán)激勵是比較重要的制度。股權(quán)激勵通過讓管理人員持有一定數(shù)量的股票，使管理層和股東的利益趨于一致，從而緩解委托人和代理人之間的利益沖突。國外實行股權(quán)激勵已有數(shù)十年歷史，而我國引入股權(quán)激勵的時間還不長。第一個規(guī)范意義上的股權(quán)激勵方案是1997年萬科施行的。隨著《上市公司股權(quán)激勵管理辦法（試行）》的正式出臺，股權(quán)激勵這一激勵制度在我國已經(jīng)開始被很多企業(yè)采用，但是總的來說，由于資本市場不完善，上市公司的治理環(huán)境也普遍較差，實施效

2、果并不十分成功。中興通訊是較早實施股權(quán)激勵的國有上市公司。雖然其股權(quán)激勵計劃相對來說比較完整，方案的設(shè)計和實施的程序也比較規(guī)范，同時在核心知識員工的激勵和引入個人績效指標(biāo)等方面具有一定的特色和借鑒意義，但是仍然存在很多問題，需要改進(jìn)。
　　本文采用文獻(xiàn)研究和理論研究相結(jié)合的方法，選取中興通訊股權(quán)激勵計劃作為主要研究對象，通過分析方案實施前后中興通訊公司業(yè)績表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)股權(quán)激勵方案設(shè)計當(dāng)中的問題，并通過分析方案本身，尋找問題產(chǎn)生的根源

3、，在總結(jié)中興通訊股權(quán)激勵方案所存在問題的基礎(chǔ)上，對股權(quán)激勵方案進(jìn)行改進(jìn)設(shè)計。
　　研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，中興通訊的股權(quán)激勵計劃并沒有發(fā)揮應(yīng)有的作用，公司的業(yè)績并沒有質(zhì)的提升。股權(quán)激勵方案本身存在激勵模式不適合、力度過大、公平性欠缺、行權(quán)指標(biāo)單一、價格確定不合理等方面問題?；诖耍疚膹哪Ｊ竭x擇、對象選擇、股票和資金來源、價格確定、數(shù)量安排、時間安排、機制安排、行權(quán)條件等8個角度對中興通訊股權(quán)激勵方案的設(shè)計提出改進(jìn)意見，并在此基礎(chǔ)上，提出完