我國大型信息技術(shù)企業(yè)市值管理模型的構(gòu)建與實證研究.pdf

1、信息技術(shù)行業(yè)近年來由于市場環(huán)境和政府大力支持而高速發(fā)展，通過市場競爭涌現(xiàn)了一批處于細(xì)分行業(yè)領(lǐng)先地位的大型信息技術(shù)企業(yè);同時，我國金融體系不斷健全、股票市場發(fā)展迅速，企業(yè)發(fā)展到成熟階段都會進(jìn)行股份制改造并且進(jìn)行股票上市進(jìn)行股權(quán)融資，因此我國現(xiàn)代大型信息技術(shù)企業(yè)的管理目標(biāo)由以企業(yè)經(jīng)營為導(dǎo)向逐步轉(zhuǎn)向以股東利益最大化為導(dǎo)向，而上市以后股東利益就演變?yōu)楣善笔兄担词兄倒芾韺?dǎo)向。
　　本著解決這一需求的目的，本文首先回顧了公司制度與公司發(fā)展的

2、關(guān)系，抽取股份制公司與資本市場的發(fā)展交集——市值，強(qiáng)調(diào)了市值是現(xiàn)代大型企業(yè)的管理核心，這是本文研究意義的歷史淵源。為了找出企業(yè)市值管理模型的理論支撐，本文從公司市值和企業(yè)管理兩條理論路徑進(jìn)行分析，找出它們的交叉區(qū)域。因此，本文首先對市值理論的構(gòu)成體系進(jìn)行了描述，從資本市場和公司估值兩個方面對市值理論進(jìn)行了展開;然后用企業(yè)管理理論對我國大型信息技術(shù)企業(yè)進(jìn)行了管理維度分解;最后從展開的兩條理論路徑中找出隱含的因果關(guān)系來得到企業(yè)市值管理模型的

3、理論依據(jù)，并引入了多因素分析模型——結(jié)構(gòu)方程來論證這種因果關(guān)系存在的合理性。至此，利用多因素分析模型來構(gòu)建企業(yè)市值管理模型成為本文的技術(shù)路線。在模型指標(biāo)的量化過程中，本文通過資本市場理論對股價代表市值的量化依據(jù)進(jìn)行了論述，通過財務(wù)會計實務(wù)理論對財務(wù)指標(biāo)代表企業(yè)管理維度的量化依據(jù)進(jìn)行了分析。綜合看來，企業(yè)管理理論、資本市場理論、公司估值理論和財務(wù)會計實務(wù)理論是我國大型信息技術(shù)企業(yè)進(jìn)行市值管理的理論框架和技術(shù)手段的源泉。
　　在實證方