公司交叉持股制度相關(guān)法律問題研究.pdf

1、隨著市場經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展,公司這種商事主體也不斷的復雜化,出現(xiàn)了職業(yè)經(jīng)理人等新興職業(yè);公司的運行模式也跨入到董事中心主義的時代,這些都是與市場經(jīng)濟的發(fā)展相匹配的。作為經(jīng)濟主體的中堅力量,現(xiàn)代公司擴大自己的力量不僅依靠自身的資本積累,而且更加得益于資本市場來完成資本積累,在這期間,交叉持股發(fā)揮了舉足輕重的作用。
　　交叉持股是指兩個或者兩個以上的公司,基于一定的目的,持有對方股份,互為股東的一種公司間的聯(lián)合形式。在實踐中,交叉持股利弊

2、明顯,一方面,穩(wěn)定經(jīng)營權(quán)、發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)盟,對抗惡意收購,降低交易成本等正面效應;另一方面,造成資本虛增,扭曲公司治理結(jié)構(gòu),形成壟斷、阻礙市場競爭等負面效應。針對負面效應,各國法律中根據(jù)本國的具體立法以及市場經(jīng)濟的發(fā)展程度對交叉持股作出了不同程度的立法。可見交叉持股制度是一個值得研究的話題。從域外法總體來分析主要有三種立法模式:自由立法模式、嚴格制約立法模式,以及區(qū)分對待的立法模式。
　　交叉持股在我國出現(xiàn)的時間晚,但得到了國家政策的

3、支持,同時也是符合我國經(jīng)濟發(fā)展的需要的,因此發(fā)展極其迅速。而與此相背離的是我國對于交叉持股相關(guān)立法的缺失,在公司法中也并沒有明確的規(guī)定。本文著眼于我國交叉持股的立法缺陷,結(jié)合世界各國的立法模式,對我國交叉持股的立法模式提出一些可行的建議。
　　本文共分四部分:
　　第一部分,交叉持股制度的概述與相關(guān)問題分析詳細闡述交叉持股的內(nèi)涵、分類,并對與之相關(guān)的概念進行了比較分析,并著重對交叉持股的利弊進行了分析。交叉持股具有穩(wěn)定經(jīng)營權(quán)

4、、發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟、對抗惡意收購、促進證券市場健康發(fā)展等積極影響;同時也會造成公司虛增資本、歪曲公司治理結(jié)構(gòu)、形成壟斷、危機債權(quán)人和少數(shù)股東利益的消極影響。
　　第二部分,域外法制度模式的法律分析首先概述了三種立法模式,即自由立法模式、嚴格限制立法模式以及區(qū)分對待立法模式;其次,以美國為代表的自由立法模式、以法國為代表的嚴格限制的立法模式和以德、日為代表的區(qū)分對待的立法模式,對以上國家關(guān)于交叉持股的立法規(guī)定進行了詳細的闡述。
　

5、　第三部分,我國公司交叉持股的立法現(xiàn)狀改革開放的進行,交叉持股這種公司經(jīng)營管理制度被引進我國,適合我國當時的經(jīng)濟改革,并在國家政策的支持下迅速得到發(fā)展。但是逐漸顯露的弊端給公司帶來了意想不到的危機。1993年的《公司法》頒布前,地方性法規(guī)和行政法規(guī)也針對交叉持股做出法律規(guī)制,但是隨著《公司法》的出臺,都失去了法律效力。但此部《公司法》中并沒有對公司交叉持股作出限制。之后2005年的《公司法》也沒有作出明確的說明,這是我國法律上的立法缺陷

6、。
　　第四部分,我國交叉持股的立法分析及制度設(shè)計對公司交叉持股的立法缺陷,,結(jié)合我國的國情,建議我國采取以德日為代表的區(qū)分對待的立法模式,區(qū)分對待母子公司間的交叉持股與非母子公司間的交叉持股。對于母子公司間的交叉持股嚴格限制,只在例外情況先允許持有,并在規(guī)定的時間內(nèi)盡快處分。而非母子公司間的交叉持股從比例、表決權(quán)上進行限制,并且鼓勵其進行信息公開化。同時也應該完善相關(guān)的配套制度,如獨立董事制度、法人人格否認制度、反壟斷制度及規(guī)定