我國(guó)航空運(yùn)輸業(yè)的風(fēng)控和盈利策略分析——以國(guó)際燃油價(jià)格波動(dòng)對(duì)南方航空的影響為例.pdf

1、航空運(yùn)輸業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，它的發(fā)展反映了國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)現(xiàn)代化水平的程度。國(guó)際燃油價(jià)格的波動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)有著重大的影響，對(duì)航空運(yùn)輸業(yè)的影響尤為突出。一般而言，除了運(yùn)行和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，航空公司面臨的主要外在風(fēng)險(xiǎn)有燃油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)等等。航空燃油成本是航空公司的主要營(yíng)業(yè)成本之一，其受國(guó)際燃油價(jià)格波動(dòng)的影響十分明顯。在我國(guó)，航空燃油成本占據(jù)航空公司平均成本構(gòu)成的三分之一，對(duì)航空運(yùn)輸業(yè)的盈利能力有明顯的影響。本文從國(guó)際燃油價(jià)格波

2、動(dòng)對(duì)航空公司盈利能力的影響出發(fā)，以南方航空公司為例，從南方航空采用金融衍生工具應(yīng)對(duì)燃油風(fēng)險(xiǎn)的辦法和策略，給航空運(yùn)輸業(yè)的風(fēng)控和盈利策略提出有效的建議，對(duì)航空運(yùn)輸業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理和盈利策略的制定具有一定的參考作用。
　　本文第一部分介紹了研究背景與研究意義，分析了國(guó)內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀，展示了本文的研究思路及方法，同時(shí)提出了本文的創(chuàng)新點(diǎn)與不足之處。第二部分是案例背景，描述了我國(guó)航空運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀以及南方航空的運(yùn)行和盈利情況，并重點(diǎn)介紹

3、了南方航空面臨的風(fēng)險(xiǎn)情況及其應(yīng)對(duì)燃油價(jià)格波動(dòng)所采取的衍生金融工具措施。第三部分是案例分析，以南方航空公司為例，詳細(xì)分析了國(guó)際燃油價(jià)格波動(dòng)對(duì)南方航空燃油成本和財(cái)務(wù)狀況的影響。隨后從航油期權(quán)交易入手，重點(diǎn)分析南方航空衍生金融工具的使用效果，并通過(guò)實(shí)證分析來(lái)解析南方航空采用衍生金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控的效果。第四部分是對(duì)策與建議，探討了南方航空使用燃油對(duì)沖的需求，并從四個(gè)方面提出了對(duì)航空運(yùn)輸業(yè)的風(fēng)控和盈利策略的建議。最后一部分是對(duì)全文的總結(jié)。

4、r>　　本文主要采用了案例分析法、對(duì)比分析法、圖表分析法和實(shí)證分析法。通過(guò)案例分析發(fā)現(xiàn)，油價(jià)的周期性波動(dòng)對(duì)航空公司的運(yùn)營(yíng)成本和盈利能力有一定的影響。航空公司通過(guò)套期工具來(lái)對(duì)沖經(jīng)營(yíng)中的燃油價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和外匯風(fēng)險(xiǎn)。從結(jié)果看，以南方航空為例，運(yùn)用衍生金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制有一定的效果，但還有很大提升空間。針對(duì)以上分析，本文從靈活運(yùn)用金融衍生品的角度，提出了航空運(yùn)輸業(yè)的風(fēng)控和盈利策略建議:明確金融衍生品交易的目的、合理選擇金融衍生品的種