我國上市公司內(nèi)部控制缺陷披露的市場反應(yīng)研究.pdf

1、2002年頒布的《薩班斯——奧克斯利法案》引起了各國政府對內(nèi)部控制的重視，也為各國出臺本國的內(nèi)部控制信息披露規(guī)范提供了借鑒。2008年財(cái)政部等五部委發(fā)布了《內(nèi)部控制基本規(guī)范》，并在2010年發(fā)布《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》，指引明確提出上市企業(yè)應(yīng)該對本組織內(nèi)部控制是否有效進(jìn)行自我評價(jià)并發(fā)布內(nèi)部控制自我評價(jià)報(bào)告，同時(shí)要聘請會計(jì)師事務(wù)所對內(nèi)部控制活動是否有效進(jìn)行審計(jì)并出具內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告，通過內(nèi)在自查和外在審計(jì)共同確保內(nèi)部控制活動的良好有序。自

2、此我國內(nèi)部控制信息披露從自愿階段向強(qiáng)制性階段轉(zhuǎn)變。內(nèi)部控制缺陷披露作為內(nèi)部控制評價(jià)的重要方面，引起了各方的重視。美國等國家一般要求企業(yè)披露公司財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制自我評價(jià)。我國施行的《企業(yè)內(nèi)部控制評價(jià)指引》要求企業(yè)基于內(nèi)部控制的五要素來對公司的內(nèi)部控制整體進(jìn)行評價(jià)，要求上市公司分財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺陷與非財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺陷進(jìn)行披露。理論界對此爭議較大，很多學(xué)者認(rèn)為在目前我國經(jīng)濟(jì)形勢下應(yīng)降低披露要求，只披露財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺陷。本文拓寬了內(nèi)部

3、控制理論的研究范圍，并且探究了內(nèi)部控制缺陷的披露對企業(yè)自身、監(jiān)管者以及投資者的影響。
　　本文采用事件研究法，選取2013年和2014年內(nèi)部控制自我評價(jià)報(bào)告中存在內(nèi)部控制缺陷的上市公司作為樣本，并根據(jù)樣本的特點(diǎn)選取對照組，研究內(nèi)部控制缺陷披露的市場反應(yīng)。研究結(jié)果證明內(nèi)部控制缺陷確實(shí)會造成更低的市場反應(yīng)。本文對內(nèi)部控制缺陷進(jìn)一步細(xì)分為兩類：一類是財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺陷，一類是非財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺陷，分別進(jìn)行研究，分析各自的市場反應(yīng)，探

4、究單獨(dú)披露的財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺陷與非財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺陷是否能夠影響投資者等利益相關(guān)者的決策。
　　本文的創(chuàng)新之處是在研究內(nèi)部控制缺陷披露的市場反應(yīng)基礎(chǔ)上研究了財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺陷披露和非財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺陷披露的市場反應(yīng)。本文研究發(fā)現(xiàn)，披露內(nèi)部控制缺陷的樣本組與未披露內(nèi)部控制缺陷的對照組在窗口期的確存在差異，并且數(shù)據(jù)也表明內(nèi)部控制缺陷的披露與累計(jì)超額收益率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即會造成更低的市場反應(yīng)。單獨(dú)披露財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制缺陷與非財(cái)務(wù)