會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)融資約束影響的實(shí)證研究.pdf

1、隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)加入到資本市場(chǎng)的浪潮中，債權(quán)人、股東以及管理層等利益相關(guān)者的需求也越來(lái)越受到人們的關(guān)注。利益相關(guān)者正是通過企業(yè)披露的會(huì)計(jì)信息了解企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)成果，包括財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果以及現(xiàn)金流量，故會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的好壞也隨之受到利益相關(guān)者的重視。近年來(lái)，會(huì)計(jì)信息舞弊案件層出不窮，部分是因?yàn)闀?huì)計(jì)估計(jì)不準(zhǔn)確以及會(huì)計(jì)政策選擇失誤，更重要的原因是管理層與財(cái)務(wù)人員串通舞弊以粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告，內(nèi)部控制形同虛設(shè)。投資

2、者逐漸意識(shí)到篩選識(shí)別會(huì)計(jì)信息的重要性，遴選出擁有高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息的投資對(duì)象。我國(guó)金融市場(chǎng)尚處于發(fā)展階段，金融監(jiān)管體系及風(fēng)險(xiǎn)防范措施還不健全，投資者或債權(quán)人無(wú)法通過資本市場(chǎng)獲取企業(yè)的全部信息，在進(jìn)行交易時(shí)會(huì)索取一定的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，市場(chǎng)交易成本上升，導(dǎo)致市場(chǎng)效率低下，融資約束成為企業(yè)面臨的普遍問題。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量通過影響利益相關(guān)者的投資需求對(duì)融資約束產(chǎn)生重大影響，融資約束又阻礙著資本市場(chǎng)效率和企業(yè)價(jià)值的進(jìn)一步提升?；诖?，本文對(duì)于會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)融資

3、約束影響的研究具有很高的學(xué)術(shù)價(jià)值和實(shí)用價(jià)值。
　　本文主要運(yùn)用實(shí)證研究的方法研究了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與融資約束之間的關(guān)系。首先，本文回顧了國(guó)內(nèi)外與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、融資約束以及兩者之間關(guān)系的文獻(xiàn)，并對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)做了簡(jiǎn)要評(píng)述。其次，本文以信息不對(duì)稱理論、委托代理理論以及信號(hào)傳遞理論三大理論作為理論基礎(chǔ)分析了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與融資約束的關(guān)系并提出本文的假設(shè)。再次，本文以2013-2015年滬深兩市全部A股上市公司的數(shù)據(jù)作為研究樣本，實(shí)證檢驗(yàn)了會(huì)

4、計(jì)信息質(zhì)量對(duì)融資約束的影響，并在此基礎(chǔ)上引入企業(yè)市場(chǎng)地位和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)兩個(gè)變量以檢驗(yàn)其對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與融資約束的關(guān)系有無(wú)影響。本文得出結(jié)論:當(dāng)企業(yè)致力于披露高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息時(shí)，企業(yè)內(nèi)外部融資成本差異就會(huì)減小，融資約束問題得到緩解;在市場(chǎng)地位較低的企業(yè)中，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息更能吸引投資者或債權(quán)人的關(guān)注，更能有效緩解融資約束;非國(guó)有企業(yè)與國(guó)有企業(yè)相比沒有“后臺(tái)”支持，其會(huì)計(jì)信息質(zhì)量越高，越能吸引投資者，越能降低融資約束程度。此外，本文的穩(wěn)健性檢驗(yàn)