壟斷行業(yè)企業(yè)高管薪酬問題研究基于盈余管理的視角

1、ＪＯＵＲＮＡＬＯＦＥＡＳＴＣＨＩＮＡＮＯＲＭＡＬＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＰｈｉｌｏｓｏｐｈｙａｎｄＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅｓＮｏ３，２０１２壟斷行業(yè)企業(yè)高管薪酬問題研究：基于盈余管理的視角楊蓉（華東師范大學(xué)商學(xué)院，上海，２００２４１）摘要：我國國企尤其是壟斷行業(yè)國企高管薪酬問題近年來已成為公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管已有研究肯定了管理層權(quán)力與高管薪酬之間以及高管薪酬與盈余管理之間存在著相關(guān)關(guān)系，但并沒有探討高管控制權(quán)對(duì)盈余管理的影響。事實(shí)上，造

2、成我國國有壟斷企業(yè)盈余管理的重要原因是國有所有者缺位，而高管卻擁有相當(dāng)?shù)目刂茩?quán)。通過選擇２００２—２００９年１４個(gè)代表性壟斷行業(yè)１７８家Ａ股上市公司的８７３個(gè)樣本作為研究對(duì)象的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在我國壟斷行業(yè)上市公司中，高管控制權(quán)與高管薪酬顯著正相關(guān)；高管利用自身權(quán)力，通過盈余管理實(shí)現(xiàn)自身利益最大化。關(guān)鍵詞：壟斷行業(yè)企業(yè)；高管控制權(quán)；高管薪酬；盈余管理本文為國家社科基金項(xiàng)目（０９ＢＪＹ０３１）的階段性研究成果。一引言對(duì)于收入分配改革，尤其

3、是與此相關(guān)的國企高管收入問題，近年來已成為公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。我國雖然從２００２年起就開始推行國企高管年薪制，規(guī)定高管年薪不得超過職工平均工資的１２倍，但伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國企盈利的增長，該限制早已被突破。其中，電信、石油、電力等壟斷國企高管薪酬遠(yuǎn)遠(yuǎn)逾過這一紅線；部分國企特別是金融、房地產(chǎn)企業(yè)部分人收入偏高、少數(shù)人過高，部分國有參股的重要行業(yè)企業(yè)更是不少人收入偏高、部分人過高、少數(shù)人激高。在國企高管薪酬管理中暴露出來的這些問題，歸根結(jié)蒂是所

4、有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離所致，是代理成本的一種表現(xiàn)。進(jìn)一步研究表明，這與所有權(quán)缺位，經(jīng)營權(quán)過于放大，進(jìn)而演繹成國企高管對(duì)企業(yè)的高度控制有關(guān)。公司高管可以利用多種方式或途徑合理、合法地提高自己的薪酬，盈余管理就是可能被利用的一個(gè)途徑。２００８年１０月２８日公布的《中華人民共和國企業(yè)國有資產(chǎn)法》明確規(guī)定根據(jù)企業(yè)管理者的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行考核，并制定相應(yīng)的薪酬標(biāo)準(zhǔn)。學(xué)者們通過對(duì)上市公司高管薪酬的研究，發(fā)現(xiàn)我國上市公司高管更關(guān)注貨幣薪酬，通過盈余管理達(dá)到薪

5、酬考核的目的（盧銳，２００７；呂長江等，２００８）。這是因?yàn)橛喙芾硪环矫婵梢灾苯釉黾痈吖茉谌纹趦?nèi)的契約薪酬；另一方面，這種業(yè)績的提升可能給高管帶來職位晉升以及更大的控制權(quán)收益，從而彌補(bǔ)現(xiàn)有的貨幣薪酬的不足。也就是說，隨著高管薪酬和會(huì)計(jì)業(yè)績關(guān)聯(lián)度的增加，高管會(huì)更多地利用盈余管理來增加自己的薪酬。二文獻(xiàn)綜述國外學(xué)者提出的管理層權(quán)力理論認(rèn)為，高管可以通過對(duì)公司的控制權(quán)影響自己的薪酬，管理權(quán)力３５ＪＯＵＲＮＡＬＯＦＥＡＳＴＣＨＩＮＡＮＯＲＭＡ

6、ＬＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＰｈｉｌｏｓｏｐｈｙａｎｄＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅｓＮｏ３，２０１２壟斷行業(yè)企業(yè)高管薪酬問題研究：基于盈余管理的視角楊蓉（華東師范大學(xué)商學(xué)院，上海，２００２４１）摘要：我國國企尤其是壟斷行業(yè)國企高管薪酬問題近年來已成為公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管已有研究肯定了管理層權(quán)力與高管薪酬之間以及高管薪酬與盈余管理之間存在著相關(guān)關(guān)系，但并沒有探討高管控制權(quán)對(duì)盈余管理的影響。事實(shí)上，造成我國國有壟斷企業(yè)盈余管理的重要原因是國有所有

7、者缺位，而高管卻擁有相當(dāng)?shù)目刂茩?quán)。通過選擇２００２—２００９年１４個(gè)代表性壟斷行業(yè)１７８家Ａ股上市公司的８７３個(gè)樣本作為研究對(duì)象的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在我國壟斷行業(yè)上市公司中，高管控制權(quán)與高管薪酬顯著正相關(guān)；高管利用自身權(quán)力，通過盈余管理實(shí)現(xiàn)自身利益最大化。關(guān)鍵詞：壟斷行業(yè)企業(yè)；高管控制權(quán)；高管薪酬；盈余管理本文為國家社科基金項(xiàng)目（０９ＢＪＹ０３１）的階段性研究成果。一引言對(duì)于收入分配改革，尤其是與此相關(guān)的國企高管收入問題，近年來已成為公眾

8、關(guān)注的焦點(diǎn)。我國雖然從２００２年起就開始推行國企高管年薪制，規(guī)定高管年薪不得超過職工平均工資的１２倍，但伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國企盈利的增長，該限制早已被突破。其中，電信、石油、電力等壟斷國企高管薪酬遠(yuǎn)遠(yuǎn)逾過這一紅線；部分國企特別是金融、房地產(chǎn)企業(yè)部分人收入偏高、少數(shù)人過高，部分國有參股的重要行業(yè)企業(yè)更是不少人收入偏高、部分人過高、少數(shù)人激高。在國企高管薪酬管理中暴露出來的這些問題，歸根結(jié)蒂是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離所致，是代理成本的一種表現(xiàn)。

9、進(jìn)一步研究表明，這與所有權(quán)缺位，經(jīng)營權(quán)過于放大，進(jìn)而演繹成國企高管對(duì)企業(yè)的高度控制有關(guān)。公司高管可以利用多種方式或途徑合理、合法地提高自己的薪酬，盈余管理就是可能被利用的一個(gè)途徑。２００８年１０月２８日公布的《中華人民共和國企業(yè)國有資產(chǎn)法》明確規(guī)定根據(jù)企業(yè)管理者的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行考核，并制定相應(yīng)的薪酬標(biāo)準(zhǔn)。學(xué)者們通過對(duì)上市公司高管薪酬的研究，發(fā)現(xiàn)我國上市公司高管更關(guān)注貨幣薪酬，通過盈余管理達(dá)到薪酬考核的目的（盧銳，２００７；呂長江等，２００