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文檔簡介
1、經(jīng)理期權(quán)（簡稱ESOs）是公司作為酬金發(fā)給經(jīng)理或員工的以本公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的一種看漲期權(quán)。由于經(jīng)理股票期權(quán)具有使用靈活、成本低、不耗費(fèi)公司現(xiàn)金流等優(yōu)點(diǎn)，ESOs已成為公司激勵(lì)員工勤勉敬業(yè)的重要手段。但由于ESOs發(fā)行量較多，其相應(yīng)的發(fā)行成本也很可觀，因此有必要對(duì)ESOs進(jìn)行合理定價(jià)。由于ESOs的價(jià)值由經(jīng)理人實(shí)施策略決定，因而需要理性預(yù)測(cè)經(jīng)理人未來的實(shí)施策略。在金融市場(chǎng)上經(jīng)理人不能賣空ESOs，所以不能用無套利定價(jià)方法對(duì)ESOs進(jìn)行定
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