簡介：1最新高中政治必修最新高中政治必修4哲學(xué)生活哲學(xué)生活全套教案全套教案生活與哲學(xué)的課程性質(zhì)、內(nèi)容目標(biāo)生活與哲學(xué)的課程性質(zhì)、內(nèi)容目標(biāo)一、課程的基本性質(zhì)一、課程的基本性質(zhì)生活與哲學(xué)課程的基本性質(zhì)是對學(xué)生進(jìn)行馬克思主義哲學(xué)基本觀點(diǎn)的教育。即引導(dǎo)學(xué)生緊密結(jié)合與自己息息相關(guān)的經(jīng)濟(jì)、政治、文化生活，經(jīng)歷探究學(xué)習(xí)和社會實(shí)踐的過程，領(lǐng)悟辨證唯物主義和歷史唯物主義的基本觀點(diǎn)和方法，切實(shí)提高參與現(xiàn)代社會生活的能力，逐步樹立建設(shè)中國特色社會主義的共同理想，初步形成正確的世界觀、人生觀和價值觀，為終身發(fā)展奠定思想政治素質(zhì)基礎(chǔ)。二、課程的內(nèi)容目標(biāo)和總的要求二、課程的內(nèi)容目標(biāo)和總的要求生活與哲學(xué)的內(nèi)容目標(biāo)是了解馬克思主義哲學(xué)的基本原理，學(xué)會用馬克思主義的立場、觀點(diǎn)和方法，觀察問題、分析問題和解決問題，正確看待自然、社會和人生的發(fā)展，知道實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)持解放思想，實(shí)事求是、與時俱進(jìn)，能夠社會生活中作出正確的價值判斷和行為選擇，樹立和追求崇高的理想，逐步形成正確的世界觀、人生觀和價值觀。三、課程總課時三、課程總課時36課時課時生活與哲學(xué)的內(nèi)在邏輯關(guān)系生活與哲學(xué)的內(nèi)在邏輯關(guān)系第一單元生活、實(shí)踐的觀點(diǎn)（哲學(xué)、哲學(xué)的基本問題、馬克思主義哲學(xué)）第二單元如何認(rèn)識世界從實(shí)際出發(fā)、實(shí)事求是（物質(zhì)、意識、實(shí)踐）生活與哲學(xué)第三單元認(rèn)識世界的基本方法矛盾分析方法（聯(lián)系、發(fā)展、矛盾、創(chuàng)新）第四單元樹立科學(xué)的世界觀、人生觀和價值觀（社會歷史的真諦、價值的創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)）33、從世界觀和方法論統(tǒng)一的角度，讓學(xué)生認(rèn)識到世界觀決定著人的思想方法和行動方法，增強(qiáng)學(xué)生主動運(yùn)用科學(xué)的世界觀指導(dǎo)自己的生活和實(shí)踐的意識和能力。三、德育目標(biāo)三、德育目標(biāo)1、通過學(xué)習(xí)，使學(xué)生喜歡哲學(xué)，熱愛哲學(xué)，切實(shí)體會到生活需要智慧，生活需要哲學(xué)。2、使學(xué)生認(rèn)同哲學(xué)對于人生的意義和價值，認(rèn)同哲學(xué)是一門藝術(shù)，它可以指導(dǎo)人們更好地認(rèn)識世界和改造世界。人們要想生活得有意義和有價值，就不能沒有哲學(xué)。教學(xué)重點(diǎn)難點(diǎn)教學(xué)重點(diǎn)難點(diǎn)1、什么是哲學(xué)2、哲學(xué)產(chǎn)生于人類的實(shí)踐活動，產(chǎn)生于人們對世界的追問和思考3、世界觀和方法論是統(tǒng)一的4、世界觀與哲學(xué)的關(guān)系5、學(xué)好哲學(xué)與掌握好其他學(xué)科知識的關(guān)系教學(xué)課時安排教學(xué)課時安排2課時【導(dǎo)入新課】從今天起，我們來共同學(xué)習(xí)一門可以使人聰明的學(xué)問哲學(xué)?！罢軐W(xué)”這個詞是個西方術(shù)語，在近代被翻譯為漢語，其含義是“愛智慧”或“啟發(fā)智慧”等。在漢語中，“哲”具有“聰明”和“賢明”的意義。從詞義上概括地講，哲學(xué)就是給人以智慧、使人聰明的學(xué)問。在座的各位聰明否一個人聰明不聰明不是天生的，而是后天形成的。（古希臘哲學(xué)家蘇格拉底的故事我早料到雷聲過后一定是傾盆大雨）。當(dāng)然，嚴(yán)格地說，并非所有的哲學(xué)都會使人聰明（人是無毛兩足動物）。實(shí)踐證明，在眼花繚亂的哲學(xué)學(xué)說中，只有馬克思主義哲學(xué)才是唯一科學(xué)的哲學(xué)，因此，我們要學(xué)的哲學(xué)是“馬克思主義哲學(xué)”。不少同學(xué)認(rèn)為，哲學(xué)是比較玄妙的、深奧的學(xué)問，一定很難學(xué)。從教材的封面生活與哲學(xué)來看，我們不難發(fā)現(xiàn)，哲學(xué)與我們的生活密切相關(guān)，哲學(xué)作為對智慧的愛和追求并不是遙不可及的，它來自于人們的生產(chǎn)、生活實(shí)踐，也從來沒有離開人們的實(shí)踐活動。生活中處處有哲學(xué)，哲學(xué)就在我們身邊?！局v授新課】一、生活處處有哲學(xué)一、生活處處有哲學(xué)

簡介：1高二地理拉丁美洲與巴西限時練（20181218）一、單項(xiàng)選擇題下圖為安第斯山脈地理位置示意圖。讀圖回答以下12題。1、安第斯山脈南北狹長的原因是A沿經(jīng)線方向發(fā)育B沿火山地震帶發(fā)育C沿板塊作用邊界發(fā)育D沿海陸作用邊界發(fā)育2、下列地理現(xiàn)象成因與安第斯山脈密切相關(guān)的是A巴西高原煤炭資源豐富B南美大陸地表徑流主要流入大西洋C南美大陸西部沿海形成大漁場D巴西東南沿海有熱帶雨林氣候分布讀“南美洲南部分地區(qū)示意圖”，回答34題。3、里瓦達(dá)維亞海軍準(zhǔn)將城年降水量大約A180MMB230MMC550MMD350MM4、甲、乙兩地降水都很少的共同原因是A處在盛行西風(fēng)的背風(fēng)坡B深居大陸內(nèi)部C海拔高D附近寒流流經(jīng)讀南美地區(qū)局部圖，回答5～6題。5、近年來，對A所在區(qū)域的熱帶雨林進(jìn)行大規(guī)模開發(fā)所產(chǎn)生的不利影響有①生物多樣性減少②全球溫室氣體濃度上升，氣候變暖加?、鄣叵滤簧仙芩亮魇Ъ觿?，河流泥沙含量增大⑤土地鹽堿化、荒漠化加劇A①②③B②④⑤C①②④D①③⑤6、關(guān)于熱帶雨林生態(tài)系統(tǒng)的說法不正確的是A光合作用強(qiáng)烈B土壤肥沃C生物生長迅速D生物循環(huán)旺盛讀下面某區(qū)域氣候分布圖，回答題7～9。7、Q地氣候類型是A溫帶海洋性氣候B地中海氣候C亞熱帶季風(fēng)性濕潤氣候D溫帶季風(fēng)氣候8、P、S兩地緯度大致相同，而氣候類型不同，影響兩地氣候差異的主導(dǎo)因素是A緯度位置B海陸位置C洋流D地形3讀中美洲及附近地區(qū)示意圖，完成16～18題。16甲、乙兩地相隔不遠(yuǎn)，但降水差異大，其主要原因是A甲處于信風(fēng)背風(fēng)坡，降水少；乙處于迎風(fēng)坡，降水多B甲處于赤道低壓帶控制，降水多；乙處于信風(fēng)帶，降水少C甲沿岸有寒流經(jīng)過，降水少；乙處有暖流影響，降水多D甲處于西風(fēng)迎風(fēng)坡，降水多；乙處于背風(fēng)坡，降水少17中美洲是世界上香蕉的主要產(chǎn)地，導(dǎo)致其香蕉產(chǎn)量大的主要社會經(jīng)濟(jì)條件是A農(nóng)業(yè)技術(shù)水平高B以香蕉為主要食物C高溫多雨的氣候D鄰近美國，市場需求量大18下列敘述正確的是A墨西哥城是因開采礦產(chǎn)資源而興起的B新奧爾良是美國著名的航天中心C海地發(fā)生強(qiáng)烈地震時導(dǎo)致首都太子港丙城成為一片廢墟D丁所在地為熱帶雨林氣候讀下圖，完成19～20題。19圖中M山地東、西兩坡山麓地帶的植被類型是A均為熱帶草原B東為熱帶雨林，西為熱帶草原C均為熱帶荒漠D東為熱帶草原，西為熱帶荒漠20M所在地區(qū)主要農(nóng)業(yè)地域類型是A水稻種植業(yè)B商品谷物農(nóng)業(yè)C熱帶種植園農(nóng)業(yè)D乳蓄業(yè)二、綜合題二、綜合題21、讀南美洲區(qū)域圖，回答下列問題。

簡介：海外銷售公司1有限公司BEIJINGAUTOMOBILEWKSCOLTD中南美洲國家市場分析中南美洲國家市場分析1中南美洲國家概況中南美洲國家概況中南美洲從地理上劃分現(xiàn)以墨西哥為界，墨西哥（含墨西哥）以南的美洲大陸屬中南美洲，共有51個國家。該地區(qū)總?cè)丝诩s為562億，地區(qū)生產(chǎn)總值33萬億美元，2008年中南美洲GDP增長約44％，預(yù)計(jì)2009年將下降24。中南美洲的消費(fèi)水平相對較高，大部分國家比較富裕，許多國家人均GDP超過中國，因此汽車市場具有較強(qiáng)的潛力。2中南美洲汽車市場整體分析中南美洲汽車市場整體分析11整體市場整體市場中南美汽車市場增長迅速（由于數(shù)據(jù)有限，南美洲市場銷量見右圖），是繼北美、亞洲和歐洲之后世界第四大汽車市場。2007年我國向南美洲數(shù)量和出口的金額分別為738萬輛和671億美元，分別占我國整車出口總量和總金額的119和92，同比增長均超過130以上，南美洲市場是近年來中國汽車出口企業(yè)高度關(guān)注的成長市場。22市場定位市場定位歐美汽車廠商進(jìn)入中南美洲汽車市場較早，多已建立汽車生產(chǎn)銷售網(wǎng)絡(luò)，實(shí)力最強(qiáng)的是美系廠商如通用和福特，此外還有大眾、菲亞特、標(biāo)志雪鐵龍和雷諾等，其產(chǎn)品多定位于高端高價；日韓車型售價多低于歐美車型，定位于中端和相對低價；我國汽車廠商進(jìn)入中南美市場較晚，所占份額較小，主要采取低端低價策略，2007年數(shù)據(jù)顯示，我國整車出口國家主要有委內(nèi)瑞拉（27029輛）、哥倫比亞（13278輛）和智利（8647輛）。33我公司產(chǎn)銷情況我公司產(chǎn)銷情況20072009年公司在中南美市場分別銷售655輛、529輛、402輛（19月）。目前，公司在秘魯、哥倫比亞、古巴和智利取得了較好的成長，同時擇機(jī)進(jìn)軍委內(nèi)瑞拉、玻利維亞和巴拿馬市場，為此我們對這幾個國家進(jìn)行初步的研究（秘魯在上期研究報(bào)告已有分析，故本期不再分析）以供公司參考。借助中南美市場較好的市場環(huán)境，公司將產(chǎn)品定位于高性價比，同時推出差異化產(chǎn)品（如吉普出租車），以應(yīng)對市場的激烈競爭。海外銷售公司3有限公司BEIJINGAUTOMOBILEWKSCOLTD汽車的市場占有率穩(wěn)步提高，目前達(dá)到68。20072008年中國分別向智利出口整車086萬輛和11萬輛。中國汽車產(chǎn)品在經(jīng)濟(jì)型轎車和皮卡方面具有較強(qiáng)的價格優(yōu)勢，比同檔次的其它汽車產(chǎn)品價格約低1530，這正好與智利國內(nèi)市場的需求吻合。公司0809年分別對智利出口9輛和105輛整車，雖然銷量增長迅速，但是公司產(chǎn)品是通過國內(nèi)中間商實(shí)現(xiàn)銷售的，公司沒有掌握當(dāng)?shù)劁N售終端。3434智利智利國家汽車相關(guān)政策國家汽車相關(guān)政策11準(zhǔn)入制度準(zhǔn)入制度國外汽車產(chǎn)品進(jìn)入智利市場，首先需要經(jīng)過國家檢測機(jī)構(gòu)的全面測試，取得“安規(guī)”認(rèn)證證書，若汽車整車及相關(guān)零部件產(chǎn)品已通過EEMARK認(rèn)證，這些產(chǎn)品的測試報(bào)告也可被接受。2）排放標(biāo)準(zhǔn)）排放標(biāo)準(zhǔn)智利目前汽油乘用車實(shí)行歐3標(biāo)準(zhǔn)，柴油乘用車實(shí)行歐4標(biāo)準(zhǔn)，柴油商用車實(shí)行歐3標(biāo)準(zhǔn)；2010年9月1日汽油乘用車排放升級到歐4標(biāo)準(zhǔn)；2011年9月1日柴油乘用車排放升級到歐5標(biāo)準(zhǔn)；2010年9月1日柴油商用車排放升級到歐4標(biāo)準(zhǔn)。33中國中國智利自由貿(mào)易協(xié)定智利自由貿(mào)易協(xié)定該協(xié)定于2006年10月1日生效。絕大部分整車產(chǎn)品的進(jìn)口關(guān)稅于協(xié)定生效后立即降為零，僅有14個稅目的載貨車產(chǎn)品的稅率在協(xié)定生效后5年降為零。因此，智利汽車市場沒有關(guān)稅壁壘，對公司建立渠道，盡快實(shí)現(xiàn)銷售是非常有利的。3535策略建議策略建議1）加快單排皮卡、騎士的認(rèn)證工作，擴(kuò)大公司在智利汽車市場的產(chǎn)品線，從而擴(kuò)大銷量；2）積極考察智利汽車市場，直接開拓智利代理商，同時挖掘其它車型如輕卡的市場潛力。4哥倫比亞汽車市場分析哥倫比亞汽車市場分析4141哥倫比亞汽車市場背景哥倫比亞汽車市場背景11國家概況國家概況哥倫比亞總?cè)丝?604萬，70的人口以上居住在城市。位于南美洲西北部，面積11417萬平方公里，西部為沿海平原，中部坐落著科迪勒拉山脈構(gòu)成的高原，東部為占全國總面積的三分之二的亞馬遜河流沖積平原。平原南部和西岸為熱帶雨林氣候，向北逐漸轉(zhuǎn)為熱帶草原和干燥草原氣候。22經(jīng)濟(jì)情況經(jīng)濟(jì)情況哥倫比亞自然資源豐富，煤炭、石油、綠寶石為主要礦藏。煤炭儲量約240億噸，居中南美洲首位。哥倫比亞為南美洲第四

簡介：哲學(xué)引論010004貴州廣播電視大學(xué)形成性測評系統(tǒng)課程代碼5205521參考資料試卷總分100單項(xiàng)選擇題共20題共60分13分在古希臘哲學(xué)中伊奧尼亞學(xué)派的中心思想是A、世界的本原是“變化的一”B、世界的本原是“不變的一”C、世界的本原是“變化的多”D、世界的本原是“不變的多”【答】A23分屬于中國哲學(xué)傳統(tǒng)的本體論形態(tài)是A、人論B、在論C、是論D、道論【答】D33分63分在哲學(xué)史上，分析哲學(xué)誕生的標(biāo)志是（）A、“本體論轉(zhuǎn)向”B、“認(rèn)識論轉(zhuǎn)向”C、“語言的轉(zhuǎn)向”D、“倫理的轉(zhuǎn)向”【答】C73分發(fā)動了一場哲學(xué)領(lǐng)域的“哥白尼式的革命”的哲學(xué)家是（）。A、康德B、黑格爾C、弗雷格D、羅素【答】A83分（）主張兼愛交利，尚賢尚同治國。A、法家B、儒家C、墨家

簡介：哲學(xué)引論040003貴州廣播電視大學(xué)形成性測評系統(tǒng)課程代碼5205521參考資料試卷總分100單選題共20題共50分125分提出“天地之化日新”著名論斷的哲學(xué)家是（）。A、王夫之B、董仲舒C、顧炎武D、黃宗羲【答】A225分在婚姻問題上、職業(yè)選擇和教育問題上，人們總是把（）擺在首位。A、卓越性B、持久性C、幸福性D、建設(shè)性【答】B325分625分道德評價的最重要的基礎(chǔ)是（）。A、現(xiàn)實(shí)性B、主觀性C、建設(shè)性D、客觀性【答】D725分中國近代社會學(xué)貫中西的啟蒙先驅(qū)并開創(chuàng)了中國近代邏輯思想史的哲學(xué)家是（）。A、康有為B、梁啟超C、嚴(yán)復(fù)孫中山【答】C825分審美判斷的前提條件是（）。A、審美態(tài)度B、審美興趣C、審美主觀

簡介：哲學(xué)引論020004貴州廣播電視大學(xué)形成性測評系統(tǒng)課程代碼5205521參考資料試卷總分100單選題共15題共45分13分哲學(xué)的問題是以（）問題的形式出現(xiàn)的。A、常識性B、科學(xué)性C、思想性D、信念性【答】C23分首次創(chuàng)建倫理學(xué)體系的哲學(xué)家是（）。A、柏拉圖B、休謨C、邊沁D、亞里多德【答】D33分63分下列以“仁學(xué)”為核心的倫理哲學(xué)體系的哲學(xué)派別有（）。A、道家哲學(xué)B、儒家哲學(xué)C、法家哲學(xué)D、兩漢哲學(xué)【答】B73分當(dāng)代哲學(xué)發(fā)展的主流是（）的對立和沖突。A、形而上學(xué)與經(jīng)院哲學(xué)B、存在與非存在C、科學(xué)主義與人本主義D、經(jīng)驗(yàn)論與唯理論【答】C83分中國哲學(xué)形成于（）。A、夏商周三代B、春秋戰(zhàn)國時期C、秦漢時期

簡介：哲學(xué)引論0001貴州廣播電視大學(xué)形成性測評系統(tǒng)課程代碼5205521參考資料試卷總分100多項(xiàng)選擇題共20題共50分125分哲學(xué)美學(xué)的理論目標(biāo)，是試圖通過對影響人的（）最基本因素的分析，揭示人的審美活動的特性和藝術(shù)的美學(xué)特質(zhì)。A、審美體驗(yàn)B、審美判斷C、審美表現(xiàn)D、審美態(tài)度E、審美氣質(zhì)【答】AB225分藝術(shù)表現(xiàn)理論的核心概念分別是（）。A、模仿B、表現(xiàn)C、意義【答】AB525分道德哲學(xué)中最重要的兩種理論類型是（）。A、功利主義倫理學(xué)B、結(jié)果論倫理學(xué)C、非結(jié)果論倫理學(xué)D、決定論倫理學(xué)E、利已主義倫【答】BC625分?jǐn)?shù)千年，中國繪畫的最高境界是（）。A、化景物為情思B、變物象為意蘊(yùn)C、化情思為景物D、變意蘊(yùn)為物象E、執(zhí)著于虛無【答】AB

簡介：法律哲學(xué)讀書筆記法律哲學(xué)讀書筆記50005000字法律哲學(xué)可以粗略地看作是關(guān)于法律的哲學(xué)本文由YJBYS小編為大家搜集的法律哲學(xué)讀書筆記5000字歡迎大家閱讀一旦將一個問題上升到哲學(xué)層面都會探究其根本性的問題研討法律及其涉及的問題是很難窮盡的因而從更高層次上來探討不失為一種明智的做法本書主要圍繞以下幾個中心問題做了較為詳細(xì)的分析什么是法律、什么是法律概念、什么是法律體系、一個社會中存在一個法律體系意味著什么、對于法律的本質(zhì)一些主要流派的理論、法律的界限問題以及與道德的關(guān)系法律義務(wù)、法律的正義性即使單獨(dú)抽出這之中的某個問題都是一個很豐富深奧的話題而作者采用了一種易于讓人接受的方式主要運(yùn)用對比方法與舉例方法這樣讓問題的癥結(jié)更加細(xì)致地展現(xiàn)在讀者面前在閱讀時我收獲的不僅是獨(dú)特的觀點(diǎn)更多的是思考方式一種理性的、有條理的、細(xì)致的、合乎常情的思考方式現(xiàn)在我們生活在文明社會里不論是否真正實(shí)現(xiàn)了法治法律都已經(jīng)真真切切的存在并在發(fā)揮效用所以當(dāng)我們想探究法律或法律體系的起源時我們很可能會帶著現(xiàn)有的慣常思維去推定和思考之前的社會形態(tài)與發(fā)展趨勢為了避免走進(jìn)這種誤區(qū)作者選擇了一個南海島上一切都是原始的社群部落來研究觀察在這樣的環(huán)境下法律的最初形態(tài)就需要從法律的存在談起作者從解決糾紛的方法或是機(jī)制談起預(yù)設(shè)了有沒有可能是效力上的類法律的存在如習(xí)俗、慣例、道德往往與人的天性或情感相連而法律的存在于人與人之間的相對疏遠(yuǎn)那么它的存在很大程度是由于它的效力由效力而產(chǎn)生的概念是法律義務(wù)在本書第一章作者主要提出了一些一般性的問題和概念比如法律本質(zhì)、法律概念、法律義務(wù)、法律效力、法律程序等從而使后幾章的論述更顯目的性和明確性在第二章作者主要集中討論了法律哲學(xué)兩大傳統(tǒng)法律實(shí)證主義和自然法對于上述問題的各自比較系統(tǒng)的闡述文中不僅比較了兩大流派的主要觀點(diǎn)而且比較了同一流派中不同學(xué)者的觀點(diǎn)通過對他們理論推演的再現(xiàn)、優(yōu)缺點(diǎn)對比以及相互之間的辯論更加客觀地展現(xiàn)所討論問題的深刻性與復(fù)雜性說明了任何一種單一的理論都不能很完美地解決這些問題法律實(shí)證主義的主要代表人物奧斯汀他的主要主張可以簡要的表述為一個社會的法律就是主權(quán)者為支配社會成員行為發(fā)布的總命令而主權(quán)者的一項(xiàng)命令一項(xiàng)法律也就是強(qiáng)加于個人的一項(xiàng)義務(wù)或責(zé)任這里最為關(guān)鍵的“命令”被奧斯汀定義為兩層含義命令首先是一種愿望的表示而且這里的愿望不同于“我想喝水”這樣的愿望而是一種“所指一方若不遵循這個愿望就會被指控有罪”的愿望這樣很自然引出命令的另一層含義即命令以威脅為后盾針對奧斯汀的理論很多人從各個方面都提出了質(zhì)疑富勒主要從制定法與主權(quán)者發(fā)布命令的差別談起成功的立法是將法律作為使人類行為服從于規(guī)則之力的事業(yè)法律是一種活動一個法律體系是持續(xù)有目

簡介：滬江考研網(wǎng)友提供哲學(xué)分析題1材料1哲學(xué)分析題1材料1恩格斯指出“自然研究家相信，他們只有不理睬哲學(xué)或羞辱哲學(xué)，才能從哲學(xué)中解放出來。但是，因?yàn)樗麄冸x開思維便不能前進(jìn)，而且要思維就得有思維規(guī)定，而這些范疇是他們從所謂有教養(yǎng)者的那種受制于早已過時的哲學(xué)殘?jiān)囊话阋庾R中盲目地取來的，或者是從大學(xué)必修的哲學(xué)課中聽到的一點(diǎn)兒東西中取來的，或者從各種各樣的哲學(xué)著作中缺乏批判的和雜亂無章的讀物中取來的，正因?yàn)檫@樣，他們同樣做了哲學(xué)的奴隸”。材料2材料2愛因斯坦認(rèn)為“如果把哲學(xué)理解為在最普遍和最廣泛的形式中對知識的追求，那么，哲學(xué)顯然就可以被認(rèn)為是全部科學(xué)之母。可是，科學(xué)的各個領(lǐng)域?qū)δ切┭芯空軐W(xué)的學(xué)者們也發(fā)生了強(qiáng)烈的影響，此外，還強(qiáng)烈地影響著每一代地哲學(xué)思想?！闭埜鶕?jù)材料，結(jié)合馬克思主義哲學(xué)原理回答（1）恩格斯的這段話批判的是何種觀點(diǎn)（2）分析愛因斯坦在哲學(xué)與科學(xué)兩者關(guān)系問題上的觀點(diǎn)。參考答案參考答案（1）在哲學(xué)與科學(xué)關(guān)系問題上存在著兩種錯誤觀點(diǎn)一是否認(rèn)哲學(xué)對科學(xué)的方法論意義，因此要取消哲學(xué)；二是夸大哲學(xué)的作用，把哲學(xué)看成是凌駕于各門具體科學(xué)之上的東西。恩格斯的這段話批判的這是第一種觀點(diǎn)。（2）愛因斯坦的這句話正確揭示了哲學(xué)與科學(xué)的關(guān)系。他認(rèn)為，哲學(xué)給科學(xué)發(fā)展以根本方法論的影響。哲學(xué)是對世界以及任何世界關(guān)系的總體性反映和把握，因此它對一切具體科學(xué)和實(shí)踐活動具有普遍方法論的作用。在科學(xué)研究中，往往運(yùn)用哲學(xué)所提供的一般概念和范疇，按照某種一般方法論進(jìn)行分析和推演；哲學(xué)能夠從總體上確定科學(xué)發(fā)展的途徑和解決問題的方向；哲學(xué)世界觀和思維方式能夠?yàn)榭茖W(xué)家提供創(chuàng)造性的空間。同時他也強(qiáng)調(diào)，科學(xué)是哲學(xué)發(fā)展的基礎(chǔ)和動力。具體科學(xué)為哲學(xué)的產(chǎn)生和發(fā)展提供時政知識和基礎(chǔ)；隨著具體科學(xué)的發(fā)展，哲學(xué)也會不斷改變自己的內(nèi)容和形式；哲學(xué)從具體科學(xué)中不斷吸取養(yǎng)料，才能概括出一般性的結(jié)論和原理。22列寧強(qiáng)調(diào)“我們決不把馬克思的理論看成某種一成不變的和神圣不可侵犯的東西；恰恰相反，我們深信它只是給一種科學(xué)奠定了基礎(chǔ)，社會黨人如果不愿落后于實(shí)際生活，就應(yīng)當(dāng)在各方面把這門科學(xué)推向前進(jìn)。”根據(jù)上述材料，分析馬克思主義的理論品質(zhì)。參考答案參考答案這一段話表明與時俱進(jìn)是馬克思主義的理論品質(zhì)，這就是說馬克思主義要隨時代和實(shí)踐的發(fā)展而發(fā)展，馬克思主義是重要體現(xiàn)時代性，把握規(guī)律性，富于創(chuàng)造性。（1）馬克思主義的基本原理是正確的。馬克思主義的基本原理揭示了當(dāng)代社會發(fā)展的規(guī)律，特別是資本主義社會的發(fā)展規(guī)律，因而它的基本原理是為實(shí)踐所證明的活生生的科學(xué)的理論。（2）馬克思主義不是僵死的教條，而是不斷接受實(shí)踐考驗(yàn)，并隨著實(shí)踐的發(fā)展而發(fā)展的。并且原理的實(shí)際運(yùn)用，隨時隨地都要依據(jù)實(shí)踐的變化而變化。33邏輯經(jīng)驗(yàn)主義的主要代表，美籍哲學(xué)家卡爾納普指出“我將把所有那樣的一些命題叫做形而上學(xué)的，即這些命題宣稱表述了某種在全部經(jīng)驗(yàn)至上或之外的東西的知識，例如，表述了事物真實(shí)本質(zhì)的知識，表述了自在之物、絕對者以及諸如此類的東西的知識?！币虼?，關(guān)于世界本原的本體論的命題，有關(guān)認(rèn)識來源的命題，倫理學(xué)中關(guān)于道德價值與道德準(zhǔn)則的命題，它們或者是無意義的，或者是無法用經(jīng)驗(yàn)證實(shí)的，因此都是“形而上學(xué)”的命題，應(yīng)該加以排斥。結(jié)合上述材料說明哲學(xué)的黨性問題。參考答案參考答案哲學(xué)的黨性，即哲學(xué)的黨派傾向，是指任何哲學(xué)家、哲學(xué)派別無不分別隸屬于唯物主義或唯心主義兩個對立的基本派別或陣營。哲學(xué)的黨性原則，是與哲學(xué)基本問題密切相關(guān)的。在哲學(xué)史上，有許多哲學(xué)家否認(rèn)哲學(xué)的黨性原則，聲稱自己的哲學(xué)史“超越”唯物主義和唯心主義的“最新哲學(xué)”。比如題中的卡爾納普，把哲學(xué)基本問題看作是不可解決的、無認(rèn)識意義的“假問題”，提出“拒斥形而上學(xué)”的口號，以此來否認(rèn)哲學(xué)的黨性原則。但是事實(shí)上仍然是以“拒斥形而上學(xué)”的方式來表現(xiàn)自己的世界觀，來表現(xiàn)自己對思維與存在關(guān)系的看法。從根本上講他們是無法“超越”或“脫離”哲學(xué)基本路線的對立的。4馬克思在關(guān)于費(fèi)爾巴哈中指出“從前的一切唯物主義（包括費(fèi)爾巴哈的唯物主義）的主要缺點(diǎn)是對對象、現(xiàn)實(shí)、感性，只是從客體的或直觀的形式去理解，而不是把它們當(dāng)作感性的人的活動，當(dāng)作實(shí)踐去理解，不是從主體方面去理解”，結(jié)果，“能動的方面卻被唯心主義抽象地發(fā)展了”。1滬江考研網(wǎng)友提供形體的個體，物質(zhì)這個名詞只能了解為那些為一切形體所固有的特性的集合?！辈牧?材料2霍爾巴赫為了克服17世紀(jì)機(jī)械唯物主義者的物質(zhì)概念的狹隘性，給物質(zhì)下了一個更概括的哲學(xué)定義。他說“物質(zhì)一般地就是以任何一種方式刺激我們感官的東西；我們歸之于各種不同物質(zhì)的那些特性，是以物質(zhì)在我們內(nèi)部所造成的不同的印象或變化為基礎(chǔ)的?！薄耙磺形镔|(zhì)的共同特性是廣延、可分性、不可入性、形狀、可動性、或?yàn)槟硞€物質(zhì)的運(yùn)動所引起的性質(zhì)。”材料3材料319世紀(jì)末20世紀(jì)初，列寧在總結(jié)哲學(xué)和科學(xué)發(fā)展成果的基礎(chǔ)上，給物質(zhì)下了一個科學(xué)的定義，他說“物質(zhì)是標(biāo)志客觀實(shí)在的哲學(xué)范疇，這種客觀實(shí)在是人通過感覺感知的，它不依賴于我們的感覺而存在，為我們的感覺所復(fù)寫、攝影、反映。”運(yùn)用馬克思主義的物質(zhì)觀回答（1）分析材料1和材料2中物質(zhì)定義的局限性。（2）分析列寧的物質(zhì)定義理論意義和實(shí)踐意義。參考答案參考答案（1）材料1中，愛爾維修他看到了物質(zhì)和物質(zhì)具體形態(tài)的區(qū)別，認(rèn)為自然中所存在的只是作為物質(zhì)具體形態(tài)的個體，而不是物質(zhì)本身，物質(zhì)是對這些個體所固有的特性的抽象和概括。但是愛爾維修沒有看到物質(zhì)的根本特性在于它的“客觀實(shí)在性”，而僅僅局限于物質(zhì)的一般特性，因此，這一定義仍是不科學(xué)的。材料2中霍爾巴赫的這一物質(zhì)定義，肯定物質(zhì)是不依賴于我們的感覺而獨(dú)立存在的，我們的感覺只是物質(zhì)的反映。他試圖從物質(zhì)和意識的關(guān)系的高度來把握物質(zhì)概念，這對辯證唯物主義物質(zhì)觀的形成有一定影響，列寧正是從物質(zhì)和意識的關(guān)系的角度為物質(zhì)下了一個科學(xué)的定義。但是霍爾巴赫在具體說明物質(zhì)時，又把廣延、可分性、不可入性、形狀、可動性等看成物質(zhì)的普遍的不變的特性，這表明他的物質(zhì)觀還沒有擺脫機(jī)械唯物主義的影響。（2）第一，堅(jiān)持了徹底的唯物主義的一元論，同唯心主義和二元論劃清了界限。列寧給物質(zhì)下的定義還表明物質(zhì)和意識的對立，只有在本體論的范圍內(nèi)指出它們何者為第一性、何者為第二性才具有絕對的意義，超出這個范圍，物質(zhì)與意識的對立便是相對的。第二，堅(jiān)持了唯物主義的反映論和可知論，同懷疑感覺經(jīng)驗(yàn)之外的客觀實(shí)在、否認(rèn)客觀事物可知性的不可知論劃清了界限，為人類探索宇宙的奧秘指明了方向。第三，它對物質(zhì)世界多樣性的統(tǒng)一作了最高的哲學(xué)概括。堅(jiān)持把客觀實(shí)在性作為一切物質(zhì)形態(tài)的共同本質(zhì)，堅(jiān)持了自然界和人類社會的物質(zhì)統(tǒng)一性，反對了形而上學(xué)，具有深刻的辯證性質(zhì)，為科學(xué)的發(fā)展和一切實(shí)際工作提供了科學(xué)的世界觀和方法論。第四，它把人類的實(shí)踐視為一種客觀實(shí)在并將它包含到對物質(zhì)范疇的理解中去，從而使馬克思主義哲學(xué)物質(zhì)觀體現(xiàn)了唯物主義自然觀和歷史觀的統(tǒng)一、唯物論與辯證法的統(tǒng)一、本體論與認(rèn)識論的統(tǒng)一。第五，馬克思主義哲學(xué)關(guān)于物質(zhì)范疇的定義的實(shí)踐意義在于在建設(shè)有中國特色社會主義實(shí)踐中，要從研究中國的歷史和現(xiàn)實(shí)出發(fā)，實(shí)事求是，這是辯證唯物主義物質(zhì)觀的基本要求，也是做好一切實(shí)際工作的根本保證。9材料19材料1生命哲學(xué)代表人物之一，法國哲學(xué)家柏格森認(rèn)為“變化存在，但不是變化的事物在變化中存在變化無需載體；運(yùn)動存在，但不是惰性的、不變的物質(zhì)在運(yùn)動，運(yùn)動并不蘊(yùn)涵著運(yùn)動之物?！?，“對有意識的存在者來說，事物不是存在，存在的只是活動?！辈牧?材料2杜林認(rèn)為，宇宙最初處于一種物質(zhì)的自身等同狀態(tài)，這種狀態(tài)是“物質(zhì)和機(jī)械力”的統(tǒng)一，沒有時間，也沒有變化。這種統(tǒng)一一旦停止，運(yùn)動就開始了。根據(jù)馬克思主義哲學(xué)原理回答，在物質(zhì)與運(yùn)動關(guān)系問題上材料1與材料2的錯誤傾向。參考答案參考答案馬克思主義哲學(xué)認(rèn)為，物質(zhì)和運(yùn)動是不可分割的關(guān)系。（1）物質(zhì)離不開運(yùn)動。物質(zhì)都是運(yùn)動著的物質(zhì)，運(yùn)動是物質(zhì)固有的根本屬性，是一切物質(zhì)形態(tài)的存在方式。物質(zhì)也只有在它的運(yùn)動中才能被人們所認(rèn)識。設(shè)想有不運(yùn)動的物質(zhì)是形而上學(xué)唯物主義的特征。形而上學(xué)唯物主義認(rèn)為物質(zhì)本質(zhì)上是不運(yùn)動的，即使有運(yùn)動變化，也只是位置的移動和數(shù)量的增減，沒有質(zhì)變；一切運(yùn)動都是外力推動的結(jié)果。材料2中杜林的觀點(diǎn)屬于形而上學(xué)唯物主義。（2）運(yùn)動也離不開物質(zhì)。因?yàn)槲镔|(zhì)是運(yùn)動的主體、承擔(dān)者，是一切運(yùn)動和發(fā)展的實(shí)在基礎(chǔ)。唯心主義否認(rèn)物質(zhì)是運(yùn)動的主體，認(rèn)為運(yùn)動是精神的特性。材料1中柏格森的觀點(diǎn)屬于唯心主義。1010在牛頓看來，“絕對的、真正的和數(shù)學(xué)的時間自身在流逝著，而且由于其本性而在均勻地、與任何外界事物無關(guān)地流逝著”；“絕對空間，就其本性而言，是與外界任何事物無關(guān)而永遠(yuǎn)是相同的和不動的。”這就是牛頓力學(xué)的“絕對時間”和“絕對空間”。結(jié)合馬克思主義哲學(xué)原理，簡要評述牛頓的時空觀。參考答案參考答案時空與物質(zhì)運(yùn)動是不可分離的。首先，離開時空的物質(zhì)運(yùn)動和離開物質(zhì)運(yùn)動的時空都是不存在的。其次，時空同物質(zhì)的不可分離性，3

簡介：1生活與哲學(xué)核心知識點(diǎn)歸納生活與哲學(xué)核心知識點(diǎn)歸納第一單元生活智慧與時代精神第一單元生活智慧與時代精神1、哲學(xué)智慧的產(chǎn)生與起源哲學(xué)智慧的產(chǎn)生與起源哲學(xué)的智慧產(chǎn)生于人類的實(shí)踐活動實(shí)踐活動。哲學(xué)源于人們對實(shí)踐的追問和對世界的思考。2、哲學(xué)的任務(wù)哲學(xué)的任務(wù)正確地看待自然、社會和人生的變化與發(fā)展，指導(dǎo)人們正確地認(rèn)識世界和改造世界3、什么是哲學(xué)什么是哲學(xué)哲學(xué)是系統(tǒng)化理論化的世界觀，哲學(xué)是對自然、社會和思維知識的概括和總結(jié)。（1）世界觀、方法論的關(guān)系世界觀、方法論的關(guān)系世界觀決定方法論，方法論體現(xiàn)世界觀（2）哲學(xué)是世界觀與方法論的統(tǒng)一哲學(xué)是世界觀與方法論的統(tǒng)一（3）哲學(xué)與世界觀的關(guān)系哲學(xué)與世界觀的關(guān)系哲學(xué)是系統(tǒng)化、理論化的世界觀。（4）哲學(xué)與具體科學(xué)的關(guān)系哲學(xué)與具體科學(xué)的關(guān)系具體科學(xué)的進(jìn)步推動哲學(xué)的發(fā)展。哲學(xué)為具體科學(xué)提供世界觀和方法論的指導(dǎo)。44哲學(xué)哲學(xué)和世界觀的關(guān)系和世界觀的關(guān)系區(qū)別區(qū)別①含義不同。哲學(xué)則是關(guān)于世界觀的學(xué)問，是系統(tǒng)化、理論化的世界觀；世界觀是人們對整個世界以及人與世界關(guān)系的總的看法和根本觀點(diǎn)。②世3為原子是世界的本原，原子的屬性就是物質(zhì)的屬性，因而具有機(jī)械性、形而上學(xué)性和歷史觀上的威信注意等局限性。③辯證唯物主義和歷史唯物主義③辯證唯物主義和歷史唯物主義正確地揭示了物質(zhì)世界基本規(guī)律，反映了社會歷史發(fā)展的客觀要求，反映了最廣大人民群眾根本利益。它是現(xiàn)時代的思想智慧，是無產(chǎn)階級的科學(xué)的世界觀和方法論，是我們認(rèn)識世界和改造世界的偉大思想武器。1010、唯心主義的兩種基本形態(tài)唯心主義的兩種基本形態(tài)主觀唯心（我、吾、人、心、感覺、感知、知主觀唯心（我、吾、人、心、感覺、感知、知覺）覺）客觀唯心（上帝、神、理、理性、絕對精神）客觀唯心（上帝、神、理、理性、絕對精神）1111、辯證法和形而上學(xué)的斗爭從屬于從屬于唯物主義與唯心主義的斗爭；唯物主義和唯心主義是哲學(xué)的兩大基本派別哲學(xué)的兩大基本派別1212、哲學(xué)與經(jīng)濟(jì)政治的關(guān)系、哲學(xué)與經(jīng)濟(jì)政治的關(guān)系哲學(xué)是經(jīng)濟(jì)、政治在精神上的反映。1313、為什么真正的哲學(xué)是自己時代的精神上的精華、為什么真正的哲學(xué)是自己時代的精神上的精華①正確地反映了時代的任務(wù)和要求。②牢牢把握了時代的脈搏③正確地總結(jié)和概括了時代的時間經(jīng)驗(yàn)和認(rèn)識成果。14、哲學(xué)對社會變革的作用哲學(xué)對社會變革的作用①通過對社會的弊端、對舊制度和舊思想的批判，更新人的觀念，解放人的思想。②預(yù)見和指明社會的前進(jìn)方向，提出社會發(fā)展的理想目標(biāo)，指引人們追求美好的未來，動員和掌握群眾，從而轉(zhuǎn)化為變革社會的巨大物質(zhì)力量。1515、馬克思主義哲學(xué)產(chǎn)生的階級基礎(chǔ)、自然科學(xué)基礎(chǔ)和直接理論來源、馬克思主義哲學(xué)產(chǎn)生的階級基礎(chǔ)、自然科學(xué)基礎(chǔ)和直接理論來源階級基礎(chǔ)無產(chǎn)階級的產(chǎn)生和發(fā)展、自然科學(xué)基礎(chǔ)三大發(fā)現(xiàn)和自然科學(xué)的巨大進(jìn)步直接理論來源德國古典哲學(xué)黑格爾辯證法的合理內(nèi)核、費(fèi)爾巴哈唯物主義的基本內(nèi)核（批判地吸?。?616、馬克思主義哲學(xué)的基本特征馬克思主義哲學(xué)的基本特征①第一次實(shí)現(xiàn)了唯物主義與辯證法的有機(jī)統(tǒng)一，唯物辨證的自然觀與唯物辨證的歷史觀的有機(jī)統(tǒng)一。②實(shí)現(xiàn)了實(shí)踐基礎(chǔ)上的科學(xué)性和革命性的統(tǒng)一。17、馬克思主義中國化的三大理論成果馬克思主義中國化的三大理論成果▲毛澤東思想▲中國特色社會主義理論體系→包括鄧小平理論、“三個代表”重要思想、科學(xué)發(fā)展觀等。

簡介：具有哲學(xué)道理的句子具有哲學(xué)道理的句子11桑條無葉土生煙，簫管迎龍水廟前。朱門幾處耽歌舞，猶恐春陰咽管弦桑條無葉土生煙，簫管迎龍水廟前。朱門幾處耽歌舞，猶恐春陰咽管弦解讀面對干旱的天氣，種田人焦急萬分，吹打著樂器到龍王廟去祈雨。而那些朱門富戶卻在家中欣賞歌舞，還害怕真的春陰下起雨來使樂器受潮，發(fā)不出清脆的聲音。哲理分析人們的利益立足點(diǎn)不同，階級立場不同，對同一客觀事物的評價也會不同。22“天地合而萬物生，陰陽接而變化起”“形存則神存，形謝則神滅”“天地合而萬物生，陰陽接而變化起”“形存則神存，形謝則神滅”解讀宇宙萬物不是神造的，而是天地、陰陽自身矛盾運(yùn)動的結(jié)果物質(zhì)實(shí)體乃產(chǎn)生精神的基礎(chǔ)，氣是變化的物質(zhì)實(shí)體，理不能脫離氣而存在。哲理分析唯物主義認(rèn)為，世界的本質(zhì)是物質(zhì)，物質(zhì)決定意識，意識是物質(zhì)的反映。上述兩句話是唯物主義世界觀。33“吾日三省吾身”“人貴有自知之明”“吾日三省吾身”“人貴有自知之明”解讀一個人對自己的狀況有了正確的認(rèn)識，就能在認(rèn)識世界和改造世界的活動中作出正確的選擇。哲理分析物質(zhì)決定意識，意識反作用于物質(zhì)。堅(jiān)持唯物主義的態(tài)度，就要敢于面對自己的現(xiàn)實(shí)狀況，反思自己的優(yōu)勢和劣勢，用正確的認(rèn)識指導(dǎo)行動。44富潤屋，德潤身富潤屋，德潤身解讀正確的意識對提高自身修養(yǎng)具有重要作用。我們應(yīng)當(dāng)重視精神文明建設(shè)，提高自身的思想道德修養(yǎng)，樹立社會主義道德觀念。哲理分析意識不僅對人之外的客觀事物具有反作用，也對人自身具有調(diào)節(jié)作用。錯誤的意識不利于人的健康成長，正確的意識有利于人的健康成長。55知之為知之，不知為不知，是知也知之為知之，不知為不知，是知也解讀人貴有自知之明。一個人能做到“知之為知之，不知為不知”，就表明對自己的認(rèn)識是正確的，敢于承認(rèn)自己的不足，也是一種正確的心態(tài)，是有智慧的表現(xiàn)。哲理分析物質(zhì)決定意識，要求我們堅(jiān)持一切從實(shí)際出發(fā)，實(shí)事求是。對人之外的客觀事物應(yīng)當(dāng)如此，對自己也應(yīng)如此?？创约海J(rèn)識周圍的人和事一樣，都要堅(jiān)持唯物主義的態(tài)度。66人無遠(yuǎn)慮，必有近憂人無遠(yuǎn)慮，必有近憂解讀事物的未來是由現(xiàn)在的各種原因引起的，其結(jié)果既有好的可能，也有壞的可能，如果沒有“遠(yuǎn)慮”，對壞的可能估計(jì)不足，不及時采取防范措施，到時候真的出現(xiàn)了壞的結(jié)果，那就變成了“近憂”。1313思接千載，視通萬里思接千載，視通萬里解讀專心致志地思考，思緒連接古今，心為所動，情為所感，自是動人心弦，于是，感覺上自己仿佛可以看到千里之外的不同風(fēng)光。哲理分析事物是變化發(fā)展的，都有其過去、現(xiàn)在和將來。我們對事物的認(rèn)識不能僅停留于當(dāng)前，也要考察過去、預(yù)測未來。1414夫緣道理以從事者，無不能成夫緣道理以從事者，無不能成解讀（人們）只要遵循事物運(yùn)動變化發(fā)展的規(guī)律，辦任何事情都能成功。哲理分析一切事物都是變化發(fā)展的，事物的變化發(fā)展又都是有規(guī)律的，規(guī)律是客觀的。按照事物變化發(fā)展的客觀規(guī)律辦事，是做事成功的前提。1515天下事有難易乎為之，則難者亦易矣；不為，則易者亦難矣。人之為天下事有難易乎為之，則難者亦易矣；不為，則易者亦難矣。人之為學(xué)有難易乎學(xué)之，則難者亦易矣；不學(xué)，則易者亦難矣學(xué)有難易乎學(xué)之，則難者亦易矣；不學(xué)，則易者亦難矣解讀這段話揭示了難與易的辯證關(guān)系。世上無難事，只要肯登攀，就是這個道理。哲理分析矛盾是事物自身包含的既對立又統(tǒng)一的關(guān)系，矛盾雙方既相互依存又相互轉(zhuǎn)化。1616吃一塹，長一智吃一塹，長一智解讀受到一次挫折，便得到一次教訓(xùn)，增長一份才智。哲理分析矛盾的雙方既對立又統(tǒng)一，在一定條件下相互轉(zhuǎn)化。要實(shí)現(xiàn)挫折向智慧的轉(zhuǎn)化，必須善于分析導(dǎo)致失敗和遭受挫折的原因，吸取教訓(xùn)，并在實(shí)際行動中加以改正。1717金無足赤，人無完人金無足赤，人無完人解讀金子沒有百分之百的純度，一個人不可能十全十美。哲理分析事物的性質(zhì)主要地是由主要矛盾的主要方面決定的，我們要正確認(rèn)識事物，把握事物的本質(zhì)，把握矛盾的主要方面。1818“不積跬步，無以至千里；不積小流，無以成江?！薄膀U驥一躍，不能“不積跬步，無以至千里；不積小流，無以成江?！薄膀U驥一躍，不能十步十步駑馬十駕，功在不舍”駑馬十駕，功在不舍”解讀沒有“跬步”的積累，就不能到達(dá)“千里”外的目的地沒有“小流”的匯聚，就不能形成浩瀚的“江海”。駿馬飛奔，也要一步一步地跑劣馬雖然走得慢，但只要不停地走下去，同樣能夠到達(dá)目的地。哲理分析事物的變化發(fā)展始于量變，量變達(dá)到一定程度必然引起質(zhì)變。我們不能忽視那些看起來不顯著卻有著重要作用的量變。唐詩宋詞哲理賞析唐詩宋詞哲理賞析1“問渠哪得清如許，為有源頭活水來。問渠哪得清如許，為有源頭活水來。”

簡介：股票估值理論、方法與哲學(xué)認(rèn)識,黃燕銘2007年4月,2,1理論基礎(chǔ),21內(nèi)含價值法,2主要方法,21資產(chǎn)價值法,22相對價值法,3哲學(xué)認(rèn)識,4案例、討論與總結(jié),3,11學(xué)科地位,財(cái)務(wù)管理作為一門邊緣學(xué)科，研究的核心問題是資產(chǎn)定價與資源配置效率會計(jì)研究,2005年第12期,P38,劉淑蓮,4,12價格與價值,價格的曲線是我們能夠看到的但是價值的曲線是我們看不到價值曲線是否一定存在,買入,賣出,德國投資大師ANDREKOSTOLANY股市與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系尤如小狗與牽著它的主人一般。小狗前前后后地跑，盡管不會離主人太遠(yuǎn)，但方向未必一致。,5,13所有估值方法的基礎(chǔ),在投資決策中（比如確定哪些資產(chǎn)其價值被低估了，哪些被高估了）運(yùn)用估值模型基于覺察到市場是無效的，并且在評價價值時出錯在一個有效市場中，市場價格是價值的最好估計(jì)。于是任何估值模型的目的都是證明該價值的合理性?，F(xiàn)實(shí)世界信息的殘缺不全為我們提供了投資機(jī)會。我們相信依據(jù)盡可能多的信息以及盡可能嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治龅贸龅墓乐涤袆e于市場價格時，投資機(jī)會就產(chǎn)生了。這種方法的缺點(diǎn)是缺少對操作時點(diǎn)的把握,有時仍然要依靠經(jīng)驗(yàn),在信用交易和金融衍生產(chǎn)品的操作中更加注意這個因素。,6,14各種價值的概念,企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表,問題少數(shù)股東權(quán)益是負(fù)債還是權(quán)益,現(xiàn)金,非現(xiàn)金流動資產(chǎn),股東權(quán)益,負(fù)息負(fù)債,非負(fù)息負(fù)債,長期資產(chǎn),營運(yùn)資本,股東權(quán)益,凈負(fù)債,長期資產(chǎn),凈負(fù)債負(fù)息負(fù)債現(xiàn)金營運(yùn)資本流動資產(chǎn)現(xiàn)金非負(fù)息負(fù)債,注現(xiàn)金有時僅指非必要現(xiàn)金資產(chǎn),現(xiàn)金資產(chǎn)包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物,,調(diào)整,7,14各種價值的概念,調(diào)整后的資產(chǎn)負(fù)債表,兩種方法直接對股東權(quán)益進(jìn)行估價，得到權(quán)益價值計(jì)算企業(yè)價值,減去債務(wù)價值,得到權(quán)益價值,,,權(quán)益價值,債務(wù)價值,營運(yùn)資本,股東權(quán)益,凈負(fù)債,長期資產(chǎn),,企業(yè)價值,投入資本,價值來源,,說明價值是指市場價值，不是指賬面價值債務(wù)的賬面價值往往接近于賬面價值,8,15估值在上市公司研究中的地位,是證券研究當(dāng)中的關(guān)鍵步驟從公司研究轉(zhuǎn)向股票研究的橋梁,資料來源申銀萬國證券研究所培訓(xùn)教材,圖上市公司研究基本流程,9,16估值的應(yīng)用領(lǐng)域,股票發(fā)行中的定價股票的二級市場投資收購兼并企業(yè)管理比如戰(zhàn)略管理）其它,10,1理論基礎(chǔ),21內(nèi)含價值法,2主要方法,23資產(chǎn)價值法,22相對價值法,3哲學(xué)認(rèn)識,4案例、討論與總結(jié),11,估值方法的簡單歸類,內(nèi)含價值法DDMFCFEFCFFEVAOHLSON相對價值法（比值法）P/EP/BP/SEV/EBITDA資產(chǎn)價值法重置成本法清算價值法RNAV其它布萊克舒爾斯模型BS二叉樹模型主要用于權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等衍生品實(shí)際工作中，要用多種方法，以便相互驗(yàn)證與取舍,12,1理論基礎(chǔ),21內(nèi)含價值法,2主要方法,23資產(chǎn)價值法,22相對價值法,3哲學(xué)認(rèn)識,4案例、討論與總結(jié),,211DCF理論基礎(chǔ),212DCF現(xiàn)金流界定,213DCF現(xiàn)金流增長模式與原因,214DCF反映現(xiàn)金流風(fēng)險的貼現(xiàn)率,215DCF優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn),216其它的內(nèi)在價值法,13,211現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF理論基礎(chǔ),價值是（資產(chǎn)）未來現(xiàn)金流折現(xiàn)之和,現(xiàn)金流折現(xiàn)曲線,現(xiàn)金流曲線,價值,14,211現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF理論基礎(chǔ),其中N某項(xiàng)資產(chǎn)的壽命CFT某項(xiàng)資產(chǎn)帶來的第T期現(xiàn)金流R反映該估算現(xiàn)金流風(fēng)險的貼現(xiàn)率（資本成本）GCF的穩(wěn)定增長率,T?∞,零增長狀態(tài)下VCF/RT?∞,穩(wěn)定增長狀態(tài)VCF1/RG,基礎(chǔ)公式,15,211現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF理論基礎(chǔ),現(xiàn)金流量的三種增長模型（基于持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的現(xiàn)金流預(yù)測，必須分階段）,顯性期,半顯性期,延續(xù)期,16,211現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF理論基礎(chǔ),終值的處理方法,穩(wěn)定增長的延續(xù)價值,未期出售的變現(xiàn)價值,PK表示K期末的預(yù)測股票市價,終值問題是DCF估值的一個大問題終值的現(xiàn)值往往會占預(yù)期股票價值的一半以上,而終值估計(jì)的準(zhǔn)確性往往是很低的,（二階段模型顯性預(yù)測穩(wěn)定增長預(yù)測）,（二階段模型顯性預(yù)測終值預(yù)測）,17,211現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF理論基礎(chǔ),,三個關(guān)鍵的環(huán)節(jié),18,212現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF現(xiàn)金流界定,,,權(quán)益,自由,現(xiàn)金流,,,,,,營業(yè)現(xiàn)金流,,,營運(yùn)資本投資、,CAPEX,,,企業(yè)自由,現(xiàn)金流,,,紅,利,,,償還債務(wù),支付利息,,,再投資,,留存收益,,不同資本提供者（債權(quán)人、股東）對現(xiàn)金流索取權(quán)的次序不同,所有資本提供者,股東,股東,投資需要,債權(quán)人,,,,,,,再投資需要,,,,FCFF,FCFE,DIV,19,212現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF現(xiàn)金流界定,不同模型采用不同現(xiàn)金流、不同貼現(xiàn)率DCF估值的匹配法則,現(xiàn)金流類型,,DCF模型,,,貼現(xiàn)率,基礎(chǔ)模型,常用模型,RS權(quán)益資本成本率WACC加權(quán)平均資本成本率,20,212現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF現(xiàn)金流界定,現(xiàn)金流貼現(xiàn)率價值匹配法則,21,212現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF現(xiàn)金流界定,1FCFFNETOPERATINGCASHFLOWINVESTMENTNOPATDA△OWCCAPEX2FCFEFCFFNETBORROWING–I（1T）3）息前稅后利潤在假設(shè)企業(yè)無財(cái)務(wù)杠桿情況下的凈利潤4）NOPATEBIT（1T）REVENUE–COGSSGA（1T）5CAPEXDANETCAPEX,各種現(xiàn)金流的計(jì)算公式,22,一般采用間接法計(jì)算,212現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF現(xiàn)金流界定,如何從三大報(bào)表計(jì)算現(xiàn)金流,23,核心投資收益某些具有戰(zhàn)略意義、對利潤貢獻(xiàn)重要、或者具有可持續(xù)性的投資收益，反之為非核心投資收益。多數(shù)情況下，將投資收益視為非核心投資收益計(jì)算出EBIT后，可進(jìn)一步計(jì)算凈營業(yè)利潤EBIT1T,212現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF現(xiàn)金流界定,現(xiàn)金流計(jì)算EBIT的兩種計(jì)算方法,24,折舊攤銷可以在間接法的現(xiàn)金流量表查找資本開支本期末固定無形資產(chǎn)上期末固定無形資產(chǎn)折舊攤銷營運(yùn)資本投資本期末營運(yùn)資本上期末營運(yùn)資本營運(yùn)資本經(jīng)營性流動資產(chǎn)無息流動負(fù)債（流動資產(chǎn)超額現(xiàn)金短期投資）（流動負(fù)債短期借款）凈新增債務(wù)本期新借債務(wù)本期償還債務(wù),,212現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF現(xiàn)金流界定,現(xiàn)金流計(jì)算投資與融資現(xiàn)金流,25,存在問題在理論上雖完美，但難應(yīng)用。1,公司不分股利；2,股利政策不穩(wěn)定；其它因素終值依然占較大的比例注意事項(xiàng)分紅率是影響成長性的重要因素GROE1D分紅比率上升，來年的增長率下降（注此處的G稱為可持續(xù)增長率，是指假設(shè)企業(yè)沒有外部權(quán)益融資也不提高財(cái)務(wù)杠桿的情況下，僅利用內(nèi)部積累，在理論上可以達(dá)到的最高增長率）,DIV股利，NI凈利潤，D分紅比率DIVNID,212現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF現(xiàn)金流界定,現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DDM,26,用股權(quán)成本率折現(xiàn),212現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF現(xiàn)金流界定,現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DDM,27,現(xiàn)金流貼現(xiàn)法FCFE,存在問題需要更多的假設(shè)。FCFE的計(jì)算依賴于企業(yè)負(fù)債比率的假設(shè)終值依然占較大的比例注意事項(xiàng)FCFE需要用權(quán)益成本來貼現(xiàn)適合情形用于銀行業(yè)比較多（債務(wù)比例非常大，利用負(fù)債創(chuàng)造價值）,FCFE模型的基本思路計(jì)算權(quán)益自由現(xiàn)金流計(jì)算股權(quán)總價值股權(quán)總價值–少數(shù)股東權(quán)益股權(quán)價值,212現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF現(xiàn)金流界定,28,結(jié)合目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)確定,用股權(quán)成本折現(xiàn),212現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF現(xiàn)金流界定,現(xiàn)金流貼現(xiàn)法FCFE,29,現(xiàn)金流貼現(xiàn)法FCFF,FCFFNETOPERATINGCASHFLOWINVESTMENTNOPATDA△OWCCAPEX優(yōu)點(diǎn)對企業(yè)整體層面的價值和現(xiàn)金流較為清晰不受未來幾年預(yù)測的債務(wù)影響多于大多數(shù)行業(yè)和公司都適用注意事項(xiàng)終值依然占較大的比例,212現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF現(xiàn)金流界定,30,,,,,,,,,,顯性價值,持續(xù)價值,核心價值,非核心價值,,企業(yè)總價值,,債務(wù)價值,少數(shù)股東權(quán)益,股權(quán)價值,FCFF模型思路,212現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF現(xiàn)金流界定,31,,非核心資產(chǎn)價值包括超額現(xiàn)金、短期投資、部分非核心長期投資,債務(wù)價值短期借款長期借款,少數(shù)股東權(quán)益直接采用賬面價值,FCFF非核心價值和債務(wù)價值,212現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF現(xiàn)金流界定,32,顯性價值明確預(yù)測期每年的企業(yè)自由現(xiàn)金流的折現(xiàn)值之和,,明確預(yù)測期,穩(wěn)定增長期,,FCFF營業(yè)價值計(jì)算,212現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF現(xiàn)金流界定,33,明確預(yù)測期確定在1015年。增長率高的行業(yè)或者公司，以及周期性公司可能需要更長的時間才能達(dá)到相對成熟的階段明確預(yù)測期分為兩個階段顯性期與半顯性期35年的顯性期預(yù)測要制定完整的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，并要盡量使之與實(shí)變量如價格、產(chǎn)量、成本結(jié)構(gòu)等相關(guān)半顯性期預(yù)測這個階段應(yīng)把重點(diǎn)放在幾個重要變量上，如收入增長率、利潤率、資本周轉(zhuǎn)率,FCFF顯性價值計(jì)算,212現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF現(xiàn)金流界定,34,任何企業(yè)都不可能永遠(yuǎn)獲得超額收益率，在內(nèi)外部環(huán)境作用下其投資收益率將逐步向社會平均利潤率回歸。此時，企業(yè)經(jīng)營的各項(xiàng)指標(biāo)，包括利潤率、再投資率、資本周轉(zhuǎn)率、資本結(jié)構(gòu)、增長率等進(jìn)入穩(wěn)態(tài)。而對于進(jìn)入穩(wěn)態(tài)的企業(yè)價值可以采用持續(xù)價值評估方法,FCFF終值計(jì)算,212現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF現(xiàn)金流界定,35,FCFF具體模型運(yùn)用,212現(xiàn)金流貼現(xiàn)法DCF現(xiàn)金流界定,36,213DCF現(xiàn)金流的增長模式與原因,DCF的關(guān)鍵是預(yù)測現(xiàn)金流DDM,FCFE,FCFF,三階段模型,,,時間,CF,,,,,,顯性期,半顯性期,延續(xù)期,預(yù)測現(xiàn)金流,37,213DCF現(xiàn)金流的增長模式與原因,周期性行業(yè)永遠(yuǎn)無法達(dá)到“穩(wěn)定狀態(tài)”顯性期與半顯性期的時間足夠長，能夠反映完整的周期能夠把延續(xù)期的周期性現(xiàn)金流假設(shè)成“穩(wěn)定狀態(tài)”,應(yīng)當(dāng)預(yù)測現(xiàn)金流的時間長度（顯性期半顯性期延續(xù)期）,非周期性行業(yè)顯性期與半顯性期的時間足夠長，以使延續(xù)期的現(xiàn)金流達(dá)到“穩(wěn)定狀態(tài)”在延續(xù)期，投資達(dá)到“穩(wěn)定狀態(tài)”延續(xù)期一般沒有超額利潤（ROICWACC）,穩(wěn)定狀態(tài)是指上升或者下降的速度保持不變（常數(shù)）或者為零,38,213DCF現(xiàn)金流的增長模式與原因,主要考慮以下四個因素市場的空間公司的規(guī)模目前的增長率競爭優(yōu)勢與超額回報(bào),預(yù)測現(xiàn)金流的增長速度與可持續(xù)時間,39,213DCF現(xiàn)金流的增長模式與原因,應(yīng)當(dāng)找到預(yù)測現(xiàn)金流增長的驅(qū)動要素,40,213DCF現(xiàn)金流的增長模式與原因,1．增長收斂法則從長期看，現(xiàn)金流的增長率會趨于行業(yè)的增長率，行業(yè)的增長率會趨于GDP的名義增長率。否則最終會出現(xiàn)“富可敵國”。啟示是永續(xù)期的增長率不能定得太高。2．投資回報(bào)率回歸法則從長期看，公司的投資回報(bào)率（ROIC）會趨于行業(yè)平均的投資回報(bào)率，行業(yè)的投資回報(bào)率會趨于反映了行業(yè)風(fēng)險水平的資本成本（WACC）。除非行業(yè)有較高壁壘，或者公司具有持久的競爭優(yōu)勢，絕大多數(shù)公司最終所獲得的超額回報(bào)會被競爭的力量所逐漸侵蝕。啟示是除少數(shù)公司外，絕大多數(shù)公司在永續(xù)增長階段的投資回報(bào)率不能明顯偏離其資本成本。,現(xiàn)金流預(yù)測的基本法則,41,213DCF現(xiàn)金流的增長模式與原因,,,,,,,特許權(quán)價值競爭優(yōu)勢類似特許權(quán)，超額收益的源泉,增長的價值僅當(dāng)存在超額收益，增長才創(chuàng)造價值,資產(chǎn)的價值賬面價值重置成本,VVBVFVG,“價值投資”者的理念,價值的三個源泉,42,214DCF反映現(xiàn)金流風(fēng)險的貼現(xiàn)率,,貼現(xiàn)率WACC，RS,43,214DCF反映現(xiàn)金流風(fēng)險的貼現(xiàn)率,權(quán)益資本價值S債務(wù)資本價值B企業(yè)資本價值BS債務(wù)資本包括所有付息債務(wù)，包括短期和長期，不包括非負(fù)息債務(wù)權(quán)益資本價值是否有循環(huán)論證的傾向是否可接受是S/BS僅有參考意義，建議采用長期目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)稅率T邊際稅率有效稅率母公司合并報(bào)表,,加權(quán)平均資本成本率WACC的計(jì)算,剩余問題RS、RB,44,214DCF反映現(xiàn)金流風(fēng)險的貼現(xiàn)率,債務(wù)成本率主要取決于三個因素當(dāng)前利率水平公司的違約風(fēng)險所得稅率企業(yè)實(shí)際承擔(dān)的債務(wù)成本率數(shù)據(jù)來源公司年報(bào)及附注，或者銀行公司報(bào)表,,債務(wù)成本率RB的計(jì)算,45,214DCF反映現(xiàn)金流風(fēng)險的貼現(xiàn)率,CAPM模型,,權(quán)益資本成本率RS的計(jì)算,出現(xiàn)問題ΒS、ERP,46,214DCF反映現(xiàn)金流風(fēng)險的貼現(xiàn)率,含義反映投資人承擔(dān)的系統(tǒng)性風(fēng)險的程度影響因素收入波動性。周期性公司,競爭性公司,規(guī)模小的公司Β比較高經(jīng)營杠桿。固定成本越高的公司，經(jīng)營杠桿越高，Β高財(cái)務(wù)杠桿。財(cái)務(wù)杠桿高的公司，利息費(fèi)用高，Β高不適用計(jì)算出來的Β系數(shù)異常，有較長時間的停牌，公司發(fā)生重組解決辦法視作新股,,,Β的含義與計(jì)算,47,214DCF反映現(xiàn)金流風(fēng)險的貼現(xiàn)率,,資料來源申銀萬國證券研究所Α、Β計(jì)算系統(tǒng),申銀萬國證券研究所計(jì)算股票Α、Β系數(shù)的基本方法,Β的含義與計(jì)算,48,214DCF反映現(xiàn)金流風(fēng)險的貼現(xiàn)率,特殊情況新股。沒有歷史的交易數(shù)據(jù)，無法用二元回歸方法計(jì)算出Β值計(jì)算出來的Β值異常的公司，該Β值不可用解決方案選擇可比較公司的Β值推算選擇可比較公司的要求具有相似的現(xiàn)金流特征（收益風(fēng)險）,Β的含義與計(jì)算,49,214DCF反映現(xiàn)金流風(fēng)險的貼現(xiàn)率,Β的含義與計(jì)算,推算的步驟提取一組可比公司的Β系數(shù)（即有杠桿的權(quán)益ΒS）將有杠桿的權(quán)益貝塔轉(zhuǎn)化為無杠桿的資產(chǎn)ΒU計(jì)算這一組可比公司ΒU的均值，作為目標(biāo)公司的ΒU均值的ΒU和目標(biāo)公司的資本結(jié)構(gòu)（B/S），得到目標(biāo)公司的有杠桿的權(quán)益ΒS比較目標(biāo)公司和可比公司近年的平均經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL后，適當(dāng)調(diào)高或調(diào)低ΒS系數(shù)，得到目標(biāo)公司的有杠桿的權(quán)益ΒS系數(shù),假設(shè)條件負(fù)債的Β為0,50,214DCF反映現(xiàn)金流風(fēng)險的貼現(xiàn)率,影響ERP變動的三個基本因素所在經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)波動所在經(jīng)濟(jì)體的政治風(fēng)險股票市場的結(jié)構(gòu)（比如上市公司規(guī)模大，行業(yè)多）,估計(jì)ERP的方法歷史估計(jì)法計(jì)算某段區(qū)間股票收益率無風(fēng)險收益率隱含溢價法計(jì)算當(dāng)前股指倒推出來的期望收益率和風(fēng)險溢價問卷調(diào)查法調(diào)查投資銀行、研究機(jī)構(gòu)、基金經(jīng)理等,ERP的含義與計(jì)算,51,214DCF反映現(xiàn)金流風(fēng)險的貼現(xiàn)率,基準(zhǔn)指數(shù)滬深300成份股指數(shù)滬深300成份股歷史股息率滬深300成份股預(yù)期總股本變化率G滬深300成份股預(yù)測盈利增長率（含通貨膨脹因素）滬深300成份股預(yù)測市盈率變化率10年期國債收益率,申銀萬國證券研究所ERP計(jì)算軟件系統(tǒng)問卷調(diào)查,ERP的含義與計(jì)算,資料來源申銀萬國證券研究所ERP計(jì)算系統(tǒng),52,215DCF優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn),優(yōu)點(diǎn)以資產(chǎn)的基本面為基礎(chǔ),基本不受會計(jì)政策的影響，較少受到市場情緒和感覺的干撓，且容易看到導(dǎo)致股票價值變動的驅(qū)動因素缺點(diǎn)需要對長期進(jìn)行預(yù)測,而且終值占全部價值的比例大,需要比其它估價方法更多的輸入值和信息，這些輸入值和信息不僅有噪音，并且難以估計(jì)，特別是能夠被人為操縱以提供他們所需要的結(jié)論通過高估現(xiàn)金流和低估折現(xiàn)率，企業(yè)能夠取得一個高的估價風(fēng)險投資家可以通過低估現(xiàn)金流以較低的價格購買企業(yè)的權(quán)益貼現(xiàn)率、增長率等指標(biāo)對估值結(jié)果的影響很大,53,215DCF優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn),陷入財(cái)務(wù)困境狀態(tài)的公司現(xiàn)金流為負(fù)，破產(chǎn)的可能性很大周期性公司現(xiàn)金流隨周期變化，要對預(yù)期現(xiàn)金流作平滑處理擁有閑置資產(chǎn)的公司閑置資產(chǎn)不產(chǎn)生現(xiàn)金流，但未必沒有價值涉及并購的公司購并是否有協(xié)同效應(yīng)管理層變動對現(xiàn)金流及風(fēng)險的影響兩地上市的公司視作一地上市的公司進(jìn)行估值,DCF須注意的事項(xiàng),54,216其它的內(nèi)含價值法,超常凈收益模型又稱OHLSON模型,超常凈收益（經(jīng)濟(jì)利潤）,55,216其它的內(nèi)含價值法,超常凈收益模型又稱OHLSON模型,超常凈收益（經(jīng)濟(jì)利潤）,模型含義權(quán)益資本的價值是當(dāng)期權(quán)益的賬面價值加上預(yù)期超額凈收益（經(jīng)濟(jì)利潤）的時間序列的現(xiàn)值。,模型條件所有者權(quán)益的變動除資本交易外都反映在損益表中（比如沒有臟的盈余）,模型使用主要在學(xué)術(shù)界使用，在估值的實(shí)務(wù)操作中很少使用。但是模型對于人們理解價值的本質(zhì)，很有幫助（PE、PB）。優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算項(xiàng)目直接來自會計(jì)科目。問題是否會受公司的會計(jì)選擇影響,56,216其它的內(nèi)含價值法,超常凈收益模型又稱OHLSON模型,,啟示投資回報(bào)率高于資本成本率是企業(yè)創(chuàng)造價值的前提ROICWACC，增長率G上升，企業(yè)價值變大ROICWACC，增長率G上升，企業(yè)價值不變ROICG）,63,PB估值,222相對價值法常用方法,影響PB的本質(zhì)因素,盈利能力決定市凈率變動的方向股利政策，影響變動幅度在競爭性市場結(jié)構(gòu)中，長期看ROE將趨近于RS當(dāng)ROERS,市凈率大于1，增長率上升，市凈率上升，創(chuàng)造價值當(dāng)ROERS,市凈率等于1，增長率上升，市凈率上升，價值不變當(dāng)ROEG）,PE估值,通過超常凈收益模型看PE的本質(zhì),65,PE的決定要素,盈利能力1）ROERS，穩(wěn)定增長公司的市盈率與零增長公司的市盈率是相等2）ROERS，穩(wěn)定增長公司的市盈率大于零增長公司的市盈率3）ROERS，才有成長性溢價。風(fēng)險風(fēng)險越高，要求回報(bào)率越高，市盈率越低。分紅率并非越高越好。分紅率過高將會損害成長性。,222相對價值法常用方法,PE估值,66,非經(jīng)常性損益必須剔除，計(jì)算可持續(xù)、經(jīng)常性損益周期性公司收益平滑化處理虧損公司若干年平均多業(yè)務(wù)公司分部估值后加總，注意協(xié)同效應(yīng),PE估值的難點(diǎn),222相對價值法常用方法,PE估值,67,222相對價值法常用方法,在評估成長性公司的價值時，有時也采用PEG方法。PEG是指每一單位（1）的預(yù)期增長的PE值PEG與分紅率、風(fēng)險以及成長率有關(guān)在實(shí)際運(yùn)用時，該比率存在較多缺陷。它假設(shè)價值直接與增長有關(guān)，過于強(qiáng)調(diào)增長，忽略了增長的真正驅(qū)動要素是投資收益率，同時PEG也忽略了相對的風(fēng)險,PEG估值,68,222相對價值法常用方法,EV權(quán)益價值債務(wù)價值（少數(shù)股東權(quán)益價值）EBITDAEBITDA適合不同會計(jì)政策、不同稅收環(huán)境下企業(yè)之間的比較EBITDA的計(jì)算方法如下EBITDA營業(yè)收入－營業(yè)成本－營業(yè)費(fèi)用－管理費(fèi)用折舊攤銷,EV/EBITDA估值,EVIEBITDAIEV/EBITDA,69,222相對價值法常用方法,同市盈率相比，EV/EBITDA能基本排除不同公司、不同股市在稅賦、財(cái)務(wù)杠桿和會計(jì)政策等方面的不一致由于把折舊和攤銷計(jì)入公司經(jīng)營收入中，適合資本密集型公司鐵路、公路、港口、通信等的估價各地的股票市場在P/E水平上有較大差異，使得市盈率比較難以應(yīng)用，而EBITDA倍數(shù)排除了這種差異的影響，可比性和可操作性強(qiáng)得多,選用EV/EBITDA的理由,70,223相對價值法優(yōu)缺點(diǎn),優(yōu)點(diǎn)簡單，直觀，能夠反映市場感覺和情緒符合投資需要，證券投資本來就是在比較的基礎(chǔ)上進(jìn)行缺點(diǎn)如果市場整體上高估或低估，相對估值法將失靈雖然只需要較少信息，但這只是因?yàn)橐呀?jīng)對其它變量做了隱含的假定（比如P/E比較中的增長率）。如果這些假定不正確，用相對估值法就會得出錯誤結(jié)論容易受會計(jì)政策和盈余管理的影響（E，B，S）適用成熟型公司，常用PE易調(diào)節(jié)收入與利潤的公司（比如銀行、房地產(chǎn)），常用PB高增長公司，資本開支大，常用EV/EBITDA或EV/SUB單位客戶價值國際比較，常用EV/EBITDA，基本消除各國會計(jì)、稅務(wù)上的差異,71,1理論基礎(chǔ),21內(nèi)含價值法,2主要方法,23資產(chǎn)價值法,22相對價值法,3哲學(xué)認(rèn)識,4案例、討論與總結(jié),72,231資產(chǎn)價值法理論基礎(chǔ),資產(chǎn)的價值是對企業(yè)價值最保守的估計(jì)在沒有特許權(quán)的情況，資產(chǎn)的價值是企業(yè)價值的最好估計(jì)實(shí)踐表明，資產(chǎn)價值法相比其它估值方法，并不輕松計(jì)算資產(chǎn)的價值負(fù)債的價值權(quán)益的價值這里的價值均是指市場價值產(chǎn)生了如下的問題需要評估的資產(chǎn)和負(fù)債有哪些以什么樣的經(jīng)營假設(shè)為前提進(jìn)行估價（重置成本法，清算價值法等）對各類資產(chǎn)和負(fù)債如何估價,僅適用特定范圍的公司資產(chǎn)基礎(chǔ)公司（房地產(chǎn)，資源類公司等）特定目標(biāo)用途,73,231資產(chǎn)價值法理論基礎(chǔ),表內(nèi)的資產(chǎn)和負(fù)債注意事項(xiàng)被列為“資產(chǎn)”的項(xiàng)目，是否都是資產(chǎn)（待攤項(xiàng)目等，購并中形成的商譽(yù)）如何評估“無形資產(chǎn)”等軟資產(chǎn)的價值在資產(chǎn)負(fù)債表上排在越下面的資產(chǎn)，評估價值的難度越大表外的資產(chǎn)和負(fù)債1，被費(fèi)用化了的資產(chǎn)研究費(fèi)用知識資產(chǎn)，廣告費(fèi)品牌營銷費(fèi)用營銷渠道，培訓(xùn)費(fèi)人力資源人力資源是企業(yè)的，還是員工個人的2，其它資產(chǎn)特許權(quán)，已經(jīng)獲得的訂單或合同1，或有負(fù)債2，特別承諾3，其它負(fù)債,需要評估的資產(chǎn)和負(fù)債有哪些,仔細(xì)檢查和思考，有沒有遺漏,74,231資產(chǎn)價值法理論基礎(chǔ),新準(zhǔn)則從信息觀轉(zhuǎn)向計(jì)量觀，不僅強(qiáng)調(diào)可靠性，更強(qiáng)調(diào)決策有用。信息觀市場是有效率的,投資者能夠看穿報(bào)表,公司的任務(wù)是把可靠的歷史成本充份披露計(jì)量觀市場的能力是有限的,公司會計(jì)應(yīng)該幫助投資者做一些事情用公允價值計(jì)量一部分資產(chǎn),幫助投資者更有效地決策交易目的盡可能采用公允價值計(jì)量自用目的采用歷史成本計(jì)量更加重視資產(chǎn)負(fù)債表的作用,新會計(jì)準(zhǔn)則為資產(chǎn)價值法提供了一定的條件,75,232資產(chǎn)價值法常用方法,企業(yè)具有持續(xù)經(jīng)營的能力重置成本法，內(nèi)含價值法等等。企業(yè)不具有持續(xù)經(jīng)營的能力清算價值法企業(yè)的重置價值一定高于清算價值嗎是，企業(yè)應(yīng)當(dāng)經(jīng)營下去否，企業(yè)應(yīng)當(dāng)清算或被購并,關(guān)于企業(yè)經(jīng)營的假設(shè),76,232資產(chǎn)價值法常用方法,假設(shè)競爭對手在今天按照同樣的標(biāo)準(zhǔn)以及最有效的方式購置相同資產(chǎn)所需要的成本要點(diǎn)對商譽(yù)的評估（購并中的溢價），需要足夠多的行業(yè)知識對費(fèi)用化了的資產(chǎn)的價值評估對其它表外資產(chǎn)的評估,重置成本法,適用于在經(jīng)濟(jì)上具有生存價值的行業(yè),77,232資產(chǎn)價值法常用方法,假設(shè)企業(yè)停止經(jīng)營，對外出售資產(chǎn)所能獲得的價值要點(diǎn)無法轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，將遭遇折扣甚至一文不值如果存貨具有特殊用途，那么定價就會低專業(yè)性很強(qiáng)的設(shè)備會被大打折扣許多的無形資產(chǎn)將化為灰燼（商譽(yù)，品牌）適用一般適用于衰退期的行業(yè)經(jīng)營失敗的企業(yè)即使企業(yè)的清算價值高于經(jīng)營下的價值，清算（或者收購）是否一定會出現(xiàn),清算價值法,78,232資產(chǎn)價值法常用方法,重估凈資產(chǎn)價值法（RNAV）,起始點(diǎn)獲得目標(biāo)公司距離評估日最近的資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整項(xiàng)目將每個資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益項(xiàng)目從賬面價值調(diào)整為估計(jì)的市場價值調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表外項(xiàng)目評估并加上特定的表外有形或者無形資產(chǎn)和負(fù)債稅務(wù)影響考慮資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整對稅收的影響，以及資產(chǎn)負(fù)債表上是否要扣除遞延稅款結(jié)束點(diǎn)在調(diào)整基礎(chǔ)上，準(zhǔn)備一張資產(chǎn)負(fù)債表，反映所有項(xiàng)目的市場價值，然后確定投資資本或者權(quán)益的調(diào)整后價值存在問題忽略了企業(yè)的組織成本應(yīng)用目前在房地產(chǎn)、零售、酒店類公司的估值中應(yīng)用較多,79,231資產(chǎn)價值法理論基礎(chǔ),案例國內(nèi)學(xué)者關(guān)于多元化公司的實(shí)證研究,資產(chǎn)的價值之和企業(yè)的價值如何考慮資產(chǎn)的協(xié)同效應(yīng)關(guān)鍵是人的因素。資產(chǎn)的協(xié)同效應(yīng)一定為正嗎11,80,1理論基礎(chǔ),21內(nèi)含價值法,2主要方法,23資產(chǎn)價值法,22相對價值法,3哲學(xué)認(rèn)識,4案例、討論與總結(jié),81,估值科學(xué)還是藝術(shù),科學(xué)性有良好的理論基礎(chǔ)基于DCF的估值方法有系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、會計(jì)學(xué)和財(cái)務(wù)管理學(xué)的基礎(chǔ)。模型的建立遵循假設(shè)、演繹、歸納等嚴(yán)密邏輯步驟藝術(shù)性存在大量的人為選擇所選指標(biāo)可能只是公司運(yùn)營、發(fā)展的一個縮影基于一定預(yù)測基礎(chǔ)上做出的假設(shè)是模型中藝術(shù)性最強(qiáng)的部分可根據(jù)需要有意識地調(diào)節(jié)某些變量以達(dá)到要求反映風(fēng)險水平的貼現(xiàn)率容易被調(diào)控增長率和增長階段的把握見仁見智可比公司的選取非常有藝術(shù)性,3估值的哲學(xué)認(rèn)識,82,3估值的哲學(xué)認(rèn)識,關(guān)于估值的錯誤觀念,83,,關(guān)于估值的錯誤觀念,3估值的哲學(xué)認(rèn)識,84,1理論基礎(chǔ),21內(nèi)含價值法,2主要方法,23資產(chǎn)價值法,22相對價值法,3哲學(xué)認(rèn)識,4案例、討論與總結(jié),85,4案例、討論與總結(jié),對不同估值方法的評價,內(nèi)含價值法是一種分析信息、從信息中預(yù)測收益、最終從預(yù)測得到估值的分析方法，比較符合估值的科學(xué)性要求相對價值法使用的信息非常少，這樣做雖然簡單，但是付出了忽略信息的代價資產(chǎn)價值法不是一種便宜的方法，事實(shí)上，它是一種非常困難的方法,86,4案例、討論與總結(jié),不同估值方法的應(yīng)用,87,用FCFF方法計(jì)算出企業(yè)價值后，不妨計(jì)算出EV/EBITDA、EV/NOPAT等企業(yè)價值倍數(shù)用DDM、FCFE方法計(jì)算出股權(quán)價值后，不妨計(jì)算出PE、PB、P/S等股權(quán)價值倍數(shù)估計(jì)合理PE、EV/EBITDA等指標(biāo)時盡量考慮公司獲利能力、成長性、風(fēng)險等因素綜合運(yùn)用多種方法，檢驗(yàn)結(jié)果的可信度,4案例、討論與總結(jié),注意不同方法的相互印證,88,討論,是什么驅(qū)動了股票市場是“盈利的增長率”變化,而非“盈利”。更進(jìn)一步講,實(shí)際上是大眾對盈利增長率的變化趨勢預(yù)期在驅(qū)動股票市場分析師的任務(wù)尋找大眾對未來的預(yù)期曲線與我的預(yù)期曲線是否存在差異，以及跟蹤大眾的預(yù)期曲線與實(shí)際曲線之間是否存在差異啟示股票估值方法給我們帶來的并不僅僅是一

簡介：哲學(xué)基礎(chǔ)形成性考核0005浙江廣播電視大學(xué)形成性測評系統(tǒng)課程代碼3306812參考資料試卷總分100判斷題共20題共40分12分哲學(xué)就是反思?！虆⒖即鸢浮?2分“若人們都是朋友，就不會需要公正，而若他們僅只公正，就還需要友愛?！边@句話是亞里士多德說的。√參考答案√32分自由不是倫理學(xué)的基礎(chǔ)和前提?！虆⒖即鸢?2分自由與自然是相互矛盾的，至少自由是有可能違反自然的?！虆⒖即鸢浮?2分意義證實(shí)理論是邏輯實(shí)證主義的理論基礎(chǔ)，也是它在哲學(xué)上最具特色的貢獻(xiàn)。112分在解釋學(xué)看來，理解就是視界融合，就是對話或談話。√參考答案√122分被稱為“中世紀(jì)哲學(xué)之父”的哲學(xué)家是德爾圖良?！虆⒖即鸢?32分康德作為近代哲學(xué)的創(chuàng)始人和奠基者，第一次將形而上學(xué)的體系問題提高到非常重要的地位?！虆⒖即鸢?42分“無政府主義認(rèn)識論”英國哲學(xué)家弗雷格提出的?！虆⒖即鸢?52分使解釋學(xué)從技藝成為一門關(guān)于理解和解釋的一般學(xué)說的是伽達(dá)默爾√參考答案162分邏輯哲學(xué)論一書的作者是英國哲學(xué)家羅素。

簡介：哲學(xué)基礎(chǔ)形成性考核0006試卷總分100判斷題共20題共40分開始說明結(jié)束說明12分在語言哲學(xué)領(lǐng)域首先提出“圖像論”理論的哲學(xué)家是維特根斯坦?！?2分提出以“強(qiáng)力意志”和“重估一切價值”口號以反抗理性主義的哲學(xué)家是克爾愷郭爾?！?2分主體性原則在20世紀(jì)西方哲學(xué)中繼續(xù)得到強(qiáng)化?！?2分德里達(dá)的“解構(gòu)理論”主要運(yùn)用了增補(bǔ)性邏輯去破除在場形而上學(xué)的排他邏輯?！?2分哲學(xué)讓人有智慧，哲學(xué)是智慧之學(xué)?！?22分自由不是倫理學(xué)的基礎(chǔ)和前提?！?32分最早意識到理性與自由之間存在著矛盾的哲學(xué)家是德國思想家康德。√142分所有人都必須直面荒誕，進(jìn)而以擔(dān)當(dāng)?shù)姆绞阶叱龌恼Q，本真地生存。√152分近代哲學(xué)主體性原則的奠基者是康德?！?62分啟蒙主義是近代哲學(xué)的基本精神?！?72分提出著名歷史發(fā)展“軸心期”理論的是英國歷史學(xué)家湯因比。√

簡介：哲學(xué)基礎(chǔ)形成性考核0007試卷總分100判斷題共20題共40分開始說明結(jié)束說明12分發(fā)動了被稱之為近代哲學(xué)“哥白尼式的革命”的哲學(xué)家是笛卡爾?！?2分哲學(xué)研究對象從“本原”轉(zhuǎn)向“存在”標(biāo)志著形而上學(xué)的誕生?！?2分西方歷史哲學(xué)之父是意大利歷史學(xué)家維科。√42分提出“話語權(quán)力”理論的哲學(xué)家是德里達(dá)?！?2分哲學(xué)就是反思。√62分提出“社會契約論”的是政治哲學(xué)家羅爾斯?！獭?32分基督教的經(jīng)典是舊約。√142分哲學(xué)史上，一般公認(rèn)亞里士多德為哲學(xué)的始祖。√152分最早意識到理性與自由之間存在著矛盾的哲學(xué)家是德國思想家康德。√162分在語言哲學(xué)家看來，哲學(xué)中最基本的問題是語言問題?！?72分“無政府主義認(rèn)識論”英國哲學(xué)家弗雷格提出的?！?