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文檔簡介
1、自2000年以來,中國基金業(yè)取得了很快的發(fā)展,證券投資基金正在迅速成長為資本市場的中流砥柱。證券投資基金在推進公司治理變革、提升公司業(yè)績方面也起著越來越重要的作用。本文從影響證券投資基金持股的若干影響因素入手,探討基金重倉持股行為及其對上市公司業(yè)績的影響。試圖回答:哪些因素影響著基金持股行為?基金重倉持股能否提升上市公司的業(yè)績?
本文首先通過多元回歸模型對基金重倉持股行為進行分析,實證結(jié)果表明基金重倉持股比例受資產(chǎn)收益率、
2、總市值、股價、流通股比例、股權(quán)集中度、換手率、市凈率、是否屬于滬深300指數(shù)成份股、振幅等因素的顯著影響。
然后,在使用工具變量法(Ⅳ)解決內(nèi)生性問題的基礎(chǔ)上使用面板數(shù)據(jù)的固定效應(yīng)模型(FE)和一階差分GMM(First Differenced GMM)模型分別分析了基金重倉持股對公司業(yè)績的影響。兩種模型的結(jié)果都表明基金重倉持股比例與資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)利潤率、托賓Q呈顯著正相關(guān)關(guān)系。我們認為基金重倉持股在一定程度上能夠影
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