招商中證電池主題etf投價(jià)分析

1、電動(dòng)車+儲(chǔ)能兩大賽道助力，電池產(chǎn)業(yè)鏈開展前景可期全球電動(dòng)化 加速，動(dòng)力電池需求高增長碳中和大背景下，中美歐新能源車政策利好不斷碳中和已經(jīng)成為全球共識(shí)。開展綠色經(jīng)濟(jì)，支持碳中和已經(jīng)成為全球共識(shí)，中國、美國、 歐盟等國家或者經(jīng)濟(jì)體紛紛提出了遠(yuǎn)期的碳中和目標(biāo)：國內(nèi)目標(biāo)是2030年前到達(dá)峰值，力 爭2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和；美國拜登政府上臺(tái)后提出2035年實(shí)現(xiàn)無碳發(fā)電、2050年之前達(dá) 到“凈零排放”，并重新加入《巴黎氣候協(xié)定》；歐盟委員會(huì)在20

2、20年3月發(fā)布的《歐洲氣 候法》，提出2050年氣候中和目標(biāo)，將碳排放目標(biāo)從2030年比1992年降低40%提高到 55% o汽車電動(dòng)化是實(shí)現(xiàn)碳中和的重要方式，多個(gè)經(jīng)濟(jì)體對(duì)新能源車政策逐步加碼。根據(jù)《如何 防止氣候?yàn)?zāi)難》數(shù)據(jù)，目前全球碳排放來源可以分為5大類，其中交通占比16%,而在交 通中，道路交通（包含小汽車、卡車和公交車）占比為77%o因此，在汽車領(lǐng)域推行電動(dòng) 化，即把汽車的動(dòng)力系統(tǒng)從依賴化石能源的內(nèi)燃機(jī)轉(zhuǎn)向由電能驅(qū)動(dòng)的電動(dòng)機(jī)是降

3、低碳排放 的主要方式。相應(yīng)的，為鼓勵(lì)汽車電動(dòng)化，中美歐三大經(jīng)濟(jì)體對(duì)新能源車相關(guān)支持政策也 在持續(xù)加碼，包括但不限于稅收減免、直接補(bǔ)貼等。國內(nèi)：補(bǔ)貼+雙積分主導(dǎo)，輔助配套政策逐步跟進(jìn)。國內(nèi)自2014年明確提出對(duì)新能源車給 予補(bǔ)貼，而后逐年退坡，原計(jì)劃于2020年底取消的補(bǔ)貼推遲到2022年。為應(yīng)對(duì)后補(bǔ)貼時(shí) 代行業(yè)缺乏內(nèi)生驅(qū)動(dòng)力的問題，2017年國內(nèi)又出臺(tái)新能源汽車雙積分政策。期間，免購置 稅等政策延續(xù)。此外，各地方政府在公務(wù)用車、牌照、充

4、電基礎(chǔ)設(shè)施、路權(quán)等方面給予新 能源車支持。2020年11月2日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《新能源汽車產(chǎn)業(yè)開展規(guī)劃（202M2035 年）》，《規(guī)劃》指出，到2025年，我國新能源汽車新車銷量占比到達(dá)20%左右。美國：拜登政府上臺(tái)后大幅加碼新能源車支持政策。21年3月31日，拜登宣布約2萬億 美元基建和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃，其中電動(dòng)車領(lǐng)域擬投資1740億美元。21年5月，參議院提出 清潔能源法案，該提案有兩大超預(yù)期點(diǎn)：其一是取消了單一車企20萬輛累計(jì)銷量

5、后開始退 坡的補(bǔ)貼限制，而是改為當(dāng)年電動(dòng)車銷量占比超50%后退稅補(bǔ)貼才會(huì)退坡，其二是單車補(bǔ) 貼金額上限由7500美元上修至1.25萬美元。21年8月，拜登設(shè)定美國到2030年無排放 汽車銷量到達(dá)50%比例的目標(biāo)，同時(shí)著手制定長期燃料效率和排放標(biāo)準(zhǔn)。歐洲：碳排放考核的負(fù)向激勵(lì)+直接鼓勵(lì)扶持的正向激勵(lì)。根據(jù)歐盟碳排放政策要求，2020 年95%的乘用車需到達(dá)平均碳排放95g/km的門檻，2021年需全部乘用車到達(dá)95g/km的 排放要求，對(duì)

6、于不能到達(dá)的車企，2019年起，每超出目標(biāo)值1g/km,需繳納95歐元，以 碳排放政策促進(jìn)歐洲車企全面轉(zhuǎn)向電動(dòng)化。疫情后為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回暖，20年歐洲多個(gè)國家推 出上調(diào)新能源車補(bǔ)貼額、稅收減免政策，帶動(dòng)其銷量快速增長。其中，英國、德國、荷蘭、 法國、挪威等國家均加碼補(bǔ)貼政策。此外，英國還推出了 “舊車換現(xiàn)金”的政策，附以充 電樁等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃，促進(jìn)新能源車滲透率提升。中證電池主題指數(shù)聚焦電池行業(yè)龍頭公司，歷史業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異如前所述，在碳中

7、和、碳達(dá)峰目標(biāo)的驅(qū)動(dòng)下，電池行業(yè)前景可期。但當(dāng)前國內(nèi)專注于電池 行業(yè)的指數(shù)和投資品較少，其中中證電池主題指數(shù)是國內(nèi)發(fā)布時(shí)間較早且聚焦于電池行業(yè) 上市公司表現(xiàn)的指數(shù)，本章節(jié)中我們將對(duì)該指數(shù)的投資價(jià)值進(jìn)行分析。指數(shù)信息簡介：中證電池主題指數(shù)涵蓋電池行業(yè)龍頭公司中證電池主題指數(shù)（簡稱CS電池）由中證指數(shù)公司于2013年7月15日發(fā)布，該指數(shù)從 滬深市場中選取業(yè)務(wù)涉及動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池、消費(fèi)電子電池以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的上 市公司證券作為指數(shù)樣

8、本，以反映電池主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。圖表202中證電池主題指數(shù)基本信息及編制方案資料來源：中證指數(shù)公司,指數(shù)名稱 中證電池主題指數(shù)指數(shù)代碼 931719.CSI發(fā)布日期 2013-07-15成分股數(shù)帚 50單個(gè)樣本權(quán)重限制 10%編制方法 從滬深市場中選取'業(yè)務(wù)涉及動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池、消費(fèi)電子電池以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的上市公司證券作 為指數(shù)樣本，以反映電池主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。樣本空間 （1）上市時(shí)間超過一個(gè)季度，除

9、非該股票自上市以來的□均A股總市值在全部滬深A(yù)股中排在前30位； （2）非ST、*ST股票、非暫停上市股票選樣方法 （1）從樣本空間內(nèi)排除掉過去一年日均成交金額排名位于樣本空間后10%的股票，從中選取業(yè)務(wù)涉及動(dòng) 力電池、儲(chǔ)能電池、消費(fèi)電子電池以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的上市公司證券作為待選樣本；（2）將待選樣本按照過去一年日均總市值山高到低排名，選取排名前50名的證券作為指數(shù)樣本。指數(shù)計(jì)算 指數(shù)計(jì)算公式為：報(bào)告期指數(shù)=（報(bào)告期樣本的調(diào)整市值/

10、除數(shù)）*1000,其中調(diào)整市值=£（證券價(jià)格 X調(diào)整股本數(shù)X權(quán)重因子），權(quán)重因子介于。和1之間，以使單個(gè)樣本權(quán)重不超過10%指數(shù)定期調(diào)整 指數(shù)樣本每半年調(diào)整一次，樣本調(diào)整實(shí)施時(shí)間分別是每年6月和12月的第二個(gè)星期五的下一交易日。權(quán)重 因子隨樣本定期調(diào)整而調(diào)整，調(diào)整時(shí)間與指數(shù)樣本定期調(diào)整實(shí)施時(shí)間相同。在下一個(gè)定期調(diào)整日前，權(quán)重 因子一般固定不變。指數(shù)臨時(shí)調(diào)整 特殊情況下將對(duì)指數(shù)進(jìn)行臨時(shí)調(diào)整。當(dāng)樣本退市時(shí)，將其從指數(shù)樣本中剔除。樣

11、木公司發(fā)生收購、合并、 分拆等情形的處理，參照計(jì)算與維護(hù)細(xì)那么處理。中證電池主題指數(shù)是國內(nèi)市場中少有的針對(duì)電池行業(yè)的股票指數(shù)，其特點(diǎn)在于編制范圍中 不僅包括應(yīng)用于新能源車的動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)，還覆蓋到應(yīng)用于清潔能源等領(lǐng)域的儲(chǔ)能電池， 以及應(yīng)用于電子產(chǎn)品生產(chǎn)等領(lǐng)域的消費(fèi)電子電池，更加全面且更有針對(duì)性地的覆蓋了電池 產(chǎn)業(yè)的各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域和不同應(yīng)用場景。圖表21：中證電池主題指數(shù)前十大成分股資料來源：中證指數(shù)公司，股票簡稱 中信一級(jí)行業(yè) 權(quán)重（％）陽

12、光電源 電新 11.25寧德時(shí)代 電新 10.02恩捷股份 基礎(chǔ)化「 8.69億緯鋰能 電新 8.38先導(dǎo)智能 機(jī)械 4.69天賜材料 基礎(chǔ)化工 3.79格林美 電新 3.76國軒高科 電新 3.68三花智控 家電 2.53欣旺達(dá) 電子 2.44從前十大成分股所屬行業(yè)也可以看出，中證電池主題指數(shù)那么主要投資于電力設(shè)備與新能源、 基礎(chǔ)化工、家電和電子行業(yè)，聚焦于電池行業(yè)及局部產(chǎn)業(yè)鏈上下游的上市公司，是反映電池 行業(yè)整體表現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)指數(shù)標(biāo)的。