證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)發(fā)展研究

1、S t u d y o n t h eB u s i n e s sD e v e l o p m e n t o f E n t e r p r i s eA s s e t S e c u r i t i z a t i o nf o rS e c u r i t i e sC o m p a n i e sA D i s s e r t a t i o nS u b m i t t e d t ot h eG r a d u a

2、t e S c h o o l o f H e n a n U n i v e r s i t yi nP a r t i a lF u l f i l l m e n t o f t h e R e q u i r e m e n t sf o r t h e D e g r e e o fM a s t e r o f B u s i n e s s A d m i n i s t r a t i o nB yS u p e r v

3、 i s o r ：W e i C h e n g l o n gM a y ，2 0 1 4摘要企業(yè)資產(chǎn)證券化是指證券公司以專項資產(chǎn)管理計劃( 以下簡稱“專項計劃”) 為特殊目的載體，以計劃管理人身份面向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持受益憑證( 以下簡稱“受益憑證”) ，按照約定用受托資金購買原始權(quán)益人能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)資產(chǎn)，將該基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益分配給受益憑證持有人的專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。企業(yè)資產(chǎn)證券化是一種以專項計劃為載體的企業(yè)未來收益權(quán)或既有

4、債權(quán)證券化的融資方式，是融資方式變革的一個方向。毫不夸張地說，該項業(yè)務(wù)在某種程度上引領(lǐng)了投資銀行理論與業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，是解決投融資難題的有效手段，也是企業(yè)資金融通的一種好形式。在“緒論”部分，介紹了本課題的研究背景、研究目的與意義、國內(nèi)研究現(xiàn)狀( 文獻綜述) 、研究思路與方法、基本內(nèi)容與結(jié)構(gòu)框架，以及創(chuàng)新之處。在“企業(yè)資產(chǎn)證券化理論分析”部分，介紹了企業(yè)資產(chǎn)證券化的概念、運作原理和基本流程。應(yīng)用微觀經(jīng)濟學(xué)、宏觀經(jīng)濟學(xué)、財務(wù)管理學(xué)、投資銀行學(xué)

5、等理論，分別從實體經(jīng)濟發(fā)展、資本市場發(fā)展、企業(yè)發(fā)展及證券公司自身發(fā)展等幾個角度，系統(tǒng)分析了證券公司開展企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的特殊價值，即：證券公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)不僅是服務(wù)于實體經(jīng)濟發(fā)展、資本市場發(fā)展、企業(yè)發(fā)展的需要，而且是服務(wù)于證券公司自身發(fā)展的需要。然后，應(yīng)用企業(yè)戰(zhàn)略管理和市場營銷學(xué)理論，系統(tǒng)分析了證券公司開展企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的可行性及其廣闊的市場前景。在“證券公司開展企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)面臨的困難與問題”部分，按照從總體到個體、從

6、一般到特殊的研究路徑，分別在宏觀、中觀和微觀三個層次上分析了企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)面臨的困難和問題。指出了證券公司面臨著制度建設(shè)、投資者利益保護、風(fēng)險管理等一系列具有一般性的問題。由于企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)在我國起步較晚，開展該項業(yè)務(wù)的證券公司在理論研究水平和實踐經(jīng)驗積累程度上存在先天不足。此外，由于該項業(yè)務(wù)的擴展離不開它所處的資本市場環(huán)境，也離不開它所依附的中介服務(wù)，資本市場的完善程度和中介服務(wù)質(zhì)量也是該項業(yè)務(wù)的制約因素，這也成為我國證券公司